Allokation & Selektion – Nicht immer mit der Benchmark kuscheln
Wie sich Stifter gekonnt auf dem Aktienmarkt bewegen mögen, weiß Christian Jasperneite, CIO bei M. M. Warburg & CO in Hamburg. Der Anlageexperte wartete gleich mit mehreren strategischen Faustregeln für die Geldanlage im aktuellen Marktumfeld auf, denen die Tagungsgäste aufmerksam lauschten. Denn eines müssten Stifter verinnerlichen, erklärte Jasperneite: Vor allem die hartnäckig niedrigen Zinsen hätten alte Weisheiten in die Knie gezwungen.
Lange Zeit galt etwa der Konjunkturzyklus als zuverlässiger Gradmesser für die Entwicklung von Aktienmärkten und als Leitfaden für die taktische Allokation. Dieser Kompass ist nicht mehr richtungsweisend. So sei etwa die Veränderung bei den Leitzinserwartungen ein durchschlagender Faktor für die Aktienperformance geworden. Sinkende Leitzinserwartungen seien fast schon ein Garant für steigende Aktienkurse und vice versa. So stark wie noch nie zuvor hat sich die Geldpolitik als Haupttreiber der Märkte etabliert. Doch nicht alle Weisheiten müssen über Bord geworfen werden, beruhigt der Banker. So ist nach wie vor die „Information Ratio“, das Maß, an dem Assetmanager sich messen, für Anleger wertvoll. Ein hoher Wert spricht dafür, dass systematisch eine gute Performance erzielt werden kann.
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