Metalle & Bergbau

Beim Kupferkonzern Aurubis gingen Unternehmenskennzahlen und Kursverlauf der Aktie (74,06 Euro; DE0006766504) zuletzt unterschiedliche Wege. Während die Hamburger von besser als erwarteten Zahlen im Q1 und jetzt auch im Q2 (Gj. per 30.09.) berichteten, hat das Papier vom Allzeithoch bei 86,60 Euro mittlerweile fast 15% abgegeben.

Wenigstens die eigenen Erwartungen konnte der Stahlhändler Klöckner zum Jahresstart erfüllen. Das EBITDA lag im Q1 mit 56 Mio. Euro (-27,3%) zwar über der Zielspanne (45 Mio. bis 55 Mio. Euro), erreichte aber nicht die Markterwartung von knapp 59 Mio. Euro.

Mit einer deutlich höheren Dividende von 0,30 Euro (+50%, Rendite 2,9%) überraschte Klöckner & Co. Verantwortlich waren eine gute Stahlnachfrage und ein positives Preisumfeld. So steigerten die Duisburger den Umsatz 2017 auf 6,3 Mrd. Euro (+10%), das EBITDA auf 220 Mio. Euro (+12%) und mit zusätzlichen Steuereffekten das EPS auf 1,01 Euro (+173%).

Mit einem bereinigten EBITDA-Zuwachs von rd. 16% auf 892 Mio. Euro im Q4 nehmen die Geschäfte bei HeidelbergCement weiter Fahrt auf. Vor allem die höher als erwartet ausfallenden Synergien aus dem Italcementi-Zukauf wirken neben dem konjunkturellen Rückenwind in den USA und Europa positiv.

Sehr ordentliche Zahlen zum Gj. hat Salzgitter vorgelegt. Das MDAX-Unternehmen steigerte den Außenumsatz um 14% auf 9,0 Mrd. Euro, der Vorsteuergewinn erreichte mit 238 Mio. Euro (Vj.: 53,2 Mio. Euro) den höchsten Wert seit der Finanzkrise.

Es war ein Jahresauftakt nach Maß für Aurubis. Der Kupferproduzent steigerte im Q1 (per 31.12.) den Umsatz um 17% auf fast 2,9 Mrd. Euro. Das EBT sprang sogar von 18 Mio. auf 79 Mio. Euro, was aber v. a. in negativen Bewertungseffekten aus dem Vj.-Zeitraum begründet ist. Der ROCE, der die Profitabilität des eingesetzten Kapitals misst, stieg von 9,5 auf 15,4%. Die guten Ergebnisse im saisonal eher schwächeren Q1 sind natürlich auch auf gestiegene Kupferpreise zurückzuführen.

In Zeiten, wo die Furcht vor steigenden Zinsen die Aktienmärkte durcheinanderwirbelt, geraten Rohstoff-Unternehmen wieder in das Blickfeld der Anleger. Denn Gold, Silber & Co. gelten noch immer als sichere Häfen in unsicheren Zeiten. Eine Aktie, die hierzulande allerdings nur selten in diesem Zusammenhang genannt wird, ist die polnische KGHM Polska Miedz. Dies ist ein Bergbauunternehmen aus dem niederschlesischen Lubin, welches vor allem Kupfer und Silber abbaut. Der Konzern, der rd. 34000 Mitarbeiter beschäftigt, gilt als größter Silberproduzent in der EU mit einer Jahresförderung von ca. 1 200 Tonnen.

Am Freitag steht bei ThyssenKrupp die nächste HV an. Und im Vorfeld bringen sich einige Gruppierungen schon in Stellung: So klagt der aktivistische Großaktionär Cevian Vorstand und Aufsichtsrat an, endlich die operativen Zielmargen außerhalb der Stahlsparte von 6 bis 7% zu erreichen. Damit haben die Schweden recht, denn der Wert erreicht wie beim ihrem Einstieg vor fünf Jahren nur die Hälfte der Zielgröße.

Der Kupferkonzern Aurubis vermeldete zwar gute Zahlen für das Geschäftsjahr 2016/17, die Aktie (71,40 Euro; DE0006766504) fiel aber wegen des verhaltenen Ausblicks zeitweise unter die Marke von 70,00 Euro.

Herbe Abschläge musste die Vossloh-Aktie (46,06 Euro; DE0007667107) in den vergangenen Wochen hinnehmen. Dabei unterschritt der SDAX-Titel inzwischen auch unseren Stoppkurs bei 46,80 Euro. Die Neunmonatszahlen sahen allerdings auf den ersten Blick gut aus: Der Umsatz wuchs um 12,1% auf 744,3 Mio. Euro und das EBIT kletterte um 20,9% auf 43,3 Mio. Euro.

Die vergangenen Quartale waren bei HeidelbergCement eher mau, weil der Baustoffhändler auch die Großakquisition in Italien erst integrieren musste. Nun erntet Firmenlenker Bernd Scheifele erstmals die Früchte der Arbeit.

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Salzgitter erhöhte erneut die Ergebnisprognose für 2017 (vgl. PB v. 31.7.).

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Vor einem Jahr hatten wir über die Pläne des Stahlhändlers Klöckner zur Digitalisierung seiner Geschäftsprozesse berichtet. Nun stand das Thema auf dem jüngsten „Capital Markets Day“ wieder auf der Agenda.

Europas führender Kupferkonzern stand zuletzt an den Börsen etwas unter Druck. Denn auf Aurubis lasteten Prognosen, nach denen der Hauptabnehmer China künftig mehr von dem Rohstoff selbst verarbeiten kann. Hinzu kamen Gewinnmitnahmen, nachdem die Aktie (69,29 Euro; DE0006766504) nach guten Quartalszahlen auf ein neues Allzeithoch bei 78,47 Euro gestiegen war.

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Nach der im Vorjahr erfolgten Akquisition von Italcementi hat HeidelbergCement seine Marktstellung in Italien weiter ausgebaut: Für rd. 315 Mio. Euro kaufte das Team um CEO Bernd Scheifele die deutlich kleinere Cementir Italia. Bis Anfang kommenden Jahres soll die Transaktion abgeschlossen sein.

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Die Fusion der europäischen Stahlsparten von Thyssen-krupp und Tata Steel steht unmittelbar bevor (vgl. PB v. 7.7.). Eine für diesen Dienstag anberaumte AR-Sitzung des DAX-Konzerns wurde kurzfristig verschoben, was Spekulationen Tür und Tor öffnete.

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Die Baukonjunktur läuft auf Hochtouren. Trotzdem gelingt es HeidelbergCement auch im Q2 nicht, die Markterwartungen vollständig zu erfüllen. Wie auch schon aus den Hj.-Zahlen des mexikanischen Rivalen Cemex abzulesen war, hat der Wettbewerb in vielen Ländern zugenommen. Zudem stiegen die Energiekosten und die Zahl der Arbeitstage ging feiertagsbedingt etwas zurück.

Schon Mitte Mai hatten wir dank der guten Geschäftsentwicklung eine Prognoseanhebung bei Salzgitter erwartet (vgl. PB v. 17.5.). Jetzt hat Deutschlands zweitgrößter Stahlkonzern genau dies getan: Beim Vorsteuergewinn soll am Jahresende nun ein Wert zwischen 150 Mio. und 200 Mio. Euro stehen, statt bislang 125 Mio. bis 175 Mio. Euro. Der Umsatz dürfte auf rd. 9 Mrd. Euro steigen.

Schon seit Mitte Mai bewegt sich die Vossloh-Aktie (58,32 Euro; DE0007667107) in einer engen Range zwischen 56 und 60 Euro. Dabei laufen die Geschäfte beim zum Spezialisten für Bahn-Infrastruktur umgebauten Konzern gut.

Die Thyssenkrupp-Aktie (26,25 Euro; DE0007500001) präsentiert sich seit Monaten von ihrer Sonnenseite und konnte zur Wochenmitte die aus dem Jahr 2015 stammende charttechnische Hürde von 26,43 Euro überwinden.