Investitionsgüter

Nicht nur für Automobilhersteller verläuft das bisherige Jahr äußerst schwierig (vgl. PB v. 29.10.), auch die Zulieferer haben mit dem herausfordernden Umfeld zu kämpfen. Besonders in den Märkten Europa und China, die zusammen für mehr als die Hälfte der globalen Autoproduktion stehen, ist dies zu spüren. Sie erlebten im abgelaufenen Q3 erstmals seit fast zehn Jahren einen substanziellen Rückgang bei der Herstellung – in China um 5%, in Europa um 6%. Weltweit sank die Produktion insgesamt um 2,5%.

Gute Q3-Zahlen bescheren der Rheinmetall-Aktie (79,10 Euro; DE0007030009) den Turnaround. Nachdem wir vor einem Monat beim MDAX-Papier mit +23,1% ausgestoppt wurden, hat es die Talfahrt nun beendet und am Donnerstag (8.11.) zu Handelsbeginn über 4% zugelegt. Trotz einer Stagnation beim Umsatz (rd. 4,2 Mrd. Euro) legte das operative Ergebnis in den ersten neun Monaten dieses Jahres deutliche 9% zu und erreichte 252 Mio. Euro. Die Marge verbesserte sich von 5,5 auf 6,1%, der Gewinn je Aktie von 2,40 auf 3,59 Euro.

Trotz guter weltweiter Nachfrage nach Gabelstaplern bleibt Jungheinrich vorsichtig. Lieferengpässe und Preiserhöhungen von Zulieferern, aber auch gestiegene Personal- und Rohstoffkosten belasten die Gewinnmargen. Dennoch scheinen sich die Hamburger auf diese Effekte im Jahresverlauf immer besser eingestellt zu haben. Denn während der Umsatz im Q3 um 10,6% auf 915 Mio. Euro stieg, kletterte das EBIT beinahe ähnlich gut um 10,1% auf 66,2 Mio. Euro.

Mehr als 10% legte die Aktie von Pfeiffer Vacuum zu Wochenbeginn zu. Den Kurssprung löste die Nachricht aus, dass die Mehrheitsverhältnisse nun endgültig geklärt sind. Denn der bislang schon die Richtung vorgebende Großaktionär, die Familie Busch, hat ihren Anteil über die 50%-Marke erhöht.

Mit guten Geschäftszahlen und stabilem Ausblick konnte Airbus kürzlich überzeugen. Zwar hadert der Flugzeugbauer nach wie vor mit seinen Triebwerkszulieferern, dennoch scheint der Konzern auf Kurs zum bekräftigten Ergebnisziel zu sein.

Lange blieb Herbert Schein sehr vage, was die Ergebnisprognose für das Gesamtjahr von Varta angeht. Erwartete der Konzernchef bei Umsatz und ber. EBITDA bisher einen „deutlichen“ bzw. „sehr deutlichen“ Anstieg, wurde er bei der Veröffentlichung der Q3-Zahlen am Donnerstag (25.10.) endlich konkret – und wusste damit zu gefallen: Der Umsatz werde zum Jahresende zwischen 270 Mio. und 273 Mio. Euro, das ber. EBITDA bei 49 Mio. bis 51 Mio. Euro liegen.

Für große Erleichterung haben am Donnerstag (25.10.) die Q3-Zahlen und der bestätigte Ausblick bei Kion gesorgt. Unverändert belasten zwar noch einzelne Zulieferprobleme und die bereits im 1. Hj. ins Stocken geratenen Dienstleistungsaufträge die Gewinnspannen.

Wir haben uns im Musterdepot von unseren 3 000 Deutz-Aktien (6,72 Euro; DE0006305006) zu 6,60 Euro je Anteil getrennt. Im Depot nehmen wir den Verlust von 12,6% in Kauf, da wir uns vor potenziell größeren Kursverlusten schützen möchten. Denn beim wichtigen Zulieferer von Motorblöcken, Neue Halberg Guss, stehen seit Wochenbeginn wieder die Bänder still.

Im September sah noch alles gut aus bei Krones. Die SDAX-Aktie (82,50 Euro; DE0006335003) hatte sich nach einer mehrwöchigen Abwärtsphase gefangen und tendierte vorsichtig nach oben.

Die gute Nachricht vorweg: Der Börsengang von Knorr-Bremse am Freitag (12.10.) ist geglückt. Mit einem Volumen von 3,9 Mrd. Euro, die nicht dem Konzern, sondern Patriarch Heinz Hermann Thiele zufließen, war es nach Siemens Healthineers das zweitgrößte IPO des Jahres.

Knorr-Bremse tritt aufs Gas: Der Börsenkandidat hat seine am 1.10. begonnene Zeichnungsfrist verkürzt. Sie endet bereits am Mittwoch (10.10.) um 12 Uhr für Privatanleger und um 13 Uhr für institutionelle Investoren.

Ins neue Gj. 2018/19 (per 31.3.) ist Heidelberger Druck bereits gut gestartet (vgl. PB v. 8.8.). Der Druckspezialist will seine Aktivitäten weiter ausbauen und hat die Übernahme der MBO-Gruppe angekündigt. MBO ist mit einem Umsatz von rd. 50 Mio. Euro weltweit im Bereich der Weiterverarbeitung digital gedruckter Produkte tätig.

Der Bau- und Landmaschinenhersteller Wacker Neuson greift in China weiter an. Die seit 2017 bestehende Vertriebskooperation mit John Deere wurde jüngst um eine weitere Komponente erweitert: Das US-Schwergewicht vertreibt künftig in China über sein Händlernetzwerk Mini- und Kompaktbagger bis 7,5 Tonnen, die das SDAX-Unternehmen speziell für die asiatischen Anforderungen im 2018 eröffneten chinesischen Werk Pinghu herstellt.

Auch wenn es 2018 nicht ganz rund bei Airbus läuft, könnten die Bäume künftig in den Himmel wachsen. In der Vergangenheit hat sich der Flugverkehr alle 15 Jahre verdoppelt und so sieht der Konzern für die kommenden Jahre ein jährliches Verkehrsplus von 4,4%. Bis 2037 soll sich der Verkehr erneut mehr als verdoppelt haben. Höhere Einkommen einer wachsenden Mittelklasse werden die Entwicklung antreiben. Beim MDAX-Konzern dürften aber auch personelle Veränderungen für frische Akzente sorgen (s. PLATOW Brief).

Aufgepasst liebe Leser: Mit Knorr-Bremse betritt der weltweit führende Hersteller von Bremssystemen für Schienen- und Nutzfahrzeuge das Börsenparkett. Die Zeichnungsfrist läuft vom 1.10. bis 11.10. mit einer Spanne zwischen 72,00 und 87,00 Euro. Am 12.10. soll dann in Frankfurt die Börsenglocke läuten. So weit, so gewöhnlich. Doch der Börsengang von Knorr-Bremse – der mit einem Bruttoerlös von bis zu 4,21 Mrd. Euro nach Siemens Healthineers der zweitgrößte in diesem Jahr werden kann – ist alles andere als gewöhnlich.

Die vielseitigen Blockheizkraftwerke von 2G Energy haben sich auch im 1. Hj. wieder gut verkauft. Denn die dezentrale gasbetriebene Strom- und Wärmeerzeugung ist flexibel. Derartige Kraftwerke versorgen u. a. Flutlicht und Rasenheizung des 1. FC Union Berlin mit Strom und liefern die notwendige Energie für den Druck von Tageszeitungen bei der Axel Springer AG.

Selbst positive Nachrichten im operativen Geschäft können Rheinmetall nicht helfen. Der deutsche Rüstungshersteller gerät derzeit massiv unter Beschuss. Seit ihrem Allzeithoch im April bei 119,35 Euro verlor die Aktie (89,26 Euro; DE0007030009) fast ein Viertel ihres Wertes.

Der Motorenhersteller Deutz hat in dieser Woche einen überzeugenden Ausblick auf die Elektrifizierung von Nutzfahrzeugen gegeben. In Zukunft wollen die Kölner neben der aktuell noch bevorzugten Diesel- und Gastechnik beliebige vom Kunden gewünschte Antriebstechnik liefern.

Krones setzt die Internationalisierungsstrategie weiter fort. Der Hersteller von Verpackungs- und Abfülltechnik hat mit Wirkung zum 1.9. seinen langjährigen Partner und Lieferanten Shanghai Xiantong Equipment übernommen. Bei Fertigung, Installation und Inbetriebnahme von Prozesstechnik-Ausrüstung arbeiteten beide Konzerne bereits seit 20 Jahren zusammen.

Vom Sommerloch war in den vergangenen Monaten bei Norma keine Spur. Im Gegenteil: Die Akquisition von Statek (vgl. PB v. 22.6.) hat der Hersteller von Verbindungstechnik inzwischen abgeschlossen. In den kurz darauf vorgelegten Hj.-Zahlen war davon freilich noch nichts zu sehen.