Ein bisschen Angst wirkt Wunder

Die Bankenkrise hat zu viel Verunsicherung an den Märkten geführt, gleichzeitig aber zu erstaunlich geringen Kursverlusten. Der S&P 500 steht seit Jahresbeginn 7% im Plus, während der DAX fast 12% vorne liegt. Wir erleben das Phänomen, das sich „climbing a wall of worry“ nennt – also eine Börsenrally entlang einer „Wand der Angst“. Die Kurse steigen immer weiter, aber wegen der dennoch vorherrschenden Unsicherheit fehlt jede Form der Euphorie, die zur Ausbildung eines Tops im Kurs führen könnte. Solche Rallys haben oft einen erstaunlich langen Atem und können über einen längeren Zeitraum die Kurse treiben.