Wacker Chemie – Chance nutzen
Schwächer erwartete Preise für Polysilizium lassen Wacker Chemie sehr vorsichtig ins Jahr 2019 blicken. Während CEO Rudolf Staudigl beim Umsatz einen Anstieg „im mittleren einstelligen Prozentbereich“ erwartet (2018: +1% auf 4,98 Mrd. Euro), rechnet er beim EBITDA mit einem „um 10 bis 20%“ niedrigeren Ergebnis (2018: -8,3% auf 930 Mio. Euro).
Die Umsatzschätzung, die Erlöse von etwa 5,22 Mrd. impliziert, fällt etwas höher aus als bislang von uns kalkuliert. Das prognostizierte EBITDA liegt mit 744 Mio. bis 837 Mio. Euro dagegen unter unserer bisherigen Schätzung. Offenbar hat Staudigl das schwache Polysilizium-Preisniveau aus dem Q4 zur Basis für das gesamte Jahr 2019 genommen – wir sehen Chancen auf eine Preiserholung im Jahresverlauf. Zudem verliert der Bereich zunehmend an Bedeutung: Das wichtigere Segment Silikone steuert mittlerweile schon 50% zum Umsatz und 66% zum EBITDA bei, Tendenz steigend. Die Aktie (85,30 Euro; DE000WCH8881), die seit unserem Einstieg in PB v. 21.12.18 um 15% zulegte, reagierte mit einem Kursabschlag von 10% auf die News. Neuleser nutzen den Rücksetzer zum Einstieg. Stopp hoch von 58,20 auf 66,95 Euro.
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