Pharmazeutika & Biotechnologie

Mit einem Tief von 14,06 Euro im Frankfurter Handel hielt sich die Gedeon-Richter-Aktie (18,46 Euro; A1W16N; HU0000123096) im Corona-Crash knapp über unserem Stopp aus PEM v. 12.3. bei 14,00 Euro. Anschließend erholte sich der Titel aber zügig und notiert inzwischen wieder im Bereich unseres Kaufkurses bei 18,50 Euro, trotz der Dividendenzahlung von 0,18 Euro im Juni.

Nein, ein Schuldeingeständnis sei das nicht gewesen, betonte Bayer-Chef Werner Baumann nach der Einigung auf einen Vergleich im Prozess um Monsanto. Mit den knapp 11 Mrd. US-Dollar, die der DAX-Konzern dafür bezahlen wird, wurden vielmehr Unsicherheiten beseitigt.

Das Biotechnologieunternehmen Evotec arbeitet mit dem US-amerikanischen Branchenkollegen Advanced BioScience Laboratories an der Entwicklung von HIV-Antikörpern.

Der Gesundheitssektor gehört nicht erst seit Corona zu den Favoriten am deutschen Finanzmarkt. Eine spannende Einstiegschance bietet das Börsendebüt der bayerischen PharmaSGP, wenn der Preis beim für den 19.6. geplanten Start im Prime Standard der Deutschen Börse stimmt. Das Unternehmen, das chemie- und rezeptfreie Schmerzmittel vertreibt und in Deutschland v. a. durch das Rheumamittel Rubaxx und das Nervenmittel Restaxil bekannt geworden ist, hat nach unserer Einschätzung das Zeug dazu, den Börsenerfolg des Branchenführers Dermapharm zu wiederholen.

Über eine Kapitalerhöhung (KE) hat Medios am Donnerstag (4.6.) gut 53 Mio. Euro eingenommen. Die rd. 1,5 Mio. neuen Papiere wurden im Schnellverfahren bei institutionellen Investoren zum Preis von 36,70 Euro platziert, wobei das Buch nach unseren Informationen deutlich überzeichnet war und sich auch namhafte Investoren aus Europa und den USA Stücke sicherten.

Starke Q1-Zahlen legte der Arzneimittelhersteller Dermapharm am Dienstag (19.5.) vor. Der Umsatz kletterte um 17,7% auf 192,5 Mio. Euro, wobei die Corona-Krise v. a. im Therapiegebiet „Vitamine/Mineralien/Enzyme“ die Nachfrage spürbar anheizte; hier könnte es im Jahresverlauf nach unserer Einschätzung zu einer Abschwächung kommen.

Unser Musterdepotwert Medios treibt die angestrebte Mitgliedschaft in der DAX-Familie mit Macht voran. Aus einem 2016 aufgelegten Mitarbeiterbeteiligungsprogramm hat das Unternhemen über M. M. Warburg 600 000 Aktien bei institutionellen Investoren platziert.

Der Wirkstoffforscher Evotec verdient auch in Corona-Zeiten genug Geld, um neben Kundenaufträgen die Forschung an eigenen Medikamenten vorantreiben zu können. Der Umsatz kletterte im Q1 um 15% auf 119,4 Mio. Euro, obwohl sich der Eingang von Meilensteinzahlungen aus der Arbeit für Dritte von 10,1 Mio. auf 5,4 Mio. Euro halbierte.

Spätestens seit dem Incyte-Einstieg mit einer Vorab-Zahlung von 750 Mio. US-Dollar für den gemeinsamen Vertrieb des Blutkrebsmittels Tafasitamab (MOR208) war klar, dass die Q1-Zahlen von Morphosys exzellent ausfallen würden.

Sehr starke Q1-Zahlen hat unser Musterdepotwert Medios am Montag (4.5.) vorgelegt. Der Umsatz kletterte um über 50% auf 162,8 Mio. Euro, womit der Pharmaspezialist bislang gänzlich ungetrübt durch die Corona-Krise kam.

In Zeiten der Corona-Krise wollen wir auf konjunkturunabhängige Gesundheitswerte setzen. Für besonders spannend halten wir in diesem Segment Medios. Das Unternehmen aus dem Bereich Spezialpharmazie beliefert deutschlandweit knapp 200 Apotheken. Handelsübliche Pharmazeutika sorgen dabei für die Masse beim Umsatz (2019: 516,8 Mio. Euro), während die in den eigenen Reinräumen hergestellte patientenindividuelle Medizin die Marge (2019: 3,1%) sichert.

Zuletzt startete auch unser Depotwert Medios kräftig durch.

Der Arzneimittelhersteller Dermapharm bleibt 2020 auf dem Gaspedal. Trotz Corona-Krise wollen die Bayern bei Umsatz und EBITDA jeweils im oberen einstelligen Prozentbereich wachsen. Das klingt zunächst einmal konservativ, denn 2019 standen Zuwächse von 23% (Umsatz) bzw. 24% (EBITDA) zu Buche.

2019 war für Medios ein Rekordjahr. Weil die Geschäfte wohl auch 2020 kaum von der Corona-Pandemie beeinflusst werden, legt Finanzchef Matthias Gärtner die Latte noch einmal etwas höher: Der Umsatz soll im besten Fall um 29% auf 670 Mio. Euro, das Ergebnis vor Steuern (EBT) um etwa 27% auf 20,5 Mio. Euro gesteigert werden.

Anfang März hatten wir Bayer wegen der Nähe zum Stoppkurs vorsorglich auf Halten abgestuft (vgl. PB v. 2.3.). Nur wenige Tage später wurde unsere Empfehlung vom 16.8.19 mit einem Verlust von 7,8% ausgestoppt.

Unser Einstieg bei Eckert & Ziegler hat leider nicht geklappt (s. S. 2). Wir trösten uns mit Medios. Der Berliner Spezialpharmazeut beliefert deutschlandweit rd. 200 Apotheken mit Medikamenten und patientenindividueller Medizin, die in den eigenen Reinräumen hergestellt wird.