Telekommunikationsdienste

Im Frühjahr hatten wir erwartet, dass sich die Investitionsoffensive bei Magyar Telekom positiv auf die Kursentwicklung auswirken werde (s. PEM v. 18.3.). Davon ist allerdings im Kursverlauf bislang nur wenig zu sehen, da die Magyar-Aktie (1,17 Euro, A0B8TQ, HU0000073507) seit unserer Empfehlung nur wenige Eurocent zulegen konnte. Sie gehört damit zu den Underperformern des ungarischen Kurszettels und der europäischen Telekommunikationswerte.

CEO Tim Höttges hat ehrgeizige Ziele für seinen Konzern. Bis 2024 soll der Konzernumsatz der Deutschen Telekom jährlich um 1 bis 2% steigen, wobei das ber. EBITDA nach Leasingkosten sogar 3 bis 5% pro Jahr zulegen soll.

Ein neuer National Roaming Vertrag zur Nutzung des Telefónica-Netzes sorgt bei United Internet für gute Laune. Für die anfängliche Laufzeit bis Juni 2025 zahlt die Mobilfunktochter Drillisch nun wie geplant weniger als einst von Telefónica gefordert.

Die Verkündungen zum Kapitalmarkttag der Deutschen Telekom am Donnerstag (20.5.) werden Investoren gern vernommen haben. Denn der Konzern will bis 2024 noch gehörig zulegen. Ins Auge sticht uns dabei das Ziel der Verdreifachung des letztjährigen Free Cashflow AL auf 18 Mrd. Euro.

Bei Magyar Telekom zeigen sich auch im Gesamtjahr kaum positive Entwicklungen, obwohl Telekommunikationsunternehmen doch als Gewinner der Pandemie gelten – dank der Ausgangsbeschränkungen und zunehmendem Homeoffice und Homeschooling. Trotzdem gelangen dem ungarischen Marktführer, der noch immer zu 59,2% zur Deutschen Telekom gehört, kaum Zuwächse in 2020. Der Umsatz stieg nur um 1% auf 673,05 Mrd. ungarische Forint (HUF). Immerhin um 2,4% auf 225,88 Mrd. HUF ging es beim EBITDA nach oben. Allerdings hatten auch die Analysten – vor allem mit Blick auf die Vorquartale – keine höheren Zuwächse erwartet.

Wir haben uns am Montag (15.2.) von unseren Freenet-Aktien (18,82 Euro; DE000A0Z2ZZ5) zu 18,50 Euro je Anteil getrennt. Der Verkauf spülte uns eine Liquidität von 33 300,00 Euro in die Kasse. Im Musterdepot hat Freenet die Rolle als defensives Investment mit der Zusatzchance auf eine ordentliche Dividende gut ausgefüllt. 22,4% Gewinn konnten wir in etwas weniger als einem halben Jahr verbuchen.

In unserem Musterdepot hat Freenet die Rolle als defensives Investment mit der Zusatzchance auf eine ordentliche Dividende gut ausgefüllt. Mehr als 20% Gewinn konnten wir in etwas weniger als einem halben Jahr verbuchen.

Wie von uns spekuliert will Freenet die Dividendenzahlung von 0,04 Euro im Vj. nun wieder kräftig auf 1,65 Euro nach oben schrauben und macht PB-Leser damit glücklich. Denn die Ankündigung und die attraktive Höhe der Ausschüttung, die einen regulären Anteil von 1,50 und eine Sonderdividende von 0,15 Euro je MDAX-Aktie (18,50 Euro; DE000A0Z2ZZ5) enthält, war der wichtigste Grund für unsere Depotaufnahme.

Das neue Jahr hat erst begonnen und schon sorgt die Deutsche Telekom für ordentlichen Wirbel. Ehemalige Verkaufspläne für die Tochter T-Mobile Netherlands seien wieder aktuell geworden, berichtete das niederländische „Financieele Dagblad“.

Auch in den USA haben Mobilfunkkunden die Wahl zwischen verschiedenen Anbietern. Das heißeste Netz hat jedoch T-Mobile und bringt damit AT&T und Verizon gewaltig ins Schwitzen. Am Mittwoch (6.1.) meldete die Tochter der Deutschen Telekom erneut ein ordentliches Nutzerwachstum für das Q4 von 1,7 Mio. Kunden. Das übertraf das eigene Ziel von 1,3 Mio. bis 1,4 Mio. Mobilfunknutzern.

Als einer der führenden europäischen Spezialisten hat sich United Internet operativ zuletzt gut entwickelt. Streitigkeiten über Preisforderungen des Konkurrenten Telefónica Deutschland für die Nutzung des Mobilfunknetzes bremsen die Aktie jedoch.

Am Freitag (20.11) erfreute Freenet die Börse mit der erfolgreichen Reduktion des eigenen Schuldenberges. Dieser war im Frühjahr noch der Grund für die Dividendenaussetzung. Der Verkauf der Sunrise-Beteiligung spülte jüngst rd. 1,1 Mrd. Euro in die Kasse.

Die Magyar-Aktie (1,04 Euro, A0B8TQ, HU0000073507) hat sich bislang noch immer nicht nachhaltig vom Corona-Crash erholt. Unser ehemaliger PEM-Musterdepotwert (s. PEM v. 21.5.) bewegt sich noch immer knapp um die 1,00-Euro-Marke. Dies verwundert zunächst, gelten Telekommunikationsunternehmen doch als einer der großen Gewinner der Krise – Ausgangsbeschränkungen, zunehmendem Homeoffice und -schooling sei Dank. Zudem gehört der ungarische Telekom-Riese zu den Vorreitern des 5G-Mobilfunkstandards in Osteuropa und gab schon Ende April die Öffnung des Netzes bekannt.

Allzeithoch nach starkem Quartal – so überschrieben wir unsere jüngste Einschätzung zu T-Mobile (vgl. PB v. 12.8.).

Von den beiden Freenet-Geschäftsbereichen Mobilfunk und TV sind wir weiterhin überzeugt. Denn sie stehen für Stabilität auch in schweren Corona-Zeiten mit drohenden Beschränkungen.