Indien

Indien hat sich nur sehr langsam von dem harten Corona-Lockdown erholt. Vorsicht bleibt angesichts weiter ansteigender Infektionszahlen und der Aussicht auf eine im laufenden Jahr erstmals seit 40 Jahren schrumpfende Wirtschaft angebracht. Bei einer Rückkehr auf den Wachstumspfad ab 2021 dürfte es aber einige Gewinner geben, die heute noch billig zu haben sind.

Die Corona-Krise hat das Geschäft des größten indischen Online-Reisekonzerns MakeMyTrip weitgehend zum Erliegen gebracht. Wie der Konzern vergangene Woche mitteilte, brach der Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2020/21 um 95,5% auf 6,4 Mio. US-Dollar ein. Die kräftigsten Rückschläge gab es in den Segmenten Hotels & Packages und Bus Ticketing.

Unter den Aktienmärkten der Emerging Markets schneidet der russische Aktienindex RTX vergleichsweise schwach ab. Der indische Sensex ging zwar klar aufwärts, der vom amerikanisch-chinesischen Konflikt gedrückte Hang Seng zeigt immerhin einen leichten Aufwärtstrend. Und der Bovespa aus Sao Paulo hat seit dem Einbruch im März eine ordentliche Erholung hingelegt trotz aller Probleme des Landes.

In der Gesundheitsbranche dreht sich verständlicherweise alles um die Corona-Pandemie. Deshalb bekam auch Dr. Reddy´s Ende Juli einen Schub, denn als einer von neun Herstellern dürfen die Inder eine Generikaversion des Medikaments Remdesivir von Gilead produzieren.

In den Zahlen von Larsen & Toubro mit seinem Sammelsurium an Aktivitäten (u. a. Bau, Kraftwerke, Rüstung, IT und Finanzen) hat der Lockdown in Indien wie auch in anderen Teilen der Welt (45% Auslandsanteil) im Q1 2020/2021 (31.3.) deutliche Spuren hinterlassen: Der Umsatz sank konzernweit um -28% auf 213 Mrd. Rupien.

Indiens Märkte hatten zuletzt eine Reihe negativer Nachrichten zu verdauen: Beim Wachstum fällt das Land wieder hinter den regionalen Konkurrenten China zurück. So revidierte etwa der IWF seine Prognose für das laufende (Finanz-)Jahr auf -4,5%. Die ADB sieht es kaum anders: Der Ausblick wurde auf -4% gesetzt. Die Regierung hat es trotz ihrer autoritären Art nicht geschafft, die Corona-Pandemie in den Griff zu bekommen.

Auch wenn Indien im laufenden Jahr beim BIP-Wachstum deutlich zurückfällt und sich mit China kabbelt (s. S. 5), den indischen Multis tut die u. a. deshalb schwächelnde Landeswährung ganz gut. Bestes Beispiel ist Infosys. Der nach TCS zweitgrößte IT-Dienstleister des Landes hat am Mittwoch seine Q1-Zahlen vorgelegt und die waren anders als beim Branchenprimus besser als erwartet.

Sofern Anleger bei MakeMyTrip einen Blick auf die Umsatzzahlen für das Gj. 2019/20 (per 31.3.) werfen, könnten sie zu dem Ergebnis kommen, dass die Welt in Ordnung ist. Denn die Erlöse des größten indischen Online-Reisekonzerns stiegen um 5,3% auf 511,5 Mio. US-Dollar.

Das lebensnotwendige Wasser wird immer knapper, weshalb sich Investitionen in den flüssigen Rohstoff mittelfristig lohnen werden.

Gerade noch rechtzeitig hatten wir wenige Tage, bevor der Corona-Lockdown Indien für zwei Monate lahmlegte, in PEM vom 13.2. den Stopp für die ICICI-Aktie (7,70 Euro; 936 793; US45104G1040) angehoben. So sind Sie nur knapp unter dem Einstiegskurs ausgestoppt worden. Seither hat sich das Papier der zweitgrößten indischen Privatbank trotz überraschend guter Zahlen im Abschlussquartal (Gewinn +17% auf 90 Mrd. Rupien) nicht richtig erholt.

Jair Bolsonaro gilt als der Donald Trump Südamerikas. Ähnlich wie sein Alter Ego leugnet Bolsonaro den Klimawandel, verunglimpft Minderheiten und bagatellisiert, was derzeit besonders viel Sprengstoff in sich birgt, das Coronavirus. Zwei Gesundheitsminister, die ihm in diesem brisanten Punkt nicht mehr folgen wollten, entließ er kurzerhand und setzte auf diesen Posten mit Eduardo Pazuello einen hohen Offizier. Bolsonaro, als Kandidat der rechtsgerichteten PSL Ende 2018 ins Amt gekommen, wurde seinerzeit keineswegs nur von erzkonservativen Großgrundbesitzern gewählt, sondern auch von weiten Teilen der bürgerlichen Mitte.

China ist das einzige Land, das sich nahezu auf Augenhöhe mit den USA sieht und von diesen auch so wahrgenommen wird. Die unbestrittene, weil in Zahlen nachvollziehbare Relevanz der Volksrepublik bringt es mit sich, dass die USA keinem anderen Staat einen vergleichbaren Respekt zollen.Das wäre heute auch ohne Donald Trump nicht anders. Aber Trump betreibt, wie es seine Art ist, eine Zuspitzung dieser Konkurrenz um die Vormachtstellung auf der Welt und instrumentalisiert dafür sogar die G7, deren Vorsitz die USA dieses Jahr innehaben, ehe der Stab an Großbritannien und Boris Johnson weitergereicht wird.

Eigentlich sollte das 100-jährige Jubiläum des Fahrzeugbauers Suzuki ein Anlass zum Feiern sein. Aber die weltweit weitestgehend stillstehende Autoindustrie und die stark eingetrübten Jahreszahlen vom Dienstag (26.5.) verdarben vielen Investoren die Partylaune. Wegen einer bereits zuvor schleppenden Konjunktur und der zusätzlichen Coronakrise rutschten die Japaner in den vergangenen beiden Geschäftsjahren bei der operativen Marge wieder auf das 2015er-Niveau von 6,2% ab. Die zwischenzeitlich erreichte Premiumhöhe von 10% erscheint dagegen aktuell utopisch und Marktexperten sehen das Niveau in diesem Jahr sogar auf 3,4% abschmelzen.