Aus Rückenwind wird Gegenwind
Aus Rückenwind wird Gegenwind
Im Zuge der Bankenkrise hatte die US-Notenbank ihre Bilanz deutlich ausgeweitet und damit dem Finanzsystem wieder Liquidität zur Verfügung gestellt. Die Krise ist, wie von uns erwartet (PB v. 30.3.), vorerst ausgeblieben.
Seit einigen Wochen schrumpft die Bilanz der Federal Reserve nun aber wieder, sodass Liquidität entzogen wird. Gleichzeitig sind die US-Anlageberater (sog. „CTAs“) nun wieder stark long positioniert und müssten im Falle einer Kursschwäche mittlerweile pro-zyklisch auf der Verkäuferseite auftreten. Zuletzt sah es hier noch anders aus, wie wir jüngst (PB v. 6.4.) aufzeigten. Ebenfalls fahren institutionelle Hedger, die sich erstaunlich oft richtig positionieren, ihre Wetten auf steigende Volatilität seit einer Woche wieder deutlich nach oben. Tatsächlich zeigte der Volatilitätsindex VIX in den vergangenen Tagen bereits deutliche Ausschläge nach oben, was ein Vorbote für eine turbulentere Börsenphase sein könnte.
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