Hannover Rück – Stetige Cashflows
Die Q1-Zahlen von Hannover Rück fielen eher gemischt aus. Das Bruttoprämienwachstum von wb. 14% auf 9,3 Mrd. Euro (Guidance 2022: mindestens +5%) fiel zwar etwas besser aus als erwartet. Der Konzerngewinn sank demgegenüber aber um 14% auf 263,6 Mio. Euro, weil Großschäden mit 336 Mio. Euro (veranschlagt waren nur 278 Mio. Euro) und eine Ukraine-Rückstellung „im niedrigen dreistelligen Mio.-Euro-Bereich“ die Quartalsbilanz belasteten.
Wichtiger für Analysten ist jedoch das bestätigte Jahresziel von 1,4 Mrd. bis 1,5 Mrd. (2021: 1,23 Mrd.) Euro. Zudem gefallen uns an den Q1-Zahlen die gute Kapitalanlagerendite von 3,1% (Ziel: mind. 2,3%) und die exzellente Kapitaldeckungsquote von 242%. Das bei 15% p. a. erwartete Wachstum beim Gewinn je DAX-Aktie (143,60 Euro; DE000840221), die stetigen, kaum zyklischen Cashflows und die hohe Kapitalrendite von durchschnittlichen 13,1% (RoE 2010 bis 2020) machen das 2022er-KGV von 12 (5-Jahre: 15) weiterhin attraktiv. Mit dem Anstieg über die 38-Tage-Linie könnte die Konsolidierung des Papiers abgeschlossen sein.
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