Home Depot – Von Krise keine Spur
Einmal mehr hat Home Depot alle Kritiker Lügen gestraft. Schon vor den Hj.-Zahlen des weltweit größten Baumarkt-Konzerns im Sommer hatten Marktteilnehmer angesichts höherer Transport- und Lieferkosten mit Margenproblemen gerechnet (vgl. PB v. 18.8.).
Das Gegenteil war der Fall. Vor den am Dienstag (16.11.) veröffentlichten Q3-Zahlen (per 31.10.) wurden die Warnungen immer lauter: Die globalen Lieferengpässe könnten den Absatz genauso gefährden wie die angestiegene Inflation. Zudem würden Privatkunden, die sich während der Pandemie verstärkt Heimwerkerprojekten zuwandten und damit für glänzende Geschäfte bei Home Depot sorgten, ihr Geld nun vermehrt für andere Dinge wie Urlaub ausgeben.
Doch viele Analysten haben die Rechnung scheinbar ohne die Handwerker gemacht. Denn zahlreiche professionelle Reparaturdienste, die während der Pandemie pausieren mussten, holten ihre Werkzeugeinkäufe nun nach und sorgten dafür, dass der Ummsatz im Q3 um 9,8% auf 36,8 Mrd. US-Dollar anstieg und damit mehr als 500 Mio. Dollar über den Markterwartungen lag. Der wichtige flächenbereinigte Umsatz, für den Analysten einen Anstieg von 1,4% vorhersagten, konnte um starke 6,1% wachsen und lag damit über dem US-Branchendurchschnitt von 5,5%. Mit 4,1 Mrd. Euro (+20,3%) lag der Nettogewinn ebenfalls über den Erwartungen. Auch auf Sicht der ersten neun Monate des Gj. 2021/22 setzt sich der Wachstumstrend fort: Der Umsatz stieg um 15,6% auf 115,4 Mrd. Dollar, der operative Gewinn um 28,3% auf 18,2 Mrd. Dollar, was zu einer Margenausweitung von 14,2 auf 15,8% führte. Von Margendruck also keine Spur.
Die NYSE-Aktie (383,64 Dollar; US4370761029) steigerte ihren Gewinn in den ersten drei Quartalen um knapp 33%. Gut möglich, dass unsere Schätzungen, die bis 2023/24 jährliche Zuwächse von 13% vorsehen, zu konservativ sind. Doch auch das damit einhergehenden KGV von 22 wäre noch keinesfalls zu teuer. Wenig überraschend, dass das Papier nach den Zahlen seinen Aufwärtstrend fortsetzte und bei 387,76 Dollar ein neues Allzeithoch markierte. PB-Leser liegen seit Erstempfehlung vom 27.5.20 über 50% im Gewinn. Bei dieser Buy-and-hold-Aktie ist noch mehr drin.
Home Depot bleibt eine klare Kaufempfehlung. Stopp hoch auf 295,00 Dollar.
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