Stehen Teile der EM vor einem Paradigmenwechsel?

Dieses negative Konjunkturprogramm bremst die Investitionen in weiten Teilen der EM. Neben diesem direkten Finanzierungseffekt verschlechtern sich die Konditionen, denn mit den Zinsen steigen auch die Risikoprämien. Die Investoren werden angesichts knapperer und teurerer Liquidität vorsichtiger. In diesem Zusammenhang spricht das IIF von einem „Paradigmenwechsel“, da bei den Investoren die Intensität sinkt, mit der sie dem letzten Basispunkt an Rendite hinterher jagen. Eine neue Studie aus dem Research der US-Fed unterstreicht die Bedeutung der Risikoprofile. Demnach müssen Volkswirtschaften die Folgen des US-Zinsauftriebs umso mehr fürchten, je höher die Inflationsrate, die Leistungsbilanzdefizite und die Auslandsverschuldung sind und je niedriger Währungsreserven ausfallen. Sie konstruierten aus diesen Faktoren einen Index der Verwundbarkeit und konnten zeigen, dass sich bei Ländern mit hohen Indexwerten Wachstumsverluste von bis zu 1,7 Prozentpunkten je einem Prozentpunkt US-Zinserhöhung im Untersuchungszeitraum (1965 bis 2016) ergaben.