EM – Die Ruhe vor dem Sturm

Der S&P 500 dürfte sich zwar zum Auftakt der Berichtssaison zum Q1 noch im Glanze robuster Bilanzen sonnen. Sie spiegeln aber noch nicht die verschärften Kreditbedingungen und damit die immens fallende Kreditvergabe der US-Banken wider. Allein in der Woche zum 12.4. fielen die Einlagen bei allen Geschäftsbanken um 500 Mrd. US-Dollar auf 17,38 Bio. Dollar. Gleichzeitig spiegelt das Risiko-Rendite-Verhältnis am US-Markt dies nicht zureichend wider. Mit den fünf großen Blue-Chips MAMAA (Microsoft, Apple, Meta, Alphabet, Amazon) entfällt ein Gros der Kursgewinne auf eine Handvoll Unternehmen, was eher für einen auslaufenden Bullenmarkt als für Aufschwung spricht.