Dt. Telekom – Starker Free Cashflow

Grund dafür sind zum einen die gut 200 Mio. Euro an Zinskosten, die auf die recht hohe Verschuldung (136,9 Mrd. Euro) gezahlt werden mussten. 500 Mio. Euro an Kosten entfielen zudem auf Rückstellungen für Pensionen für die ehemaligen verbeamteten Mitarbeiter. Bei letzterem handelt es sich laut CFO Klaus Werner um einmalige Effekte, die in der Form nicht wiederkehrend belastend wirken. Ohne diese Faktoren wäre auch das adj. Nettoergebnis leicht gestiegen. Die hohen Zinsbelastungen zeigen jedoch, wie wichtig die fortschreitende Entschuldung des Konzerns ist, um die gute Profitabilität auch in Zukunft noch zu sichern. Förderlich ist hier die Hochstufung des Kredit-Ratings auf BBB+ durch Standard & Poor‘s. Damit gleichen sich nun alle großen Rating-Agenturen in ihrem Kredit-Rating an. Positiv werten wir auch die starke Entwicklung beim Free Cashflow, der im Q2 um 28% anstieg und auf das laufende Gj. gesehen sogar um über 40% ansteigen soll. Hauptfaktor ist hier die Reduktion in den Kapitalinvestitionen, die im Zuge des Sparkurses weiter heruntergefahren werden sollen. Dass der Netzausbau weiter fortgeschritten ist, zeigt sich nicht zuletzt an den mittlerweile 43% der deutschen Kunden, die über eine Internetleitung mit mehr als 100 Mbit/s verfügen.