Pharmazeutika & Biotechnologie

Starke Q1-Zahlen legte der Arzneimittelhersteller Dermapharm am Dienstag (19.5.) vor. Der Umsatz kletterte um 17,7% auf 192,5 Mio. Euro, wobei die Corona-Krise v. a. im Therapiegebiet „Vitamine/Mineralien/Enzyme“ die Nachfrage spürbar anheizte; hier könnte es im Jahresverlauf nach unserer Einschätzung zu einer Abschwächung kommen.

Unser Musterdepotwert Medios treibt die angestrebte Mitgliedschaft in der DAX-Familie mit Macht voran. Aus einem 2016 aufgelegten Mitarbeiterbeteiligungsprogramm hat das Unternhemen über M. M. Warburg 600 000 Aktien bei institutionellen Investoren platziert.

Der Wirkstoffforscher Evotec verdient auch in Corona-Zeiten genug Geld, um neben Kundenaufträgen die Forschung an eigenen Medikamenten vorantreiben zu können. Der Umsatz kletterte im Q1 um 15% auf 119,4 Mio. Euro, obwohl sich der Eingang von Meilensteinzahlungen aus der Arbeit für Dritte von 10,1 Mio. auf 5,4 Mio. Euro halbierte.

Spätestens seit dem Incyte-Einstieg mit einer Vorab-Zahlung von 750 Mio. US-Dollar für den gemeinsamen Vertrieb des Blutkrebsmittels Tafasitamab (MOR208) war klar, dass die Q1-Zahlen von Morphosys exzellent ausfallen würden.

Sehr starke Q1-Zahlen hat unser Musterdepotwert Medios am Montag (4.5.) vorgelegt. Der Umsatz kletterte um über 50% auf 162,8 Mio. Euro, womit der Pharmaspezialist bislang gänzlich ungetrübt durch die Corona-Krise kam.

In Zeiten der Corona-Krise wollen wir auf konjunkturunabhängige Gesundheitswerte setzen. Für besonders spannend halten wir in diesem Segment Medios. Das Unternehmen aus dem Bereich Spezialpharmazie beliefert deutschlandweit knapp 200 Apotheken. Handelsübliche Pharmazeutika sorgen dabei für die Masse beim Umsatz (2019: 516,8 Mio. Euro), während die in den eigenen Reinräumen hergestellte patientenindividuelle Medizin die Marge (2019: 3,1%) sichert.

Zuletzt startete auch unser Depotwert Medios kräftig durch.

Der Arzneimittelhersteller Dermapharm bleibt 2020 auf dem Gaspedal. Trotz Corona-Krise wollen die Bayern bei Umsatz und EBITDA jeweils im oberen einstelligen Prozentbereich wachsen. Das klingt zunächst einmal konservativ, denn 2019 standen Zuwächse von 23% (Umsatz) bzw. 24% (EBITDA) zu Buche.

2019 war für Medios ein Rekordjahr. Weil die Geschäfte wohl auch 2020 kaum von der Corona-Pandemie beeinflusst werden, legt Finanzchef Matthias Gärtner die Latte noch einmal etwas höher: Der Umsatz soll im besten Fall um 29% auf 670 Mio. Euro, das Ergebnis vor Steuern (EBT) um etwa 27% auf 20,5 Mio. Euro gesteigert werden.

Anfang März hatten wir Bayer wegen der Nähe zum Stoppkurs vorsorglich auf Halten abgestuft (vgl. PB v. 2.3.). Nur wenige Tage später wurde unsere Empfehlung vom 16.8.19 mit einem Verlust von 7,8% ausgestoppt.

Unser Einstieg bei Eckert & Ziegler hat leider nicht geklappt (s. S. 2). Wir trösten uns mit Medios. Der Berliner Spezialpharmazeut beliefert deutschlandweit rd. 200 Apotheken mit Medikamenten und patientenindividueller Medizin, die in den eigenen Reinräumen hergestellt wird.

Bei Dermapharm läuft es auch in der Corona-Krise. Die Standorte des Herstellers patentfreier Medikamente gehören zur „kritischen Infrastruktur“ und dürfen weiter produzieren.

Weltweit legt das Coronavirus die Wirtschaft lahm. Entsprechend hektisch sind die Bemühungen, einen Impfstoff gegen die Atemwegserkrankung zu entwickeln. Der wird noch einige Zeit auf sich warten lassen, warnte jetzt der Chef der US-Gesundheitsbehörde FDA, Stephen Hahn. Dennoch laufen derzeit weltweit mindestens 39 Impfstoffprojekte, darunter auch das der nicht-börsennotierten deutschen Curevac. Und auch im Konzert der internationalen Player, das wir uns hier anschauen, spielt ein deutsches Unternehmen mit.

Die Hoffnung auf Wirkstoffe gegen das Coronavirus sorgt für heftige Kursbewegungen bei Pharmaunternehmen, die auf diesem Feld forschen. Wir schauen uns daher mit Gilead und Moderna zwei US-Vertreter an, deren Medikamente Potenzial im Kampf gegen Covid-19 versprechen.

Zu Jahresbeginn 2019 hatten wir die Gedeon Richter-Aktie zum Kauf gestellt (s. PEM v. 24.1.19). Schon wenige Tage später kam es zum ersten Rückschlag, als die ungarische Regierung ein 10%-Aktienpaket aus ihrem Bestand an eine Universitätsstiftung weitergab. Im weiteren Jahresverlauf folgten etwas schwächere Q-Zahlen.

Am Freitag (28.2.) wurden wir in der Börsen-Korrektur bei drei Titeln des Musterdepots ausgestoppt. Bei Datagroup (60,90 Euro; DE000A0JC8S7) konnten wir seit Einstieg am 20.5.19 einen Gewinn von 25,1% verbuchen, bei Amadeus Fire (136,40 Euro; DE0005093108) immerhin von 21,5% (Einstieg: 23.10.19).

Morphosys kann darauf hoffen, mit dem Blutkrebsmittel MOR208 vier Monate früher auf dem wichtigen US-Markt starten zu können. Die Arzneimittelbehörde FDA hat den Zulassungsantrag für das Lymphdrüsenmedikament Tafasitamab in Kombination mit dem Wirkstoff Lenalidomid formell angenommen und will die vorgelegten Daten priorisiert prüfen.