Transportwesen

Die Q1-Zahlen von Fraport kamen bei Anlegern nicht gut an. Die Kursreaktion fiel mit einem Absturz um rund 7% entsprechend negativ aus und drückte den Anteilschein (49,80 Euro; DE0005773303) gefährlich nahe an unseren Stoppkurs bei 47,80 Euro. Die Q1-Finanzzahlen zeigen zwar eine Verlangsamung beim Umsatzwachstum gegenüber dem Q1 des Vorjahres, doch fällt diese nicht stark genug aus, um das Management zu Prognoseanpassungen zu bewegen. Mit 572,5 Mio. Euro bewegten sich die Konzernumsätze des Flughafenbetreibers 0,6% unter denen der Vorjahresvergleichsperiode.

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Der Beginn des traditionell schwächeren Sommerhalbjahres (siehe „Unsere Meinung““ in der vergangenen Ausgabe), wirkt sich auch auf die Aktie der Deutschen Post aus. Dabei läuft es beim Logistikriesen eigentlich wunschgemäß, erst recht, nachdem der DAX-Konzern im März ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu 1 Mrd. Euro angekündigt hat.

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Schwierig war es, aber im Herbst 2015 gelang Hapaq-Lloyd der Börsengang. Im Vorfeld und nach dem IPO machte das Unternehmen viele Dinge richtig. Es begann mit dem im Dezember 2014 erfolgten Zusammenschluss mit der chilenischen CSAV, der dem Unternehmen zu einer wettbewerbsfähigen Größe verhalf. Und auch auf der operativen Ebene konnte Vorstandschef Rolf Habben Jansen seinen Worten Taten folgen lassen. Denn das 2015er Ergebnis vor Zinsen und Steuern lag mit 366 Mio. Euro im positiven Bereich (2014: -383 Mio. Euro), allerdings auch dank niedrigerer Treibstoffpreise.

Genau vor einer Woche hat Sixt Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2015 vorgelegt, die ein sehr positives Bild zeichnen, da sie besser ausfielen als vom Management erwartet. Neben dem erfolgreich durchgeführten Börsengang der Tochter Sixt Leasing konnten im operativen Geschäft Rekordwerte sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn gezeigt werden.

Der Ausblick für das laufende Geschäftsjahr 2016 fiel auf Grund geopolitischer Risiken (insbesondere wegen Terrorgefahren) verhalten positiv aus. Das mittel- bis langfristige Potenzial des Frankfurter Flughafenbetreibers Fraport sollte hierdurch allerdings nicht in Frage gestellt werden.

Trotz der anhaltenden kostspieligen Streiks und der Klarstellung des Bundesfinanzhofs, dass die Luftverkehrsteuer nicht gegen EU-Recht verstößt, legte die Lufthansa-Aktie im Schlussquartal ein bemerkenswertes Finale hin. Offenbar verschafften dem Unternehmen die sinkenden Kerosinpreise sowie die Aussicht auf eine ansehnliche Dividende einen Bonus bei den leidgeprüften Aktionären.

Weil der Onlinehandel boomt, werden immer mehr Pakete verschickt. Die größte Schwachstelle im System ist allerdings der Kunde selbst, der gerade dann nicht zuhause ist, wenn der Bote klingelt. Während die Paketzusteller mit neuen Liefersystemen experimentieren, droht sie Handelsgigant Amazon links zu überholen. Die US-Amerikaner wollen in Deutschland offenbar eigene Lieferstrukturen aufbauen und testen in einem Verteilzentrum nahe München den schnellen unabhängigen Versand. Auch eigene Packstationen sind im Gespräch.

Die Hamburger Traditionsreederei Hapag-Lloyd stolperte im Herbst 2015 an die Börse. Das Unternehmen musste in den Vorjahren mehrfach Pläne zurückziehen und diesmal vor allem Preiszugeständnisse machen, damit es mit dem Gang aufs Parkett klappte. Doch dies ist Geschichte – auch für Vorstandschef Rolf Habben Jansen. Im Rückblick betrachtet er den im Dezember 2014 erfolgten Zusammenschluss mit der chilenischen Reederei CSAV als wesentlich wichtiger für die Zukunft des Konzerns. Der Top-Manager erwartet aus der Fusion Kostenvorteile von rund 400 Mio. US-Dollar pro Jahr.

In der Schweiz testet der Autovermieter Sixt eine Innovation. So sollen dort künftig Fahrzeuge direkt über das Smartphone angemietet werden können. Auf Büros und Personal wird hierbei weitgehend verzichtet, da mit Hilfe einer Mobile-Key-Lösung das Handy auch als Schlüssel eingesetzt werden kann. Sollte das Konzept aufgehen, so dürften die Bayern künftig die Lohnkosten erheblich reduzieren können, was der Firma einen spürbaren Wettbewerbsvorteil verschafft.

Das Unternehmen Fraport wird seine Aktivitäten in Griechenland deutlich ausbauen. Erst kürzlich vereinbarten die Hessen, dass voraussichtlich ab Herbst 2016 zusammen mit dem Partner Copelouzos Group 14 Regionalflughäfen betrieben werden sollen. Allerdings bleibt der griechische Staat weiterhin Eigentümer. Aus unserer Sicht ist der Deal durchaus attraktiv, da wir langfristig für den Küstenstaat deutliche Zuwächse bei der Anzahl der Fluggäste erwarten.

Wenn die Lufthansa am Mittwoch ihre Verkehrszahlen für November vorstellt, wird der Streik des Kabinenpersonals noch einmal zur Sprache kommen. Schließlich fielen in jenem Monat etliche Flüge aus. Zumindest mit Verdi hat sich die Airline inzwischen auf ein Paket geeinigt. Daneben fand ein Spitzentreffen mit allen beteiligten Gewerkschaften statt, um künftig schon vor Streiks besser zusammenzuarbeiten.

Was sehr lange währt, wird endlich einigermaßen gut: Hapag-Lloyd ist im dritten Anlauf in den Börsenhafen eingelaufen, wenn auch mit Beulen und Schrammen. Die Reederei wollte eigentlich schon 2004 und 2011 ein IPO durchführen, machte aber beide Male eine Kehrtwende.

Hapag-Lloyd passt bei seinem Börsengang nach der Zeichnungsfrist nun auch Aktienanzahl und Preisspanne an, Letztere auf 20 bis 22 Euro je Aktie (DE000HLAG475). Die Handelsaufnahme ist jetzt für Freitag (6.11.) geplant.

Hapag-Lloyd verlängert die Angebotsfrist für sein IPO bis zum Dienstag. Die See bleibt stürmisch, v. a. die Gewinnwarnung des dänischen Reeders A.P. Møller-Mærsk irritiert Investoren.

Die Hamburger Traditionsreederei Hapag-Lloyd strebt nach zwei gescheiterten Versuchen an den Kapitalmarkt. Nach dem im Vorjahr erfolgten Zusammenschluss mit der chilenischen Reederei CSAV gehören 188 Containerschiffe mit einem Transportvolumen von 7,5 Mio. TEU (Standardcontainer) zum Konzern. Doch Vorstandschef Rolf Habben Jansen setzt auf Wachstum, deshalb auch das IPO. Dabei ist das Umfeld rau: Die Preise für den Transport auf dem Seeweg schwanken stark, vor allem wegen Konjunkturunsicherheiten und geopolitischen Risiken. Zudem sind hohe Überkapazitäten vorhanden.

Noch Mitte September äußerten wir uns skeptisch für den Anteilschein des Hamburger Hafens (vgl. PB v. 16.9.). In der vergangenen Woche wurden wir durch eine Gewinnwarnung bei HHLA bestätigt. So mussten die Hanseaten ihre EBIT-Prognose auf 150 Mio. Euro reduzieren.

Aktuell läuft die Konjunktur in Europa gut. Dies hat auch Auswirkungen auf den Fahrzeugverleiher Sixt. Er dürfte von einer steigenden Nachfrage aus dem Firmenkunden-Segment profitieren, da Unternehmen wieder investitionsfreudiger werden. Bei den privaten Klienten sollte der Bedarf auf Grund der guten Verbraucherstimmung ebenfalls anziehen. Der niedrige Ölpreis macht einen Mietwagen im Verhältnis zu anderen Verkehrsmitteln aktuell attraktiver. Deshalb sollte die Auslastung des Fuhrparks überdurchschnittlich sein.

Am Frankfurter Flughafen wurde Anfang Oktober der Grundstein für das neue Terminal 3 gelegt. Ab dem Jahr 2022 können in dem Bauabschnitt jährlich rund 14 Mio. Passagiere abgefertigt werden. Dies alleine entspricht in etwa den Fluggastzahlen des Hamburger Airports.

Zum Monatsanfang hat die Deutsche Post die Preise für Stückguttransporte auf Europas Straßen um durchschnittlich 6% angehoben. Die enormen Schwankungen bei Kraftstoffpreisen und verfügbaren Kapazitäten hätten den Druck auf die Kosten verstärkt, argumentierte das Unternehmen.

Am Freitag hat die Lufthansa ihren Winterflugplan vorgestellt. Neben neuen Fernzielen wie Nairobi oder Panama Stadt führt die Fluggesellschaft innerhalb Europas eine dreiteilige Preisstaffel in der Economyclass ein. Das ist bei vielen Konkurrenten bereits Standard und spart merklich Kosten.