Investitionsgüter

Ende Februar waren Rüstungsaktien der Renner an den Börsen. Nach der Invasion russischer Truppen in die Ukraine stieg der Kurs von Hensoldt um fast 200%. Ein Teil dieser Gewinne ging dann aber wieder verloren, weil kurstreibende Nachrichten von Unternehmensseite ausblieben. Es braucht Zeit, bis sich die angekündigten Budgeterhöhungen der Staaten in Aufträgen und Umsätzen der Firmen widerspiegeln.

Mit der Kernaussage „Jungheinrich ist keine zweite Kion“ haben die Strategen von Oddo BHF am Dienstag (20.9.) den Kursverfall der MDAX-Aktie vorerst gestoppt. Zuvor hatte die Aktie in gut fünf Wochen 30% an Wert eingebüßt.

Bei Dürr läuft es weiter rund. Nach einem starken 1. Hj. rechnet der Maschinen- und Anlagenbauer mit einem Rekord-Auftragseingang für 2022, u. a. dank hoher Nachfrage im Bereich E-Mobility. Vielversprechend ist die jüngste Ankündigung einer strategischen Kooperation mit Manz und Grob-Werke, um den Markt der Produktionstechnik für Lithium-Ionen-Batterien optimal zu bedienen.

Seitdem wir unseren Lesern empfohlen haben, bei Traton (13,44 Euro; DE000TRAT0N7) den aufgelaufenen Gewinn von 27% einzustreichen (PB v. 24.09.21), ist das Papier um 40% in den Keller gerauscht. Ausschlaggebend war für uns, dass das Unternehmen als Nutzfahrzeughersteller nicht in der Lage sei, von dem Boom in der Transportbranche zu profitieren, weil es selbst von angespannte Lieferketten betroffen ist.

Unser Musterdepotwert Ringmetall hat im Q2 eindrucksvoll deutlich höhere Stahlpreise an Kunden weitergeben können und nun die Prognose erhöht.

Um ein gutes Geschäftsmodell von einem schlechten zu unterscheiden, lohnt sich der Blick in die langfristige Gewinnentwicklung. Dieser kann verhindern, dass Anleger auf Modeerscheinungen aufspringen, auf deren Basis nicht selten wenig nachhaltige Business-Modelle entwickelt werden. Ein Geschäftsmodell hat sich eben erst dann bewährt, wenn es einmal einen kompletten Wirtschaftszyklus durchlaufen hat. Ein gutes Beispiel hierfür ist Diploma.

Es ist paradox: Einerseits sind Mikrobatterien und Energiespeichersysteme gefragter denn je, andererseits rutscht die Varta-Aktie von einem Jahrestief zum nächsten. Der Batteriehersteller kämpft aktuell mit Projektverzögerungen und steigenden Kosten, zudem führten verschlechterte Konjunkturaussichten am 30.7. zu einer Prognosesenkung für das laufende Jahr.

Am 19.9. wird der Kohlefaserspezialist SGL Carbon wieder in den SDAX aufsteigen. Dieser positiven Mitteilung der Deutschen Börse vom Montag (5.9.) ließen die Hessen nur einen Tag später weitere frohe Kunde folgen. Insbesondere die Nachfrage nach Acryl- und Carbonfasern entwickle sich stärker als erwartet, bei sinkenden Preisen für den Rohstoff Acrylnitril.

Der Gabelstaplerhersteller Kion dient als gutes Beispiel dafür, wie schwierig sich das aktuelle Umfeld für Investoren gestaltet. Trotz diverser Abstufungen sehen Analysten bei der Aktie fast durchweg reichlich Kurspotenzial. Auch wir gehen davon aus, dass der aktuell zum Buchwert gehandelte MDAX-Titel (38,92 Euro; DE000KGX8881) in Zukunft wieder deutlich höher notieren wird. Die mittelfristigen Wachstumstreiber sind intakt. Das alleine reicht uns aber noch nicht. Dafür gibt es kurzfristig noch zu viele Baustellen.

Wir waren für den Maschinenbauer Krones bisher vorsichtig eingestellt, weil wir eine Investitionszurückhaltung der internationalen Kunden befürchtet hatten. Diese ist beim Anlagenbauer für die Getränkeabfüllung und -verpackung jedoch keineswegs eingetreten und der Konzern punktet mit nachhaltigeren und effizienteren Maschinen.

Einen wichtigen Beitrag zum Klimawandel liefert das Industrieunternehmen Belimo. Die Steuerungslösungen der Schweizer erhöhen die Energieeffizienz von HLK-Anlagen – Die Kürzel stehen für Heizung, Lüftung und .

2G Energy (25,70 Euro; DE000A0HL8N9) feuerte im 1. Hj. aus allen Rohren. Der Umsatz stieg um 6,6% auf 114,0 Mio. Euro. Damit hat der Spezialist für gasbetriebene Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen nach sechs Monaten 40% seines Jahressolls (Prognose: 280 Mio. bis 310 Mio. Euro) erfüllt.

Dank erhöhter Nachfrage nach energieeffizienten Thermomanagement-Lösungen blieb Technotrans im Q2 auf Wachstumskurs. Der Umsatz stieg um 9% auf 113,9 Mio. Euro, das EBIT legte überproportional um 18% auf 6,2 Mio. Euro zu. Dadurch verbesserte sich die Marge um 50 bps. auf 5,5%.

Ohne Zweifel – mit den Hj.-Zahlen hat Masterflex endgültig das erst fürs Jahresende angepeilte Ziel zweistelliger Margen erreicht. CFO Mark Becks berichtete am Mittwoch (10.8.) sichtlich stolz „vom besten Hj. seit dem Börsengang.“

Bei Wacker Neuson stehen einer laut CEO Karl Tragl „dynamisch beschleunigten“ Auftragsentwicklung zwei unverändert schwierige Abwicklungsprobleme gegenüber: Die Lieferketten bleiben angespannt, worauf die Bayern mit erhöhten Lagerbeständen reagieren.

Die Nachfrage nach gasbetriebenen Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen von 2G Energy ist weiterhin intakt.

Bei Pfeiffer Vacuum waren wir zuletzt schon positiv gestimmt, wollten aber noch eine operative Bestätigung des guten Trends abwarten (vgl. PB v. 13.7.). Die Q2-Zahlen (2.8.) haben uns überzeugt: Ein Rekordauftragseingang (Q2: +35%; Q1: +22,4%) zeigt die unverändert hohe Nachfrage und treibt die Book-to-Bill-Ratio des Zulieferers der Halbleiterindustrie zum Hj. auf bemerkenswerte 1,32 (Vj.: 1,15).