Muehlhan kauft Gerüste

Kurz vor dem vergangenen Weihnachtsfest ging unser Kauflimit für die Muehlhan-Aktie (2,05 Euro; DE000A0KD0F7) aus PB v. 21.12.16 bei 1,73 Euro auf. Somit liegen Anleger wenige Wochen später schon rund 18% im Plus. Zwischenzeitlich war das Papier des Korrosionsschutz-Spezialisten gar bis auf 2,23 Euro gestürmt, ehe Gewinnmitnahmen einsetzten und die Euphorie um die US-Infrastruktur-Programme wieder nachließ. Das Muehlhan-Management bemüht sich gleichzeitig, die Abhängigkeit vom maritimen Oberflächenschutz zu reduzieren. In diese Richtung geht die neueste Akquisition. In den Niederlanden erwarben die Hamburger die Gerüstbaugesellschaft Degraform. Sie erzielt einen Jahresumsatz im mittleren einstelligen Millionenbereich.

Das zugekaufte Geschäft will Vorstandschef Stefan Müller-Arends in die Rotterdamer Aktivitäten integrieren. Dank hoher Synergien und verbesserter Marktanteile will Muehlhan das Geschäft in den Niederlanden weiter ausbauen. Gleichzeitig sollte der Deal dazu führen, optimistischere Planzahlen für 2017 zu veröffentlichen. Mit einem 2017er-KGV von 14 ist der Titel auch jetzt noch nicht teuer. Mit Blick auf die laufende Konsolidierung kaufen Neuleser Muehlhan-Aktien mit Limit bei 2 Euro. Den Stopp hoch auf 1,60 Euro.

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10. Februar 2017