Zyklische Konsumgüter

Auf der virtuellen Bilanz-PK am Mittwoch (17.2.) gab es bei Villeroy & Boch (V&B) einiges zu berichten. Erfreulich war z. B., dass das EBIT des Premium-Anbieters von keramischen Produkten trotz Corona-Effekten mit 49,7 Mio. Euro konstant blieb. Das sah zum Hj. noch nicht so aus, damals wurde noch ein operativer Verlust von 10 Mio. Euro verbucht. Aber die Produktion in den Werken läuft längst wieder normal und die Auftragslage hat sich zum Jahresende Monat für Monat verbessert.

So gut wie die Geschäfte schon im Jahresverlauf liefen, schloss Ad Pepper auch das Gj. ab. Dabei konnte die am 10.12.20 nochmals erhöhte Unternehmensprognose (Umsatz: 25 Mio. Euro; EBITDA: 6,3 Mio. Euro) übertroffen werden.

Nach unserem Einstieg bei Zeal Network in PB v. 19.10.20, kurz nachdem CEO Helmut Becker die zuvor im Juli angehobenen Jahresziele erneut nach oben korrigierte, legte das Papier des Glückspiel-Anbieters spürbar zu: Zu Jahresbeginn erreichte die Aktie (41,45 Euro; DE000ZEAL241) bei 46,30 Euro ein Fünfjahreshoch.

Es ist einiges los bei ProSiebenSat.1 Media. Der Medienkonzern kämpfte lange mit schrumpfenden Werbeeinnahmen. Dann kamen auch noch interne Querelen und ein Vorstandswechsel (vgl. PB v. 10.6.20). Nach dem Abverkauf im Sommer reagiert die Aktie (14,19 Euro; DE000PSM7770) jetzt mit einem Kurssprung auf die am vergangenen Freitag (22.1.) vorgelegten überraschend starken Jahreszahlen.

Der Blick ins gerade begonnene Gj. ist für Einhell mit vielen Risiken behaftet. Angesichts coronabedingter Ausgangssperren seien die Vertriebskanäle in vielen Regionen gefährdet, so Vorstandschef Andreas Kroiss, der gleichzeitig auch Schwierigkeiten auf der Beschaffungsseite befürchtet. So könne es wegen angespannter Produktions- und Frachtkapazitäten zu Lieferverzögerungen v. a. aus China kommen.

Am vergangenen Freitag (18.12) versüßte Nike Anlegern noch einmal die Vorweihnachtszeit. Der Branchenprimus für Sportartikel legte überraschend starke Q2-Zahlen (per 30.11.) vor und steigerte den Umsatz um 9% auf 11,2 Mrd. US-Dollar.

Luxusprodukte fanden im Corona-Jahr ausnahmsweise keinen reißenden Absatz (s. S. 1). Mit den zu erwartenden Erfolgen der Corona-Bekämpfung sehen die Aussichten jedoch glänzend aus. Um 10% p. a. könnte das sehr auskömmliche Geschäft laut einer Umfrage von Bain & Company wieder zulegen. Gute Aussichten also für die Branche, weshalb sich ein Blick auf einzelne Vertreter für Anleger lohnt.

Bekanntermaßen verabschiedet sich die RTL Group am Wochenende von einem ihrer Zugpferde. Denn zum vorerst letzten Mal wird die Formel 1 übertragen, der Sportbereich der Sendegruppe konzentriert sich fortan auf den Fußball.

Die Geschäfte bei Einhell laufen so gut, dass der Werkzeug- und Gartengerätehersteller seine Ziele erneut nach oben schrauben muss. Dies hatte das Unternehmen erst Anfang Oktober getan, als bereits ein Neunmonatsrekord erwartet wurde (vgl. PB v. 7.10.).

Die jüngsten Anteilsveränderungen, die Ströer Media am Freitag (27.11.) mit etlichen Stimmrechtsmitteilungen verlauten ließ, sind für Aktionäre eine gute Nachricht.

Mit einem Plus von fast 15% startete Ströer in den Donnerstag (12.11.). Bei 79,02 Euro erreichte die MDAX-Aktie (73,95 Euro; DE0007493991) den höchsten Stand seit Februar und stabilisierte sich oberhalb der Marke von 70,00 Euro, an der sie zuletzt immer wieder scheiterte.

Die Kursentwicklung beim Großküchenhersteller Rational können wir schon seit einiger Zeit nicht nachvollziehen. Die am Dienstag (27.10.) vorgelegten Q3-Zahlen verstärken diese Einschätzung nur noch.

Auch im Q3 überzeugte Ad Pepper mit hohen Zuwachsraten. Beim Umsatz ging es um 19,5% auf 6,01 Mio. Euro nach oben, das EBITDA verdreifachte sich nahezu von 0,56 Mio. auf 1,51 Mio. Euro.

In der Corona-Pandemie suchen die Menschen scheinbar verstärkt ihr Glück. So wäre es zumindest zu erklären, dass Zeal Network, Deutschlands führender Anbieter staatlicher Lotterien im Internet, schon nach den ersten neun Monaten das im Juli angehobene 2020er-Ziel registrierter Neukunden auf dem deutschen Markt nahezu erreicht hat.

Im Juli meldete Villeroy & Boch für das 1. Hj. einen EBIT-Verlust von 10,0 Mio. Euro. Wir äußerten uns daher skeptisch zur Kursentwicklung (vgl. PB v. 22.7.). Die Vorzugsaktie (12,25 Euro; DE0007657231) rutschte als Folge bis auf 10,80 Euro ab, hat sich inzwischen aber wieder erholt.

Als wir in PB v. 24.8. rieten, vor einem Einstieg bei Einhell Rücksetzer abzuwarten, hatte die Aktie bereits innerhalb von zwei Wochen 12% zugelegt und den höchsten Stand seit Herbst 2018 erreicht.

Sportlich war der Start in die neue Bundesliga-Saison für Borussia Dortmund zwar nicht berauschend, aber durchaus in Ordnung. Ganz anders die Entwicklung an der Börse: Die SDAX-Aktie (5,11 Euro; DE0005493092) ging Mitte September auf Talfahrt, verlor seither 20% und ist unserem Stoppkurs bedenklich nahe gekommen.

Der Verkauf von 8,8 Mio. Puma-Aktien (76,40 Euro; DE0006969603) durch Kering hat den Sportartikelhersteller am Dienstag (6.10.) leicht belastet. Langfristig kann der Konzern mit der Abkehr des Pariser Großaktionärs aber gut leben.