Automobilzulieferer 2017 auf der Überholspur

Besonders gut war der Jahresstart für Leoni. Die Aktie (41,05 Euro; DE0005408884) ist mit einem Plus von 20,5% zweitbester Titel im MDAX. Operativ kommt der Hersteller von Kabeln und Kabelsystemen allerdings nicht an die 2015er-Ergebnisse heran, die durch einen Veräußerungserlös in Höhe von 19,6 Mio. Euro positiv beeinflusst waren. Zugleich belas-teten 2016 Restrukturierungsmaßnahmen mit 30 Mio. und ein Betrugsfall mit 40 Mio. Euro. Mit einem Umsatz von 4,4 Mrd. Euro (vorläufige Zahlen) konnte Leoni die Erwartungen bestätigen und mit einem EBIT von rund 78 Mio. Euro den prognostizierten Wert von 65 Mio. deutlich übertreffen. Das zum Vorjahr schwächere Ergebnis führt zu einer halbierten Dividende von 0,50 Euro pro Aktie (Rendite: 1,2%). Das EPS erwarten wir 2017 bei knapp 3,20 Euro, was ein attraktives KGV von unter 13 ergibt. Dass einige Hedgefonds Leerverkaufspositionen in Leoni halten, sollten Anleger bedenken, aber nicht überbewerten. Denn diese sind recht gering (J.P. Morgan: 1,32%; WorldQuant: 1,30%). Mit Blick auf den Aufwärtstrend seit Dezember raten wir zum Einstieg bei Leoni. Stopp bei 32,90 Euro.