Versicherungen

Unser Musterdepotwert Talanx hat uns am Montag (14.8.) mit Rekorden verwöhnt.

In dieser Ausgabe kümmern wir uns um Mercedes-Benz, Hannover Rück und Amadeus Fire.

In dieser Ausgabe kümmern wir uns um Symrise, Talanx und Dürr.

Die am Mittwoch (31.5.) vorgelegten Q1-Zahlen von Wüstenrot & Württembergische (W&W) zeigten wieder mal vor allem eines: Solidität.

Am Samstag (27.5.) gab Talanx den größten Zukauf seit dem Börsengang im Oktober 2012 bekannt: Unser Musterdepotwert übernimmt für 1,38 Mrd. Euro vom US-Wettbewerber Liberty Mutual Insurance das Privatkundengeschäft in Brasilien, Chile, Kolumbien und Ecuador.

In dieser Ausgabe kümmern wir uns um Puma, Hannover Rück, SAP, PSI Software und SAF Holland.

Am Montag (8.5.) haben wir unsere Depotposition bei Talanx ausgebaut.

Wir bauen unsere Depotposition bei Talanx mit dem heutigen Nachkauf aus. Bei der Depotaufnahme Mitte März hatten wir nur eine kleine Position aufgebaut, weil wir weitere Turbulenzen rund um die US-Bankenkrise nicht ausschließen konnte. Seitdem hat sich die Situation stabilisiert.

Durch den Slogan „Sicherheit im Zeichen der Burg“ hat die Holding Nürnberger Beteiligung schon 1958 ein immer noch unverwechselbares Markenzeichen gefunden. Das Unternehmen agiert vorwiegend in Deutschland in den Feldern Lebens-, Kranken-, Schaden- und Unfallversicherung und bietet ergänzend dazu über die Fürst Fugger Privatbank Bankdienstleistungen an. Dass die Aktie (75,50 Euro; DE0008435967) im Scale-Segment der Deutschen Börse für wachstumsstarke kleine und mittlere Unternehmen notiert ist, mutet fast schon ein wenig befremdlich an. Denn wie wir bei der Erstempfehlung in PB v. 19.8.22 geschrieben haben, ist der Titel nichts für wachstumshungrige Anleger, sondern eher eine stabile Depotbeimischung für stürmische Zeiten.

Im trägen Rückversicherer-Markt gilt Hannover Rück für gewöhnlich als Langeweiler. Ein Image, dass die Talanx-Tochter mit einer spröden, sehr konservativen Kommunikation ggü. Investoren befördert. Unter dem seit 2019 amtierenden CEO Jean-Jacques Henchoz ist das fast noch ausgeprägter geworden als unter dem langjährigen Vorgänger Ulrich Wallin: Das Glas ist zu Jahresbeginn gerne nur halb voll.

Bewertungstechnisch führt die rasche Zinswende der Notenbanken bei vielen Finanztiteln kurzfristig zu Belastungen. Das ist bei der zweitgrößten dt. Bausparkasse Wüstenrot & Württembergische (W&W) nicht viel anders. Der Effekt wird sich auf Sicht aber umkehren und die zugrundeliegende solide Geschäftsentwicklung unterstützen. Auch wenn die jüngst in den SDAX aufgestiegene Aktie (16,34 Euro; DE0008051004) keine Kursrakete ist, wie ein Leser jüngst seine Anfrage zu dem Titel begründete, eignet sich der Wert dennoch aufgrund seiner geringen Volatilität und hohen Dividendenrendite gut als defensive Beimischung (vgl. PB v. 13.1.).

Die volatilen Märkte haben wir genutzt, um unser Musterdepot mit einem zu Unrecht abgestraften, defensiven Versicherungswert zu ergänzen.

Talanx ist zuletzt zu Unrecht in Sippenhaft mit dem Bankensektor genommen worden. Die MDAX-Aktie hat seit Anfang März ohne fundamentalen Grund mehr als 10% an Wert verloren. Nachdem Vorstandschef Torsten Leue bei der Bilanz-PK am 15.3. die klaren Wachstumsperspektiven des Versicherers bis 2025 bekräftig hat, nehmen wir den Finanzdienstleister als defensive Beimischung in unser Depot auf.

Am Freitag (3.3.) veröffentlichte die Deutsche Börse die Änderungen in der DAX-Familie (per 20.3.; s. „Unsere Meinung“ in dieser Ausgabe):