Data Modul – Arrow will aufstocken
Weil die Eignerfamilie Hecktor keinen Nachfolger für die Führung von Data Modul finden konnte, sah der Konkurrent Arrow Anfang 2015 seine Zeit gekommen. Die US-Amerikaner präsentierten ein Übernahmeangebot von 27,50 Euro je Aktie (38,94 Euro; DE0005498901). Während die Gründer dankend annahmen, zierten sich die übrigen Anteilseigner. Machte Arrow den Vollzug zunächst von einer Dreiviertelmehrheit abhängig, konnte der Konzern bis heute nur 54% einsammeln.
Immerhin gibt Arrow im Aufsichtsrat den Ton an. Chefkontrolleur Amir Mobayen gab im Geschäftsbericht zu Protokoll, dass die Amerikaner „einen möglichst großen Anteil der Aktien“ erwerben wollen. Das Niveau von 27,50 Euro hat das Papier allerdings schon lange nicht mehr gesehen. Der Einstieg könnte sich jedoch auch jetzt noch lohnen. Data Modul ist nämlich sehr erfolgreich unterwegs. Der Displayhersteller steigerte seine Erlöse 2015 um knapp 16%, das EPS stieg um 8%. Mit 1,20 Euro je Aktie sollen rund 50% des Nettogewinns als Dividende fließen (Rendite 3,1%). Fürs laufende Jahr peilen die Münchener dann ein Erlösplus von 5 bis 11% an, während das Nettoergebnis um 3 bis 10% zulegen soll. Wir halten den oberen Rand der Spanne für realistisch, woraus sich ein KGV von 15 ergibt. Das erscheint uns angesichts der Kaufabsichten von Arrow attraktiv. Steigen Sie bis 38,50 Euro ein. Den Stopp setzen wir eng bei 33 Euro.
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