Diversifizierte Finanzdienstleister

Mit dem Verkauf von Homag trennte sich die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) im Juli von ihrem größten und beständigsten Investment. Inklusive des Zuflusses aus dem Börsengang und den erhaltenen Dividenden habe der Verkaufserlös die Anschaffungskosten um das 2,5-fache übertroffen, freuten sich die Frankfurter am Freitag anlässlich ihrer Neunmonatszahlen (per 31.7.). Im Gesamtjahr soll die Homag-Veräußerung dazu beitragen, dass das SDAX-Mitglied seinen Nettogewinn um rund 10 Mio. Euro steigert (zuletzt 32,2 Mio. Euro).

Aktien von Beteiligungsgesellschaften sind am Markt oft schwierig einzuschätzen. Die Unternehmen investieren meist in ganz verschiedene Branchen. Zudem sind viele der akquirierten Unternehmen nicht börsennotiert und deren Wert damit schwerer einzuschätzen oder sie stecken noch in den Startlöchern und gelten mehr oder weniger als Hoffnungswert für die Zukunft. Zudem gehören die Beteiligungen den Gesellschaften oft nicht alleine, mehrere Investoren sind involviert.

Die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) hatte bereits zu Jahresbeginn angekündigt, dass das Nettoergebnis 2014 den Vorjahreswert von 32,3 Mio. Euro deutlich verfehlen werde. Die Zahlen zum ersten Halbjahr (per 30.4.) geben für diese Entwicklung einen Vorgeschmack: Der Konzerngewinn sank von 18,9 Mio. auf 18,1 Mio. Euro.

„Die Preise gehen insgesamt betrachtet nach Norden“, erklärt Torsten Grede die Wettbewerbssituation der Deutschen Beteiligungs AG (DBAG). So sei bedingt durch das Niedrigzinsumfeld viel Geld im Markt, das investiert werden will. Dennoch sieht der Vorstandschef auch für die Zukunft gute Chancen auf eine Erweiterung des Portfolios – gerade in Deutschland sei der Markt noch nicht ausgereizt.

Die Aktie der Deutschen Beteiligungs AG (DBAG) setzt ihre Berg- und Talfahrt fort. War das Papier in der vergangenen Woche einmal mehr auf seinen 200-Tage-Durchschnitt gefallen, ließen die ersten Zahlen für das Fiskaljahr 2012/13 (per 31.10.) den Anteilschein anschließend nach oben schnellen.

Knapp ein Drittel des aktuellen Portfoliowerts entfielen auf Unternehmen, die in den vergangenen zwei Jahren erworben wurden und deshalb noch am Anfang ihrer Wertentwicklung stünden, erklärt die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) das schwache Abschneiden im dritten Quartal (per 31.7.). Der Finanzinvestor erzielte gerade einmal einen Überschuss von 2,4 Mio. Euro, nachdem er in den zwei vorangegangenen Vierteln 7,5 Mio. bzw. 11,4 Mio. Euro erwirtschaftet hatte. Dabei hielten sich die Frankfurter mit Zu- und Verkäufen zurück, lediglich die Tochterfirmen planen Akquisitionen.

Viele Investoren freuen sich auf die anstehende Dividendensaison. Mit einer Rendite von 6% belegt MLP einen der vorderen Plätze unter allen Indexwerten. Ob die Kraichgauer diese hohe Ausschüttung, wie von Analysten (Thomson) erwartet, zukünftig leicht steigern können, ist allerdings nicht sicher.

Bei vielen deutschen Brokern ist die Stimmung derzeit relativ schlecht. Demnach trübt die Finanztransaktionssteuer, welche nach Frankreich und Italien voraussichtlich auch bald in Deutschland eingeführt wird, das Geschäftsumfeld in der Branche deutlich ein. Insgesamt ist damit zu rechnen, dass vor allem die aktiven Trader, welche einen Großteil der generierten Kommissionen bezahlen, bald deutlich weniger handeln werden. Für den hauptsächlich in den USA aktiven Player Charles Schwab stellt eine mögliche staatliche Verteuerung des Wertpapierhandels hingegen absolut keine Gefahr dar. Demnach halten es Experten für nahezu ausgeschlossen, dass An- und Verkäufe an der Börse, welche in den Vereinigten Staaten ein unangefochtener Volkssport sind, zukünftig seitens der Politik durch zusätzliche Gebühren gebremst wird.

Für die Deutsche Börse verlief das Jahr 2012 alles andere als zufriedenstellend. Demnach gab der führende inländische Handelsplatzbetreiber in der vergangenen Woche auf seiner Bilanzpressekonferenz einen deutlichen Rückgang des Nettogewinns bei sinkenden Umsätzen bekannt. Für die Zukunft sehen die Perspektiven des DAX-Unternehmens ebenfalls durchwachsen aus. So wird die wahrscheinliche Einführung einer Transaktionssteuer viele kurzfristige Handelsgeschäfte unrentabel machen, was einen weiteren negativen Einfluss auf die Erlöse im Aktien- und Derivategeschäft haben dürfte. Daher bleibt abzuwarten, wie erfolgreich CEO Reto Francioni ist, neue Einkommensquellen zu erschließen.