Paul Hartmann überzeugt nicht

Auch der ebenfalls am Freitag (16.12.) veröffentlichte Ausblick von CEO Britta Fünfstück auf 2023 fällt für uns ernüchternd aus: Bei einem erneut „moderaten“ Umsatzrückgang soll das EBITDA nur noch 145 bis 185 Mio. Euro erreichen. Die früher zweistellige operative Marge rutscht damit in die Region 6,5% bis 8,5% ab. Aufhorchen lässt uns auch der Satz, dass zwar die Abhängigkeit vom russischen Gas reduziert wurde, mögliche Mangellagen an betroffenen Produktionsstandorten aber auch jetzt „nur teilweise und für einen begrenzten Zeitraum zu überbrücken“ wären. Vor diesem Hintergrund drängt sich bei der  Aktie (222,00 Euro; DE0007474041), bei der wir Ende August mit einem Verlust von 4% seit Erstempfehlung in PB v. 11.9.19 ausgestoppt wurden, noch kein Neuengagement auf.