Zyklische Konsumgüter

Die Sportartikel von Puma sind im In- uns Ausland beliebt. So stiegen die Umsätze im Q3 währungsbereinigt um 14% auf  gut 1,2 Mrd. Euro. Mehr Erlöse mit neuen Produkten, Verbesserungen in der Beschaffung und ein besonders gut laufendes Textilgeschäft sorgten für einen Anstieg der EBIT-Marge von 9,0 auf 10,5%.

Vor allem ein schwächer als erwartetes Neukundengeschäft im Segment „ad agents“, das die eCommerce-Dienstleistungen bündelt, verhagelt bei Ad Pepper den Gewinnausblick für das Gesamtjahr. In diesem Bereich kam es im Q3 sogar zu einem deutlichen Umsatzrückgang von 11,2%. Das Management geht daher jetzt davon aus, beim Konzern-EBITDA unter Vorjahr zu liegen.

Der Saisonstart ist Borussia Dortmund bestens geglückt: In der Bundesliga hat das Team Meister Bayern München überholt und ist Tabellenführer. In der Champions League wurde der zweite Sieg eingefahren und bisher noch kein Gegentor kassiert. V. a. aber hat der BVB seine Wurzeln wiederentdeckt: Wie zu besten Zeiten wirbeln junge Talente über den Rasen und verzücken die Fans mit mitreißendem – und erfolgreichem – Fußball.

Auch wenn es die von Puma ausgestatteten Fußball-WM-Teams nicht sehr weit brachten, werten wir den Auftritt in Russland als Erfolg. Die Partylaune hält jedenfalls an. Denn am 1.10. feierte die von Rudolf Dassler gegründete Schuhfabrik ihren 70. Geburtstag.

Die Q2-Zahlen von Hugo Boss kamen Anfang August bei vielen Anlegern nicht gut an. Um 7,8% ging es mit der Aktie (67,44 Euro; DE000A1PHFF7) am 2.8. bergab. Mittlerweile hat sich das Papier wieder stabilisiert. Und ehrlich gesagt, erschreckt uns der währungsbereinigte Umsatzanstieg von 6% auf 653 Mio. Euro und der Rückgang beim bereinigten EBITDA von gerade einmal 1% auf 106 Mio. Euro nicht so heftig.

Adidas hat die über 60-jährige Partnerschaft mit dem Deutschen Fußball-Bund bis 2026 verlängert. Die Herzogenauracher bleiben so offizieller Generalausrüster des größten Sportverbandes der Welt und unterstützen diesen bei der Bewerbung als Gastgeber für die Europameisterschaft 2024. Es ist auch ein Erfolg gegenüber dem drängelnden Wettbewerber Nike, der jüngst ein markeninternes WM-Finale feierte.

Das erste große Ziel hat Borussia Dortmund bereits zu Beginn der noch jungen Bundesliga-Saison erreicht: Der Abstieg aus dem SDAX konnte verhindert werden. Finanzchef Thomas Treß dürfte es freuen, hat er doch das fußballfreie Sommerloch genutzt, um Stimmung für die Fußball-Aktie (6,68 Euro; DE0005493092) zu machen.

Pünktlich zum Start der neuen Bundesliga-Saison präsentiert Borussia Dortmund die Ergebnisse für das abgelaufene Gj. 2017/18 (per 30.6.). Und die können sich sehen lassen: Der Umsatz stieg um 32,1% und erreichte mit 536 Mio. Euro einen neuen Rekordwert. Hier stechen besonders die Werbeerlöse heraus, die sich von 77,3 Mio. auf 222,7 Mio. Euro verbesserten.

Mitte Juni unterschritt die ProSiebenSat.1-Aktie (23,34 Euro; DE000PSM7770) unseren Stopp bei 24,00 Euro. Hauptgrund für die Schwäche war eine Veröffentlichung der Organisation Werbungstreibende im Markenverband, die u. a. zu hohe Preise und sinkende Reichweiten monierte.

Die Nachfrage nach den kabellosen Akkuwerkzeugen aus dem „Power X-Change“-Programm von Einhell bleibt hoch. Sie sorgten maßgeblich für den Umsatzanstieg von 10,4% auf 309,6 Mio. Euro im 1. Hj., wie der Konzern am Donnerstag (23.8.) bekanntgab.

Die Q2-Zahlen sind beim Großküchenausrüster Rational deutlich dynamischer als die des Auftaktquartals ausgefallen. Der Umsatz stieg um 17,2% (Q1: +4,7%) auf 367,3 Mio. Euro und liegt damit zum Halbjahr 11% vorne. Geholfen haben v. a. der starke US-Markt und das inzwischen abgeschlossene Geschäft mit einer Restaurantkette. Das EBIT konnte um 26,1% auf 50 Mio. Euro gesteigert werden, nachdem im Q1 noch ein Rückgang von 7% verzeichnet wurde. Die Marge verbesserte sich im Q2 auf 25,8% und liegt zum Hj. bei 24,7%.

Auf letzter Rille gelang Borussia Dortmund im Mai noch die Qualifikation für die Champions League. Dies ist auch für die in wenigen Wochen startende neue Bundesliga-Saison das erklärte Ziel der Schwarz-Gelben. Dennoch treibt den BVB die Angst vor dem Abstieg um. Weniger sportlich als mehr wirtschaftlich. Denn im September steht eine Neubewertung der DAX-Familie an, und die Aktie der 09er droht dann aus dem SDAX zu fallen. Die in den vergangenen Jahren größer gewordene Investorengruppe von Fondsgesellschaften aus dem anglo-amerikanischen Raum könnte sich dann zurückziehen, was weitere Kursverluste nach sich ziehen dürfte.

Der Wettbewerbsdruck auf private Sendeanstalten wie RTL nimmt deutlich zu. Denn das Konsumverhalten von Serien- und Filmfans hat sich innerhalb kürzester Zeit rasch verändert.

Die Luxusgüterbranche ist vor allem dank der Kauflust junger Chinesen kräftig im Aufschwung. Nach 5% im vergangenen Jahr schätzt das Consultingunternehmen Bain & Company das Wachstum 2018 auf 6 bis 8%.

Die Fußball-WM brachte Puma nur einen kleinen Trostpreis im Ranking der Sportartikelhersteller. Mit Uruguay erreichte zwar nur eins der vier ausgestatteten Teams die KO-Runde und schied im Viertelfinale aus.

Der Großküchenausrüster Rational lässt die Anleger an der Börse schmoren. Seit dem Allzeithoch der Aktie (555,50 Euro; DE0007010803) im Oktober bei 596,35 Euro kam es zu einer Reihe von Gewinnmitnahmen.

Die WM-Vergabe nach Russland war sportpolitisch umstritten. Wirtschaftlich ist eine Fußball-Weltmeisterschaft aber auch in Wladimir Putins Reich eine große Bühne für Sponsoren.

Während die DAX-Konzerne die HV-Saison bereits beendet haben (s. „Unsere Meinung“), dürfen sich die Aktionäre des MDAX-Mitglieds Ströer noch am mutmaßlich ebenfalls mit Würstchen und Kartoffelsalat bestückten Buffet laben.

Der Frühling ist die Jahreszeit der Heimwerker. Um nach dem Winter Haus und Hof wieder fit zu machen, werden Werkzeuge benötigt. Eine starke Nachfrage danach verzeichnete von Januar bis März Einhell.

Im vergangenen Herbst hatten wir bei Ad Pepper die schwache Gewinnentwicklung bemängelt und auf eine zu hohe Fundamentalbewertung der Aktie (3,63 Euro; NL0000238145) hingewiesen. Mittlerweile hat sich die Situation beim Marketing-Dienstleister verändert. Dies deutete sich bereits im Q4 des Vorjahres an, wird nun aber mit vorläufigen Q1-Zahlen deutlich: Ad Pepper steigerte den Umsatz um 26% auf 9 Mio. Euro. Speziell das Segment Media überzeugte. Hier stiegen die Erlöse um 58%, auch dank Bestandskunden wie Telefónica, Orange und Vodafone sowie neuer Partner wie dem Baur Versand und den SOS-Kinderdörfern.