Japan – Wenn Tauben Bullen reiten

Genau wie Deutschland ist Japan stark exportorientiert. Es profitiert dabei aber nicht nur von der Wirtschaftstätigkeit seiner Nachbarstaaten wie China, sondern auch von seiner schwachen Landeswährung. Während sowohl der US-Dollar als auch der Euro aufgrund der hohen Leitzinsen durch Fed (+5,25%) und EZB (+4,0%) vergleichsweise stark auftreten, wertete der Yen im Zuge der Nullzinspolitik der Bank of Japan (-0,1%) auf das Niveau der Finanzkrise im September 2008 ab. Für einen Euro erhält man aktuell rd. 158 Yen. Das bläht einerseits die Gewinne im Ausland kräftig auf, andererseits müssen ausländische Investoren einen gewissen Währungsabschlag bei den ausgeschütteten Dividenden verkraften. Zwar wird die EZB mittel- bis langfristig wieder taubenhaftere Töne anstimmen, was den Yen zum Euro unweigerlich aufwerten lassen wird. Doch zeitgleich sank die Inflationsrate in Japan vom Hoch im Januar (+4,3%) wieder auf 3,2% im Mai. Währungshüter Kazuo Ueda ist damit nicht gezwungen, falkenhafter aufzutreten als nötig, und eine Aufwertung des Yen zu forcieren.