Medizintechnik

Im Dezember angekündigt, im Juni vollzogen: Fresenius hat sein Biotechnologiegeschäft verkauft. Damit konzentriert sich der Bad Homburger Konzern künftig auf seine Unternehmensbereiche Kabi (pharmazeutische und medizintechnische Produkte), Helios (Krankenhäuser), Vamed (Projekt- und Managementgeschäft) und den ebenfalls im Deutschen Aktienindex gelisteten Dialysedienstleister Fresenius Medical Care.

Binnen Monatsfrist konnten nur wenige Aktien aus dem TecDAX ihren Wert ausbauen. Zu dieser seltenen Spezies gehört die Vorzugsaktie von Dräger, die seit Jahresbeginn sogar auf ein Plus von über 30% kommt. Auch der 200-Tage-Durchschnitt ist, anders als beim kränkelnden Technologieindex, noch ein gutes Stück entfernt.

Dass die Medizintechnik eine typisch deutsche Branche ist, hatten wir bereits in der Ausgabe vom 11. März erklärt. Neben den Spezialisten für die Herstellung von Arzneimitteln und für die Behandlung der Patienten sitzt aber auch ein Unternehmen in Deutschland, das mit Glas- und Kunststoffprodukten vom wachsenden Gesundheitssektor profitiert: die Gerresheimer AG.

Seit etwa eineinhalb Jahren bis gestern rieten wir bei FMC zum Abwarten. Damit sind Sie gut gefahren, kam doch die Stammaktie während dieser Zeit überhaupt nicht vom Fleck. Seit Donnerstag ist jedoch wieder Musik drin. Die Vorzugsaktie (54,50 Euro; DE0005785836) schoss sogar um fast 26% in die Höhe.

Woran denken Sie, wenn Sie jemand nach einer „typisch deutschen Branche“ fragt? Klar, Autos und Maschinen. Hand aufs Herz: Hätten Sie auch die Medizintechnik genannt? Die Branche steht nicht im Rampenlicht, aber ebenfalls stellvertretend für „Made in Germany“. Selbst langjährige Börsianer sind häufig überrascht, wie viele Medizintechnikfirmen auf dem deutschen Kurszettel zu finden sind. Alleine im TecDAX tummeln sich mittlerweile vier Unternehmen. Die Bezeichnung „MedTecDAX“ wäre überspitzt, aber nach dem Rauswurf von Solarworld sicherlich besser passend als „SolarDAX“.

Das erfolgreiche Jubiläumsjahr 2012 werde „eine würdige Fortsetzung in 2013“ finden, verspricht Fresenius-Vorstandschef Ulf Schneider während der Pressekonferenz in Bad Homburg. Der „anspruchsvolle Ausblick“, mit dem das „zweite Jahrhundert der Unternehmensgeschichte“ beginne, beinhalte währungsbereinigte Zuwächse von bis zu 10% beim Konzernumsatz und maximal 12% beim Jahresüberschuss.

„Die 42 Euro dürften bald wieder in Reichweite kommen“, so unsere Hoffnung für die Gerresheimer-Aktie in der Ausgabe vom 28.11.12. Allerdings tendierte der Wert in der Zwischenzeit bestenfalls seitwärts, ehe die 2012er-Zahlen das Papier jetzt tatsächlich über die 42 Euro-Marke hievten –neues Allzeithoch inklusive.

Dräger auf Allzeithoch! Ganz ehrlich: Obwohl wir konstant zum Kauf rieten, hätten wir der Vorzugsaktie eine derart fulminante Entwicklung nicht zugetraut. Noch Mitte November war der TecDAX-Titel gefährlich nahe an unserem Stopp herumgekrebst. Dieses Tief erwies sich aber im Nachhinein als der zweite Fuß einer schönen W-Formation im Chart.

Carl Zeiss Meditec ist ein gutes Beispiel dafür, dass eine sportlich bewertete Aktie trotzdem steigen kann, solange Erlöse und Gewinne mitziehen. Und das war bei dem Medizintechnikunternehmen auch im Geschäftsjahr 2011/12 (per 30.9.) der Fall. Die Umsätze, die die Ostdeutschen vor allem mit Komplettlösungen, Implantaten und Verbrauchsgütern zur Diagnose und Behandlung von Augenkrankheiten sowie mikrochirurgischen Visualisierungslösungen erzielten, kletterten um 14% auf 862 Mio. Euro. Davon blieben vor Zinsen und Steuern 123 Mio. Euro bzw. 19% mehr als im Vorjahr hängen.

„Gerresheimer dürfte für das Restjahr gut aufgestellt sein“, so unsere Vermutung in der Ausgabe vom 24. September. Zwar hat der Verpackungsspezialist im dritten Quartal bei einem währungsbereinigten Umsatzplus von 6,3% einen EPS-Rückgang von gut 11% hinnehmen müssen.

„Willkommen im Klub der „Hundertprozenter!“, heißt es neuerdings bei Sartorius. Vor genau einem Jahr ging unser Limit aus der Ausgabe vom 26.10.11 auf, plus 101% lautet die Bilanz. Keine schlechte Jahresrendite!

„Sartorius mit roter Laterne“, „Bullenmarkt beendet?“, „Analysten stufen ab“ – wer Sartorius auf einschlägigen Finanznachrichtenseiten googelt, könnte meinen, der Labor- und Pharmazulieferer segele in schwerem Fahrwasser. Falsch! Tatsächlich strebt die Vorzugsaktie unbeirrt gen Norden und brach am Montag sogar auf ein Allzeithoch aus.

Während beim Spezialverpackungshersteller Gerresheimer zuletzt vor allem die Kunststoffsparte glänzte und die Düsseldorfer insbesondere in diesen Bereich investierten, kamen jetzt einmal Neuigkeiten aus dem fränkischen Lohr.

In Zeiten großer Rezessionsfurcht justieren Firmen Prognosen eher nach unten als nach oben. Insofern setzt die Fresenius-Tochter Kabi ein Ausrufezeichen. Das Geschäft mit generischen Arzneien brummt, weshalb Kabi für 2012 nun ein Umsatzwachstum von 9% und eine EBIT-Marge von 20,5% avisiert. Der Ausblick für den Konzern wird „voll bestätigt“.

Prognoseanhebungen sind dieser Tage eine willkommene aber rare Abwechslung zum nachrichtenarmen Sommerloch. Aktionäre von Gerresheimer durften sich am Mittwoch bereits über die zweite Aufstockung freuen.

Der Chart von Rhön-Klinikum ist eines dieser Bilder, wie sie nur nach gescheiterten Übernahmen entstehen können: Ende April der steile Anstieg um über 40%, als der Gesundheitskonzern Fresenius überraschend sein Interesse an dem Klinikbetreiber bekundete, anschließend eine sehr flache Linie und seit Mittwoch der Kurssturz, als der Wettbewerber Asklepios plötzlich dazwischen grätschte und seinerseits den Erwerb von 5% der Aktien meldete.

Es ist so sicher wie das „Amen“ in der Kirche: Kommen ernsthafte Konjunktursorgen auf, schwenken Anleger auf defensive Investments um. Das gilt auch innerhalb der Anlageklassen.

„Sartorius – Ab Sommer im TecDAX?“, titelten wir in der Ausgabe vom 26.10.11, als noch kaum jemand den Labor- und Pharmazulieferer als Indexkandidaten im Visier hatte. Tatsächlich setzte der Titel seine „Aufholjagd“ mit Verve fort, bis er am 31.5. in der TecDAX-Rangliste Platz 13 bei der Freefloat-Marktkapitalisierung und Rang 31 beim Handelsvolumen belegte. Das reichte der Deutschen Börse: Ab Montag notiert die Vorzugsaktie im Technologieindex.