Zyklische Konsumgüter

Aus den USA schwappten am Donnerstagabend (24.6.) gute Nachrichten über den großen Teich: Nike hat im Q1 den Umsatz beinahe verdoppelt und damit alle Erwartungen übertroffen. Zudem erreichte der größte Sportartikelhersteller der Welt nach einem Vj.-Verlust von 790 Mio. US-Dollar nun mit 1,5 Mrd. Dollar wieder die Gewinnzone.

Die Börsen-Rally von Einhell geht ungebremst weiter: Seit dem Corona-Crash im März 2020 hat sich die Aktie (158,00 Euro; DE0005654933) mehr als vervierfacht. Wir rieten am 7.10.20 zum Einstieg, was PB-Lesern einen Buchgewinn von fast 90% beschert. Dass das nun markierte Allzeithoch bei 159,00 Euro längst nicht das Ende der Party sein muss, machte der Werkzeughersteller am Dienstag (8.6.) deutlich, als er vorläufige Zahlen samt neuer Prognose vorlegte.

Mit Optimismus blickt ProSiebenSat.1 Media-Vorstandssprecher Rainer Beaujean auf den Rest des Jahres. Hauptgrund dafür sind steigende Werbeerlöse. Im April lagen sie gut 40% über Vj, im Mai sogar um 60%. Damit bewegen sich die Werte wieder auf dem Vor-Corona-Niveau.

Sto „droht“ eine Dividendenerhöhung, hatten wir am 15.3. getitelt. Mittlerweile hat der Anbieter für Gebäudebeschichtungen und -dämmungen geliefert. Unsere Prognose von 4,00 Euro je Vorzugsaktie wurde mit der Dividendenankündigung von 5,00 Euro für die Hauptversammlung (HV) am 16.6. deutlich überboten.

Außenwerbung hat es in Corona-Zeiten schwer. Marketingausgaben werden bei vielen Unternehmen als erstes gekappt, sehr zum Leidwesen von Ströer. Der Werbeexperte musste im Q1 sowohl bei klassischen Werbeformen wie Plakaten als auch im digitalen Bereich Umsatzeinbußen verkraften, wie er am Dienstag (11.5.) bekanntgab.

Die Q1-Zahlen, die der Großküchenausstatter Rational am Mittwoch (5.5.) veröffentlichte, führten seither an der Börse zu einem Freudensprung von 13,9%. Wir gönnen den leidgeprüften Rational-Aktionären die Erholung, so richtig nachvollziehen können wir sie aber nicht.

Zu Wochenbeginn vermeldete Einhell, 2020 das beste Ergebnis der Firmengeschichte erzielt zu haben. Vor Steuern legte es starke 74% auf 56,4 Mio. Euro zu.

Ein Umsatzsprung von 22,4% kommt bei Villeroy & Boch (V&B) nicht alle Tage vor, aber er gelang dem Bad- und Küchenausstatter im Q1. 223,3 Mio. Euro haben die Saarländer erlöst und somit erneut vom Trend zur Renovierung und Neuausstattung von Haus und Bad profitiert.

Nicht erst seit Corona wächst die Online-Werbung besonders stark. Die Q1-Zahlen vom 20.4. zeigen, dass Ad Pepper davon weiterhin profitiert. Von Januar bis März verbesserte die Marketing-Agentur den Umsatz um 17,9% auf 6,9 Mio. Euro. Mit einem EBITDA von 1,3 Mio. Euro (+16,6%) stellten die Nürnberger ein neues Rekord-Q1 auf und bleiben im Trend.

Dank guter Witterungsbedingungen Ende 2020 und geringer Auswirkungen von Corona überraschte Sto am Donnerstag (11.3.) mit guten vorläufigen Jahreszahlen. 2020 stieg der Umsatz um 2,5 auf 1,43 Mrd. Euro stärker als mit 1,41 Mrd. Euro vom Bauzulieferer erwartet wurde.

Mit einem Kurssprung von 8% startete die Einhell-Aktie (124,00 Euro; DE0005654933) in die neue Handelswoche und beendete damit ihre Korrektur, die ihren Boden bei etwa 110,00 Euro fand.

Die Corona-Pandemie hat auch bei unserem Musterdepotwert Ströer Spuren hinterlassen. Doch den Kölnern gelang es 2020 dank der bewährten „Out-of-Home-Plus“-Strategie sowie der Fokussierung auf den Kernmarkt Deutschland, die kurzfristigen negativen Auswirkungen des Virus zu begrenzen.

Alles andere als gut erging es Rational im vergangen Geschäftsjahr. Der Großküchenhersteller vermeldete zu Anfang des Monats für das Q4 einen vorläufigen Umsatzrückgang von 21%. Im Gj. fiel der Erlös um ca. 23% auf 650 Mio. Euro.

Auf der virtuellen Bilanz-PK am Mittwoch (17.2.) gab es bei Villeroy & Boch (V&B) einiges zu berichten. Erfreulich war z. B., dass das EBIT des Premium-Anbieters von keramischen Produkten trotz Corona-Effekten mit 49,7 Mio. Euro konstant blieb. Das sah zum Hj. noch nicht so aus, damals wurde noch ein operativer Verlust von 10 Mio. Euro verbucht. Aber die Produktion in den Werken läuft längst wieder normal und die Auftragslage hat sich zum Jahresende Monat für Monat verbessert.

So gut wie die Geschäfte schon im Jahresverlauf liefen, schloss Ad Pepper auch das Gj. ab. Dabei konnte die am 10.12.20 nochmals erhöhte Unternehmensprognose (Umsatz: 25 Mio. Euro; EBITDA: 6,3 Mio. Euro) übertroffen werden.

Nach unserem Einstieg bei Zeal Network in PB v. 19.10.20, kurz nachdem CEO Helmut Becker die zuvor im Juli angehobenen Jahresziele erneut nach oben korrigierte, legte das Papier des Glückspiel-Anbieters spürbar zu: Zu Jahresbeginn erreichte die Aktie (41,45 Euro; DE000ZEAL241) bei 46,30 Euro ein Fünfjahreshoch.

Es ist einiges los bei ProSiebenSat.1 Media. Der Medienkonzern kämpfte lange mit schrumpfenden Werbeeinnahmen. Dann kamen auch noch interne Querelen und ein Vorstandswechsel (vgl. PB v. 10.6.20). Nach dem Abverkauf im Sommer reagiert die Aktie (14,19 Euro; DE000PSM7770) jetzt mit einem Kurssprung auf die am vergangenen Freitag (22.1.) vorgelegten überraschend starken Jahreszahlen.

Der Blick ins gerade begonnene Gj. ist für Einhell mit vielen Risiken behaftet. Angesichts coronabedingter Ausgangssperren seien die Vertriebskanäle in vielen Regionen gefährdet, so Vorstandschef Andreas Kroiss, der gleichzeitig auch Schwierigkeiten auf der Beschaffungsseite befürchtet. So könne es wegen angespannter Produktions- und Frachtkapazitäten zu Lieferverzögerungen v. a. aus China kommen.