Osteuropa

Die üblichen Wirtschaftsdaten weisen für den Ostrand der EU klar nach oben. Die Einkaufsmanager-Indizes für Polen und Tschechien haben deutlich zugelegt und stehen höher als in den vergangenen 36 Monaten gesehen (Markit veröffentlicht keinen Index für Ungarn). Untermauert werden die positiven Nachrichten durch die allenthalben anziehende Industrieproduktion, die im Jahresvergleich sogar zweistellig zulegt (Tschechien +14,9%, Ungarn +16,5, Polen +16,3%). Hier machen sich im Hinblick auf Impffortschritte beschlossene Lockerungen bemerkbar. Hinzu kommt die Auslandsnachfrage, die kräftige Impulse über den Export liefert.

In der russischen Presse waren trotz der weitgehenden Gleichschaltung der Medien unter dem Diktat der Regierung in den letzten Tagen beunruhigende Hinweise auf Pläne und Prognosen der Regierung durchgesickert, denen zufolge Russland den „Peak oil“, also die Spitze der Förderung, bereits hinter sich haben dürfte. Die Projektion der Förderung für die nächsten Jahre reiche nicht mehr an das Produktionsniveau vor der Corona-Krise heran.

Im vergangenen Juni hatten wir uns zurückhaltend zur Aktie der polnischen PKN Orlen gezeigt (vgl. PEM v. 25.6.20), nachdem der Ölpreis im Zuge des Corona-Crash heftig schwankte. Damals bewegte sich die PKN-Aktie (15,44 Euro; 929424; PLPKN0000018) in Stuttgart auf einem Kursniveau um 15 Euro.

Seit unserer Erstempfehlung (s. PEM v. 10.12.) liegt die Sinopharm-Aktie (2,60 Euro; A0N99U; CNE100000FN7) bereits satte 20% im Plus. Schon im Dezember zeichnete sich ab, dass dem Pharmaunternehmen eine zentrale Rolle bei der Covid-Impfkampagne im Reich der Mitte zuteilwerden wird.

Mit dem Abklingen der akuten Spannungen und der Beruhigung der Lage rund um die Ukraine (mit aller gebotenen Vorsicht) widmen wir uns der Rosneft-Aktie (5,80 Euro; A0J3N5; US67812M2070). Als einer der global großen Öl- und Gaslieferanten sollte der Titel stark von der Erholung von der pandemiebedingten Krise profitieren können. Wichtig: 2020 wurden sämtliche Aktivitäten im Krisenland Venezuela eingestellt und die Eigentumsanteile an eine staatliche russische Gesellschaft veräußert.

Schon die Kursentwicklung seit unserer letzten Empfehlung (s. PEM v. 9.7.) des international tätigen Schuhkonzerns CCC (22,26 Euro; A0DNL1; PLCCC0000016) von 67% ist ein Update wert.

Ohne Zweifel, das neue Management beim Cloud-Telefondienstanbieter Nfon hat eine klare Vorstellung von der Zukunft. „Kurzfristig sind Investitionen das beherrschende Thema bei uns, aber in etwa drei Jahren wollen wir profitabel sein“, erklärt uns der seit Anfang Dezember amtierende CEO Klaus von Rottkay im exklusiven Gespräch.

Die ehem. Sowjetrepubliken Zentralasiens und am Kaukasus erfreuen sich derzeit großer Aufmerksamkeit. Dass Usbekistan jüngst in das GSP+-System der EU aufgenommen wurde, welches den zugelassenen Emerging Markets für viele Warengruppen zollfreien Zutritt zum Binnenmarkt gewährt, ist da eher Randnotiz.

Der IWF hat seine Prognosen für das Wachstum der Weltwirtschaft für 2021 und 2022 angehoben. Wie aus dem aktuellen Ausblick hervorgeht, rechnet der IWF mit einem BIP-Zuwachs von 6 (zuvor 5,5)% für das laufende Jahr und für 2022 mit 4,4 (zuvor 4,2)%. Deutlich bessere Wachstumsaussichten sieht die Organisation vor allem für die USA aufgrund des schnellen Fortschritts bei den Impfungen und des massiven Konjunkturprogramms der Biden-Administration. Die Prognosen für den Euroraum und Deutschland wurden nur minimal angehoben.

Der Telekommunikationskonzern VEON (ehem. Vimpelcom) ist einer der führenden russischen Mobilfunkanbieter, hat aber auch Festnetzdienste und weitere Internetdienstleistungen im Programm. Neben Russland werden auch acht weitere Länder (z. B. Kasachstan, Pakistan, Kirgistan, Ukraine und Algerien) bedient.

Bei TAG Immobilien lassen die Mitte März vorgelegten 2020er-Zahlen positiv ins laufende Jahr blicken.

Uns hat Knaus Tabbert am Mittwoch (31.3.) mit guten Jahreszahlen und einem optimistischen Ausblick überzeugt. Dem Hersteller von Freizeitmobilen gelang 2020 ein Umsatzplus von 1,8% auf 794,6 Mio. Euro. Gerade die teureren Caravaning-Modelle verkauften sich gut.

Bei Knaus Tabbert müssen Platow-Anleger lange suchen, um überhaupt einen Makel zu finden. Wir wollen daher vor der im Sommer erwarteten höheren Nachfrage beim dem Wohnmobilienhersteller einsteigen.

Die CEZ-Aktie (20,85 Euro; 887832; CZ0005112300) hat sich von ihrem Corona-Einbruch erholt und notiert wieder auf Vorkrisen-Niveau. Treiber waren steigende Strompreise und die Erwartung höherer Dividenden, gespeist von Asset-Verkäufen. Dauer-CEO Daniel Benes setzt nach durchwachsener Osteuropa-Expansion seit 2019 auf Tschechien und Westeuropa sowie den Ausbau von Dienstleistungsgeschäft und Erneuerbaren. Jetzt klingelt die Kasse:

Die Aufwärtsbewegung der Gedeon Richter-Aktie (23,72 Euro; A1W16N; HU0000123096) setzte sich auch in den vergangenen Monaten fort. Erst Mitte Februar markierte der Titel in Frankfurt bei 24,84 Euro ein Rekordhoch, ehe eine kleine Konsolidierung folgte. Dabei profitierte der Kurs vom positiven Sentiment der Pharmawerte, obwohl der ungarische Biotechnologie- und Pharmakonzern nicht im Bereich der Bekämpfung von Covid-19 tätig ist.