Chemie

Mit den am Freitag (11.3.) vorgelegten Jahreszahlen 2021 können Lanxess und die Investoren zufrieden sein. Unsere Laune wird aber dadurch getrübt, dass höhere Inputkosten im Schlussquartal den Zykliker belastet haben. Im Gj. erreichte der Chemiekonzern u. a. dank höherer Preise (12%) und Mengen (10%) eine Umsatzverbesserung von 24% auf 7,6 Mrd. Euro.

Am Mittwoch (9.3.), als der DAX über 1 000 Punkte zulegte (s. „Unsere Meinung“ auf S. 1), wurden wir bei unserem Depotwert Symrise mit einem Verlust von 2,0% ausgestoppt. Von der Aktie (99,54 Euro; DE000SYM9999) bleiben wir aber weiterhin überzeugt.

Das Kasselaner Bergbauunternehmen K+S könnte wohl gar nicht mehr Rückenwind bekommen als durch die aktuelle Situation. Die Agrar- und Düngemittelpreise explodieren. Hinzu kommt der Exportstopp von Düngemitteln aus Russland, der mittlerweile der Landwirtschaft deutlich zu schaffen macht.

Mit guten 2021er-Zahlen und einem positiven Ausblick konnte Evonik aufwarten. Dennoch schickten Anleger die Aktie am Donnerstag weiter mit 4% auf Talfahrt. Handfeste Gründe für diese Reaktion sind nicht zu finden, lag der vorgelegte Umsatz beispielweise mit 15,0 Mrd. (+23%) doch über dem Ziel von bis zu 14,5 Mrd. Euro.

Das Schweizer Chemieunternehmen Sika vermeldete sehr starke Zahlen für das abgelaufene Gj. 2021. So stieg der Umsatz um 17,5% im Vergleich zum Vorjahr.

Das deutsche Bergbauunternehmen K+S erfreute die Investoren der MDAX-Aktie (19,96 Euro; DE000KSAG888) am Mittwoch (9.2.) mit einer Prognoseanhebung für das Gj. 2022. So wird mit einem signifikant höheren EBITDA zwischen 1,6 Mrd. und 1,9 Mrd. (Vj.: rd. 960 Mio.) Euro gerechnet.

Bei der K+S-Aktie (18,92 Euro; DE000KSAG888) ziehen wir dank der starken Kursperformance weiter den Stopp heran. PB-Leser liegen seit der Erstempfehlung im Juli bereits knapp 50% im Plus. Das Papier ist aktuell stark überkauft.

Erste Eckdaten von Wacker Chemie zum Gj. 2021 (vorgelegt am 13.1.) haben die Analysten dazu veranlasst, die Gewinnreihe für den Spezialchemiker leicht nach oben zu revidieren. Das für 2021 auf Basis vorläufiger Zahlen ermittelte EBITDA von rd. 1,5 Mrd. Euro liegt 7% über der Guidance und 9% über den Schätzungen, die Marge von 24,2% schlägt alle Erwartungen.

Wie wir in PB v. 12.1. (s. „Crash? Mitnichten!“) bereits erläutert haben, sind steigende Zinsen ein Indiz für eine florierende Wirtschaft. Boomt wiederum die Konjunktur, sind es v. a. die Zykliker, die auf der Überholspur fahren. Im aktuellen Umfeld sind das Hersteller von langlebigen Gütern und deren Zulieferer. Für solch ein Szenario haben wir drei heimische Industriewerte mit attraktiven Chance/Risiko-Profilen für Sie identifiziert.

Bei Wacker Chemie leuchten in unserem Investment-Spreadsheet an vielen wichtigen Stellen grüne Signale auf. Dank einer breiten Aufstellung – neben Geschäften in der Spezial-Bauchemie haben die Bayern auch gewichtige Standbeine in der Halbleiter- und Solarindustrie – dürften die Umsätze in den Jahren bis 2023 im Schnitt um gut 9% p. a. ausgeweitet werden können.

Mit einem Aktienrückkaufprogramm von bis zu 3 Mrd. Euro bis Ende 2023 sendete BASF am Dienstag (4.1.) ein eindrucksvolles Signal an den Kapitalmarkt. Die zurückgekauften Aktien sollen später eingezogen werden, das Grundkapital reduzieren und entsprechend den Gewinn je Aktie um rd. 2 bis 3% pro Jahr erhöhen (vgl. PLATOW Brief v. 5.1.).

Die positiven Neuigkeiten bei K+S reihten sich zuletzt nur so aneinander. Nach der Entwarnung hinsichtlich einer etwaigen Bilanzanpassung folgte jüngst eine Genehmigung des Bundeskartellamts: Die Hessen dürfen ihre Entsorgungssparte in ein Joint Venture mit dem Recyclingunternehmen Remex einbringen.

Nach einer steilen Kursrally von rd. 200% seit dem Corona-Tief konsolidieren die Papiere von Brenntag seit Ende September. Hoffnung auf ein baldiges Ende der Korrektur macht nun eine Kaufempfehlung der Deutschen Bank. Der Chemikalienhändler wandle sich mit dem „Project Brenntag“ in ein agiles und schnell wachsendes Unternehmen, so der Kommentar. Seit Ende des vergangenen Jahres befindet sich Brenntag in einem weitreichenden Transformationsprozess.

Bei Lanxess belastet laut CEO Mattias Zachert der „beispiellose Anstieg“ der Energie-, Rohstoff- und Frachtkosten das gerade laufende Q4. Zwischenzeitlich kam die MDAX-Aktie (54,00 Euro; DE0005470405) daraufhin unserem Stopp bedenklich nahe.

Wir schätzen es, wenn in einem Unternehmen neben einer operativen Beständigkeit auch eine Kontinuität auf Managementebene herrscht.

Wie K+S am Donnerstag (25.11.) mitteilte, muss die 2019er-Bilanz nicht nachträglich korrigiert werden. Die Deutsche Prüfstelle für Rechungslegung hatte Zweifel an Abschreibungen, die aufgrund fallender Kalipreise vorgenommenen wurden, geäußert.