Zyklische Konsumgüter

In der Modebranche rappelt es gewaltig. Nicht nur, dass Tom Tailor und Gerry Weber umfangreiche Nachbesserungen an ihrem Geschäftsmodell ankündigten, jetzt schneiderte auch Hugo Boss seine mittelfristigen Ziele um. Claus-Dietrich Lahrs zog seine Konsequenzen aus der Misere: Der Vorstandschef wird kurzfristig zum 29. Februar aus dem Unternehmen ausscheiden. Sein Abgang trifft den Modekonzern offenbar unvorbereitet. In einer ersten Reaktion wurde Bernd Hake zum Vorstand für Vertrieb und Retail bestimmt.

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Angesichts der Konkurrenz durch Wintersport in den öffentlich-rechtlichen Sendern und des erfolgreichen Comebacks des „Dschungelcamps““ auf RTL legte ProSiebenSat.1 Media nur einen mäßigen Start ins Fernsehjahr 2016 hin. Während sich ProSieben in der Zielgruppe mit einem Anteil von 10,7% wacker schlug, erreichte Sat.1 gerade einmal 8,4% der 14- bis 49-Jährigen. Kabel eins stürzte auf 4,6% ab. Das ist aber nicht der Grund für das Stühlerücken unter den Senderchefs. Vielmehr wurden mehrere Manager befördert, weshalb jetzt drei Programme unter neuer inhaltlicher Führung stehen.

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Mit der Ernennung von Henkel-Chef Kaspar Rorsted zum Nachfolger von CEO Herbert Hainer setzte Adidas Mitte Januar ein Ausrufezeichen. Die Anleger jubelten und jagten die Aktie mitten in der Depression nach oben. Zwar ist der Rorsted-Effekt an der Börse inzwischen verpufft, die guten Meldungen aus Herzogenaurach häuften sich zuletzt dennoch.

Ausgerechnet die Aktie von Borussia Dortmund ist in diesem bislang so unruhigen Börsenjahr ein Hort der Stabilität. Seit beim westfälischen Fußballklub die Ära Thomas Tuchel begann, klebt der Aktienkurs eng an der Marke von 4 Euro. Der neue Trainer hat eine erste Bundesliga-Halbserie mit beachtlichen 38 Punkten zu verantworten. Das dürfte der Klubführung gefallen, für die im laufenden Geschäftsjahr 2015/16 (per 30.6.) die Qualifikation für die lukrative Champions League laut eigenen Aussagen über allem steht.

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Im Dezember hat die Vorzugsaktie von Einhell Germany ihre monatelange Sommer-Konsolidierung mit einem fulminanten Ausbruch auf den höchsten Stand seit fast vier Jahren beendet. Seither korrigierte der Titel moderat bis an die obere Begrenzung der Konsolidierungsformation zurück. Viel spricht dafür, dass Einhell-Fans von dort aus einen neuen Angriff auf das Zwischenhoch aus dem Februar 2012 starten werden.

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Mit einer Marktkapitalisierung von 4,5 Mrd. Euro bringt der Anteilschein von Rational schon ein wesentliches Gewicht auf die Waagschale. Allerdings wird der Titel (394,55 Euro; DE0007010803) von vielen Privatanlegern dennoch kaum beachtet. Dies könnte sich aber als Fehler herausstellen, da der SDAX-Wert unserer Meinung noch immer fast ein Hidden Champion ist. Der Aktienkurs befindet sich indes seit Anfang 2009 in einem steilen Aufwärtstrend und markierte zuletzt mehrere Allzeithochs hintereinander.

Im Gespräch mit PLATOW erklärt Elmar Heggen noch einmal ganz genau, was die Prognoseanhebung der RTL Group (moderate statt leichte Steigerung der Erlöse) in Zahlen bedeutet. So erwartet der Finanzvorstand jetzt ein Plus von 2,5 bis unter 5% gegenüber 1,0 bis unter 2,5% zuvor.

Die Aktie des Sportgiganten Nike kennt seit drei Jahren nur eine Richtung: nach oben. Seinen Rivalen Adidas hat der US-Konzern längst abgehängt, der neuen Konkurrenz von Under Armour kann der Marktführer entspannt entgegentreten.

Die altbekannten Probleme beeinflussten das Ergebnis von Adidas auch im dritten Quartal. Wichtige Schwellenländer, allen voran Russland, werteten ab, die Golfsparte kriselt und auf dem wichtigen nordamerikanischen Markt trifft die Konkurrenz den Geschmack der Kunden besser.

Die Digitalisierung der Werbung spielt Ströer zunehmend in die Karten. 2016 dürfte bereits die Hälfte des um Sondereffekte bereinigten EBITDA aus dem Digital-Segment kommen, kündigte das SDAX-Mitglied anlässlich der Q3-Zahlen an. Dank verschiedener Zukäufe läuft es sogar so gut, dass die Kölner ihren Ausblick konkretisieren konnten. Nächstes Jahr sollen die Erlöse auf 1,1 Mrd. bis 1,2 Mrd. Euro steigen, das bereinigte EBITDA auf 270 Mio. bis 280 Mio. Euro.

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„Nach ihrem Absturz wird die Aktie trotz eines 2016er-KGV von 29 zumindest für Anleger wieder interessant““, begründeten wir in PB v. 8.7. unsere Kaufempfehlung für Puma. Der Sportartikelhersteller war zuvor für seine Gewinnwarnung abgestraft worden. Wer unserem Votum folgte, darf sich Stand heute über ein Kursplus von 40% freuen, schwenkte der Anteilschein (211 Euro; DE0006969603) doch kurz nach unserem Artikel in einen dynamischen Aufwärtstrend ein.

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Vom Positiv- zum Negativ-Überrascher mutiert allmählich Sto: Stand der Spezialist für Gebäudebeschichtungen früher zu Recht im Ruf, schwäbisch-konservativ zu planen und die Erwartungen regelmäßig zu übertreffen, dominieren in jüngster Zeit Gewinnwarnungen. Am Freitag war es wieder einmal so weit: Die Stühlinger passten ihre Umsatz- und Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2015 nach unten an. Die Erlöse sieht das Management nun lediglich auf dem Vorjahresniveau von 1,2 Mrd. Euro, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bei 73 Mio. bis 83 Mio. Euro (statt 92 Mio. bis 102 Mio. Euro).

Fast scheint es so, als hätten die Programmmacher aus dem Hause ProSiebenSat.1 Media ihr glückliches Händchen verloren. Bei Sat.1 floppten die Hoffnungsträger gleich reihenweise, was mal wieder den Geschäftsführer zum Rückzug zwang, bei ProSieben schwächeln die Superhelden-Serien und Kabel1 spielt zur besten Sendezeit oft schlechte Marktanteile ein.

Am 19. November ist Welttoilettentag. Was sich merkwürdig anhört, hat einen ernsten Hintergrund. Noch immer haben zu viele Menschen keinen ausreichenden Zugang zu sanitären Einrichtungen. Villeroy & Boch spendierte einem Jugendzentrum in Südafrika zu diesem Anlass die Toiletten und Waschtische für einen Anbau. Doch auch im Tagesgeschäft drehte sich zuletzt einiges um die Schüssel: In einem Krankenhaus in Groningen tauschen die Saarländer alle 2 000 WCs aus.

Hugo Boss-Aktionäre mussten am Donnerstag schlucken: Nach Börsenschluss schickte der Modehersteller eine Gewinnwarnung herum. Da sich die Nachfrage in Asien und Amerika gegen Ende des dritten Quartals wesentlich abgeschwächt habe, seien die Prognosen für 2015 nicht zu halten. Sowohl beim

Dass Borussia Dortmund das Bundesliga-Spitzenspiel gegen den FC Bayern München mit 1:5 verlor, hatte keine Auswirkungen auf den Aktienkurs. Überhaupt wirkt der SDAX-Titel (3,95 Euro; DE0005493092) seit dem Start der Saison 2015/16 erstaunlich gefestigt, pendelt mit geringen Schwankungen um die Marke von 4 Euro. Offenbar erkennen auch die Anleger an, dass der Verein unter dem neuen Trainer Thomas Tuchel trotz des Rückschlags in München eine gute Saison spielt und bei den Buchmachern sogar Top-Favorit auf den Gewinn der Europa League ist (Quoten etwa 7:1).

Da mag Adidas mit der Übernahme von Runtastic den Markt für Fitness-Apps aufrollen, Puma mit hohem Marketing­aufwand versuchen, wieder als Sport- und weniger als Lifestylemarke wahrgenommen zu werden, und Under Armour auf Teufel komm raus auf Wachstum setzen – die unangefochtene Nr. 1 auf dem Sportartikelmarkt ist und bleibt Nike. Die US-Amerikaner haben einen Lauf, punkten bei (Hobby-)Sportlern mit Leistung und bei Modebewussten mit schicken Schuhen.

In den vergangenen Wochen zeigte der Anteilschein des Profiküchenherstellers Rational (360,95 Euro; DE0007010803) gegenüber dem Vergleichsindex SDAX eine deutliche relative Stärke. Momentan notiert das Papier nur knapp unter seinem Allzeithoch. Für die überdurchschnittliche Performance könnte insbesondere die gute Entwicklung des operativen Geschäfts ausschlaggebend sein. Wie wir hören, ist offenbar auch das dritte Quartal gut gelaufen. Genauere Informationen werden wir aber erst am 4.11. erhalten, wenn der Konzern seine Q3-Zahlen vorstellt und vielleicht den Ausblick erhöht.

Adidas sei eine Performance-Marke mit Kultstatus und globaler Reichweite, fand Gary Bettman, Kommissionsmitglied der nordamerikanischen Eishockey-Profiliga NHL, warme Worte für den neuen Ausrüstungspartner.

Nach der hohen Sonderausschüttung von 25,45 Euro je Vorzugsaktie ist bei Sto erst einmal die Luft raus. Dass der Spezialwert einen Dividendenabschlag um eben diese grob 25 Euro würde hinnehmen müssen, hatten wir bereits in PB v. 13.4. thematisiert und bei unserer Stoppkurssetzung entsprechend berücksichtigt. Doch rutschte der Titel nach einer kurzen Zwischenerholung sogar noch unter das nach der Dividendenzahlung erreichte Niveau ab und steuert nun auf die horizontale Unterstützung bei knapp 120 Euro zu.