Larsen & Toubro – Warten auf Modi
Wie auch andere indische Infrastruktur-Werte hat die Aktie von Larsen & Toubro (20,10 Euro; 895354 ISIN: USY5217N1183) von der Wiederwahl Narendra Modis profitiert. Der indische Premier hat im Wahlkampf versprochen, bis 2024 1,4 Bio. US-Dollar in die Modernisierung der Infrastruktur des Subkontinents zu stecken und weitere 250 Mrd. Dollar in Rüstungsprojekte.
L&T als größter indischer Hightech-Konzern würde von allem profitieren. Etwas Vorsicht ist allerdings angebracht bei solchen Versprechen. Schon in seiner ersten Amtsperiode blieben konkrete Projekte oft hinter Modis Ankündigungen zurück, nicht zuletzt deshalb, weil der Premier nur im Unterhaus eine Mehrheit hat. Eine für viele Infrastrukturaufträge notwendige Deregulierung beim Landerwerb muss aber auch vom Oberhaus abgesegnet werden. Dort mahlen die Mühlen oft sehr langsam. Im Geschäftsjahr 2018/19 (31.3.) konnte die von dänischen Einwanderern gegründete L&T dennoch bei den Aufträgen gut zulegen (+16%). Auch Umsatz (+18%), EBITDA (+20%) und Marge (15,3 nach 14,1%) konnten sich sehen lassen. 2019 rechnet L&T allerdings mit einer Verlangsamung des Wachstums auf 12 bis 15% bei den Erlösen bzw. 10 bis 12% beim Auftragseingang.
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