Pharmazeutika & Biotechnologie

Wenn es einen DAX-Titel gibt, für den sich Analysten derzeit so gar nicht begeistern können, dann ist es Merck. Auf der Thomson-Skala zwischen „Sell“ und „Strong Buy“ taucht er weit links auf, was für die ansonsten eher zum Optimismus neigende Analystenschar ungewöhnlich ist. Tatsächlich stört die Experten am Darmstädter Chemie- und Pharmakonzern eine Menge: hohe Restrukturierungskosten, der verhaltene Ausblick, die zahlreichen Enttäuschungen bei Medikamentenentwicklungen und die recht hohe Bewertung der Aktie.

Auf die Bekanntgabe der Zahlen von Morphosys reagierten die Investoren zunächst etwas erschrocken. So gaben die Papiere am Dienstag vorbörslich bis auf 27,50 Euro nach. Aus unserer Sicht besteht allerdings kein Grund zur Beunruhigung.

Es geht wieder etwas bei dem Häuflein deutscher Pharma-Aktien. Seit August hängt der DAXsubsector Pharma, in dem die Deutsche Börse vier Aktien dreier Branchengrößen zusammenfasst, den breiter gefassten DAX deutlich ab.

Vom Biotech-Unternehmen Evotec kommen derzeit viele Meldungen. Jetzt gaben die Hamburger das Erreichen eines Meilensteins bei der Forschungsallianz mit Ono Pharmaceuticals bekannt.

Bei Morphosys bleibt der Newsflow positiv. Am Sonntag gab das Unternehmen den Verkauf der Diagnostik-Sparte AbD Serotec bekannt. Durch die Veräußerung fließen weitere 53 Mio. Euro in die ohnehin schon prall gefüllten Kassen der TecDAX-Gesellschaft.

Der Newsflow bleibt bei Evotec trotz der am 19.10. veröffentlichten Gewinnwarnung weiterhin positiv. So konnten die Hamburger dank ihrer guten Marktstellung im November zwei neue Kooperationen bei der Entwicklung von Wirkstoffen bekanntgeben. Damit wird die Liste der Partnerunternehmen, welche namhafte Firmen wie Bayer, Boehringer Ingelheim, Novartis und Pfizer umfasst, immer länger.

In der deutschen Biotech-Branche lassen nennenswerte Erfolge weiter auf sich warten. Am Dienstag trat Wilex mit einer Hiobsbotschaft an die Öffentlichkeit. Die Investoren quittierten das Scheitern eines Medikamentes mit einem Kursverlust von 60% binnen weniger Minuten. Dies zeigt eindeutig, dass Anleger vor dem Kauf der volatilen Titel Ihre Hausgaben besonders gut machen müssen.

Die Verstetigung der Einnahmen hatte sich Evotecs Vorstandschef Werner Lanthaler einst auf die Fahne geschrieben. Mit dem jüngsten Großauftrag konnte hier die nächste Erfolgsmeldung verbreitet werden.

Biotech ist in! Dieser Eindruck dürfte sich auch bei Aktionären von Amgen verfestigen. Die Aktie (84,05 Dollar; US0311621009) markierte zuletzt Jahreshochs in Serie.

Es gibt eherne Börsenregeln, auf die scheinbar auch im Jahr 2012 Verlass ist. So wie die, dass Aktionäre in unruhigen Zeiten ihr Kapital regelmäßig in „sichere“ Branchen wie Nahrungsmittel, Tabak, Spirituosen oder Pharma umleiten. So weist der Dow Jones U.S. Pharmaceuticals Index einen lupenreinen Aufwärtstrend auf, während die branchenübergreifenden US-Indizes eher schwächeln.

So schnell kann der Wind drehen! Mussten wir in der Ausgabe vom 3.8.11 noch konstatieren, dass es mit der Aktie von Amgen schon seit Monaten „nach unten“ gehe, konnte davon wenig später keine Rede mehr sein. Im Gegenteil: Amgen ist bei der Renaissance der Biotech-Titel ganz vorne mit dabei! Unbeeinflusst von den Kursturbulenzen am Gesamtmarkt klettert die Aktie von einem Fünfjahreshoch zum nächsten.

Der Chemie- und Pharmakonzern Merck schließt seine Standorte in Genf (2013) und Coinsins (2014). Fünf Jahre nach der Übernahme von Serono werden damit weitere Doppelfunktionen abgebaut, was Teil des laufenden Sparprogramms ist.

Der Patentverlust von Zyprexa im Herbst 2011 hat Eli Lilly nicht so hart wie erwartet getroffen. Zwar fiel der Umsatz mit dem Schizophrenie-Arzneimittel im Q1 im Vergleich zum Vorjahr um mehr als die Hälfte auf 562 Mio. US-Dollar, doch konnten die Einbußen mit höheren Erlösen anderer Medikamente, Preiserhöhungen und signifikantem Wachstum in Asien so gut wie ausgeglichen werden. Der Umsatz ging überraschend „nur“ um 4% auf 5,6 Mrd. Dollar (Vorjahresquartal: 5,84 Mrd. Dollar) zurück, der Nettogewinn nahm auch um 4% auf 1,01 Mrd. Dollar (Vj.: 1,05 Mrd. Dollar) ab.

Der Ausverkauf der vergangenen Tage hat viele Aktien getroffen, die kaum unter den Folgen irgendwelcher Wahlergebnisse leiden werden. Dazu zählen wir auch Evotec. Die Aktie des Biotechunternehmens konsolidierte kräftig, dabei gibt es Positives zu berichten.

„Ergebnisprognose erfüllt“, kommentierte CEO Karl-Ludwig Kley den 2011er-Abschluss von Merck, der erstmals mit einem elfstelligen Umsatz (+11% auf 10,3 Mrd. Euro) aufwarten kann (Details siehe heutiger PLATOW Brief). Viele Anleger interpretierten den Zahlenkranz des Pharma- und Chemiekonzerns weniger wohlwollend, störten sich am verhaltenen Ausblick und schickten die Aktie am Dienstagvormittag wieder unter 80 Euro.

Nicht alle Pharmakonzerne kommen mit dem hohen Entwicklungsdruck zurecht. Auslaufende Patente umsatzstarker Medikamente führen aktuell zu Milliardeneinbußen, da die Labore nicht immer genügend Nachschub liefern, um Umsatzausfälle auszugleichen. Weltweit verlieren 2012 Präparate im Volumen von 50 Mrd. Euro ihren Patentschutz.