Versorger wollen mit Fokussierung überzeugen
Wie in PB v. 14.3. angekündigt, nehmen wir die Konzerne des neuen Stromkarussells E.ON, RWE und Innogy unter die Lupe. Bei E.ON stehen mit einem konzernweiten 2017er-Rückgang bei Umsatz und EBIT von 1% auf knapp 38 Mrd. bzw. 3,1 Mrd. Euro eindeutig die Netze im Mittelpunkt. Denn dieses Geschäft generiert 45% der Erlöse und 63% des operativen Gewinns. Umsatzstark aber margenschwach erachten wir hingegen die Kundenlösungen, hinter denen sich im Wesentlichen der Vertrieb von Strom an 21,1 Mio. Privat- und Geschäftskunden verbirgt.
Beide Bereiche sollen durch den Deal mit RWE gestärkt werden, was die Essener profitabler und risikoärmer macht. Dass sich E.ON dafür vom noch kleinen Geschäft der Erneuerbaren Energien trennen will, ist angesichts der dort notwendigen hohen Investitionen nachvollziehbar. Vom geplanten Tausch der Geschäftsaktivitäten sollen die Anteilseigner bereits 2018 profitieren, denn E.ON will die 2017er-Ausschüttung von 0,30 Euro je Aktie (9,11 Euro; DE000ENAG999) auf eine Festdividende von 0,43 Euro erhöhen. Mit einem KGV von 14 und einer Dividendenrendite von 3,3% sehen wir Potenzial, weshalb Sie E.ON bis 9,00 Euro akkumulieren sollten. Stopp bei 7,30 Euro.
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