Home24 bietet Einstiegschance
Im Frühjahr wurden wir bei Home24 mit einem satten Gewinn von mehr als 250% (vgl. PB v. 17.3.) ausgestoppt. Nun überwiegen aus unserer Sicht bei der volatilen SDAX-Aktie (17,34 Euro; DE000A14KEB5) wieder die Chancen: Denn das Papier hat bei rd. 14,00 Euro einen charttechnischen Boden gefunden und mittlerweile den Kampf mit dem 200-Tage-Durchschnitt aufgenommen. Wird dieser überwunden, halten wir Kurse von 21,00 Euro für realistisch.
Dass diese Prognose nicht aus der Luft gegriffen ist, zeigen die zugrunde liegenden operativen Fortschritte: Der Online-Möbelhändler erzielte im Q1 ein Umsatzwachstum von 55% auf 159,0 Mio. Euro. Im gleichen Umfang steigerten die Berliner auch ihre Marketingausgaben, während andere Kosten unterdurchschnittlich zulegten. Das ber. EBITDA drehte von einem Vj.-Verlust von 3,5 Mio. in einen Gewinn von 0,6 Mio. Euro. Mit dem Anstieg der Kundenzahl im Q1 von 55% auf knapp 2,4 Mio. stiegen auch die Bestellungen um 58% auf 983 000, weshalb wir eine Fortsetzung der guten Geschäfte erwarten. Vorstandschef Marc Appelhoff peilt 2021 zumindest ein Umsatzplus in konstanter Währung von 20 bis 40% an. Des Weiteren soll Home24 mit einer ber. EBITDA-Marge von 0 bis 2% (Vj.: 3,2%) profitabel bleiben. Aus unserer Sicht sind diese Ziele konservativ gewählt und es besteht Überraschungspotenzial. Der Ausbau der Geschäfte geht in den kommenden Jahren aber in jedem Fall noch weiter.
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