Investitionsgüter

Trotz Milliarden-Investitionen in erneuerbare Energien und einer akuten Energiekrise schaffte Nordex bisher noch immer nicht den Sprung zurück in die Gewinnzone. Wenn selbst in solchen Boomzeiten die Profitabilität nicht erreicht werden kann, muss sich ein Unternehmen die Frage gefallen lassen, wann es denn jemals Gewinne schreiben will. Wir rieten unseren Lesern zur Vorsicht (vgl. PB v. 1.3.21), als die Aktie (8,61 Euro; DE000A0D6554) noch bei 22,50 Euro stand.

In der vergangenen Woche hat es den letzten verbliebenen „kleinen“ Musterdepotwert erwischt. Obwohl Ringmetall (Marktkapitalisierung: 107,5 Mio. Euro) erst Mitte September die Prognose für Umsatz und EBITDA erhöhte (vgl. PB. v. 19.9.), wurden bei dem Papier (3,82 Euro; DE000A3E5E55) immer wieder größere Anteilspakete verkauft.

Auch wenn vielerorts noch der Altweibersommer regiert, nähert sich die Heizsaison mit großen Schritten. Selten war sie so gefürchtet wie in diesem Jahr, angesichts hoher Energiepreise und drohender Gasknappheit. Gefragt sind nachhaltige Lösungen, so wie sie der schwedische Heiztechnikhersteller Nibe auf den Markt bringt. Und das mit Erfolg: Seit der Börsennotierung 1997 wurde der Umsatz mit durchschnittlich 17% p. a. auf annähernd 31 Mrd. Schwedische Kronen (SEK; rd. 2,86 Mrd. Euro) im Gj. 2021 gesteigert.

Bereits Anfang September hatten wir die erfreuliche operative Entwicklung von Krones gelobt. Diese hat der Anlagenbauer für die Getränkeabfüllung und –verpackung nun kürzlich auf seinem Kapitalmarkt mit einer 2025er-Strategie und konkreten Wachstumszielen untermauern können.

Viel Lärm gab es dieser Tage rund um Varta. Vorstandschef Herbert Schein legte am Donnerstag (29.9.) sein Amt nieder, um das künftig eigenständige Geschäft mit E-Mobility und Battery Packs voranzubringen. Schein bleibt zwar bis Jahresende noch im Vorstand, Vorstandsmitglied Markus Hackstein ersetzt ihn jedoch mit sofortiger Wirkung als CEO.

Ende Februar waren Rüstungsaktien der Renner an den Börsen. Nach der Invasion russischer Truppen in die Ukraine stieg der Kurs von Hensoldt um fast 200%. Ein Teil dieser Gewinne ging dann aber wieder verloren, weil kurstreibende Nachrichten von Unternehmensseite ausblieben. Es braucht Zeit, bis sich die angekündigten Budgeterhöhungen der Staaten in Aufträgen und Umsätzen der Firmen widerspiegeln.

Mit der Kernaussage „Jungheinrich ist keine zweite Kion“ haben die Strategen von Oddo BHF am Dienstag (20.9.) den Kursverfall der MDAX-Aktie vorerst gestoppt. Zuvor hatte die Aktie in gut fünf Wochen 30% an Wert eingebüßt.

Bei Dürr läuft es weiter rund. Nach einem starken 1. Hj. rechnet der Maschinen- und Anlagenbauer mit einem Rekord-Auftragseingang für 2022, u. a. dank hoher Nachfrage im Bereich E-Mobility. Vielversprechend ist die jüngste Ankündigung einer strategischen Kooperation mit Manz und Grob-Werke, um den Markt der Produktionstechnik für Lithium-Ionen-Batterien optimal zu bedienen.

Seitdem wir unseren Lesern empfohlen haben, bei Traton (13,44 Euro; DE000TRAT0N7) den aufgelaufenen Gewinn von 27% einzustreichen (PB v. 24.09.21), ist das Papier um 40% in den Keller gerauscht. Ausschlaggebend war für uns, dass das Unternehmen als Nutzfahrzeughersteller nicht in der Lage sei, von dem Boom in der Transportbranche zu profitieren, weil es selbst von angespannte Lieferketten betroffen ist.

Unser Musterdepotwert Ringmetall hat im Q2 eindrucksvoll deutlich höhere Stahlpreise an Kunden weitergeben können und nun die Prognose erhöht.

Um ein gutes Geschäftsmodell von einem schlechten zu unterscheiden, lohnt sich der Blick in die langfristige Gewinnentwicklung. Dieser kann verhindern, dass Anleger auf Modeerscheinungen aufspringen, auf deren Basis nicht selten wenig nachhaltige Business-Modelle entwickelt werden. Ein Geschäftsmodell hat sich eben erst dann bewährt, wenn es einmal einen kompletten Wirtschaftszyklus durchlaufen hat. Ein gutes Beispiel hierfür ist Diploma.

Es ist paradox: Einerseits sind Mikrobatterien und Energiespeichersysteme gefragter denn je, andererseits rutscht die Varta-Aktie von einem Jahrestief zum nächsten. Der Batteriehersteller kämpft aktuell mit Projektverzögerungen und steigenden Kosten, zudem führten verschlechterte Konjunkturaussichten am 30.7. zu einer Prognosesenkung für das laufende Jahr.

Am 19.9. wird der Kohlefaserspezialist SGL Carbon wieder in den SDAX aufsteigen. Dieser positiven Mitteilung der Deutschen Börse vom Montag (5.9.) ließen die Hessen nur einen Tag später weitere frohe Kunde folgen. Insbesondere die Nachfrage nach Acryl- und Carbonfasern entwickle sich stärker als erwartet, bei sinkenden Preisen für den Rohstoff Acrylnitril.

Der Gabelstaplerhersteller Kion dient als gutes Beispiel dafür, wie schwierig sich das aktuelle Umfeld für Investoren gestaltet. Trotz diverser Abstufungen sehen Analysten bei der Aktie fast durchweg reichlich Kurspotenzial. Auch wir gehen davon aus, dass der aktuell zum Buchwert gehandelte MDAX-Titel (38,92 Euro; DE000KGX8881) in Zukunft wieder deutlich höher notieren wird. Die mittelfristigen Wachstumstreiber sind intakt. Das alleine reicht uns aber noch nicht. Dafür gibt es kurzfristig noch zu viele Baustellen.

Wir waren für den Maschinenbauer Krones bisher vorsichtig eingestellt, weil wir eine Investitionszurückhaltung der internationalen Kunden befürchtet hatten. Diese ist beim Anlagenbauer für die Getränkeabfüllung und -verpackung jedoch keineswegs eingetreten und der Konzern punktet mit nachhaltigeren und effizienteren Maschinen.

Einen wichtigen Beitrag zum Klimawandel liefert das Industrieunternehmen Belimo. Die Steuerungslösungen der Schweizer erhöhen die Energieeffizienz von HLK-Anlagen – Die Kürzel stehen für Heizung, Lüftung und .