Blue Cap agiert in der Nische

Beteiligungsgesellschaften erleben eine sehr positive Marktphase. Dies liegt vor allem daran, dass sich der übliche Abschlag zum Net-Asset-Value in positiven Börsenzeiten verringert. Aber es liegt auch an erfolgreichen Transaktionen. Das trifft voll und ganz auf Blue Cap zu, einer Beteiligungsgesellschaft, die sich bei mittelständischen Nischenplayern aus Süddeutschland engagiert. Jüngster Deal der Münchener ist der Einstieg bei der einst börsennotierten Neschen, einem Anbieter von beschichteten Selbstklebe- und Digitaldruckmedien. Die Gesellschaft ging 2014 in Insolvenz. Noch vor dem Jahreswechsel sicherte sich Blue Cap das operative Geschäft und die dazugehörigen Assets.

Neschen wird Blue Cap in eine neue Größenordnung heben. Während der Umsatz in 2016 wohl rund 95 Mio. Euro betragen hat, steigt er im laufenden Jahr auf ca. 155 Mio. Euro. Auch auf der Ertragsseite dürfte es auf Grund von Fortschritten bei den Beteiligungen Gämmerler (Maschinenbau) und WISAP (Medizintechnik) aufwärts gehen. So ist für 2017 ein Gewinn pro Aktie von 0,85 Euro wahrscheinlich. Der rasant gestiegene Anteilschein (10,50 Euro; DE000A0JM2M1) ist daher mit einem KGV von 12 noch günstig. Neuleser greifen bei unserer Altempfehlung Blue Cap (+90,9% seit PB v. 7.9.15) streng limitiert bis 10,60 Euro zu. Stopp hoch auf 7,85 Euro!

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10. März 2017