Qualität und eine Prise Growth
Die im November begonnene Rotation von „Growth“- in „Value“-Aktien hat teils zu massiven Kursbewegungen geführt. Der Kurs von Delivery Hero hat sich seither halbiert, Deutsche Bank (+20%) und RWE (+14%; s. Beitrag rechts) sind deutlich gestiegen. Der Gesamtmarkt hingegen hält sich erstaunlich wacker. Die meisten Indizes liegen nur wenige Prozent im Minus.
Aber nicht nur Unternehmen mit hoher Verschuldung oder fehlender Profitabilität hat es stark getroffen, sondern auch (wenngleich weniger stark) solche mit reichlich Cash in den Bilanzen, stetigem, profitablem Gewinnwachstum und hohen Kapitalrenditen (ROIC), wie z.B. Adyen (-27%), Interroll (-18%) oder Intuit (-18%). Diese Unternehmen nennen wir „Quality-Growth“-Aktien.
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