Hoya – Wir lauern weiter
Japan | Musterdepot _ Denkbar knapp sind wir im März mit unserem „Abstauberlimit“ bei Hoya nicht zum Zug gekommen. Am 2.3. wechselte unsere Musterdepot-Aktie (103,10 Euro; JP3837800006) auf Tradegate zum Kurs von 90,02 Euro und damit nur zwei Cent über unserem Nachkauf-Limit den Besitzer. Mittlerweile hat sich das Papier des japanischen Herstellers von Spezialgläsern deutlich erholt, wozu auch das unverändert hohe Niveau von Aktienrückkäufen beigetragen haben dürfte. Im Februar und März wurden jeweils 1,2 Mio. Papiere im Wert von rd. 17 Mrd. Yen (rd. 117,6 Mio. Euro) zurückgekauft. Damit dürfte das Ende Januar angekündigte Rückkaufprogramm wie geplant bis zum 20.4. abgeschlossen werden, wobei insgesamt 3,6 Mio. Papiere gekauft und eingezogen werden sollen.
Fundamental ergeben sich bei dem in der Gesundheits- und Halbleitersparte tätigen Unternehmen keine neuen Impulse vor den am 5.5. anstehenden Jahreszahlen. Auf Basis der jüngsten Zahlen (vgl. PEM v. 8.2.) kalkulieren Analysten mit einem Umsatz von 712,8 Mrd. (Guidance: 712,0 Mrd.) Yen und einem Jahresgewinn für das Gj. 2022/23 (per 31.3.), der mit 168,5 Mrd. Yen etwa 3,5% über dem bestätigten Ziel von 163 Mrd. (Vj.: 165,3 Mrd.) Yen liegen dürfte. Damit würde Hoya es zum einen schaffen, die Nettogewinnmarge mit 23,6% trotz des hohen Kostendrucks ggü. dem Vj. (25,0%) hochzuhalten. Zum anderen errechnet sich auf dieser Basis ein 2022/23er-KGV von 27, das im historischen Vergleich weiter attraktiv ist (5J-Schnitt: 29). Angesichts guter Aussichten für die kommenden drei Jahre (Umsatzwachstum von 7% bei einer Gewinnausweitung von 11% p. a.) legen wir uns bei Hoya daher erneut mit einem leicht erhöhten Nachkauflimit auf die Lauer, um eine volle Depotposition von etwa 12 000 Euro zu erreichen. kdb
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