Chemie

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Der neue Weg von Evonik zeigt erste Erfolge. So führten die jüngsten Zukäufe mit den Kriterien eines Wachstumsschubs und einer Margenstärke zu entsprechenden Ergebnissen. Der Umsatz stieg im Q3 um 12% auf knapp 3,6 Mrd. Euro. Gleichzeitig kletterte das bereinigte EBITDA um 11% auf 639 Mio. Euro und erreichte so mit 18% das mittelfristig angepeilte Margenniveau von 18 bis 20%.

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Die deutsche Chemiebranche erlebt aktuell einen deutlichen Aufschwung. Hintergrund sind gute Europa-Geschäfte und die anhaltend hohe Nachfrage speziell aus dem Baubereich (vgl. PLATOW Brief v. 8.9.). Da wichtige Branchenvertreter in der vergangenen Woche mit Quartalsberichten aufwarteten, beleuchten wir deren Entwicklung genauer.

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Die neue Strategie von K+S hat die Börse zunächst nicht überzeugt. Die hohen langfristigen Ergebnisverbesserungen werden aus Sicht der Börsianer überlagert von kurzfristigen Sorgen über den Barmittelzufluss und das Ende der Hoffnungen auf eine Ausgliederung des Salzgeschäfts.

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Der Chemieriese BASF will der belgischen Solvay das Polyamidgeschäft für 1,6 Mrd. Euro abkaufen. Diese Sparte erzielte 2016 einen Umsatz von 1,3 Mrd. (BASF: 57,6 Mrd.) Euro und ein EBITDA von rd. 200 Mio. (BASF: 10,5 Mrd.) Euro. Der Kaufpreis entspricht dabei dem Siebenfachen des EBITDA der vergangenen zwölf Monate.

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Beim Kunststoffkonzern Covestro nutzt die frühere Mutter Bayer Kursanstiege in schöner Regelmäßigkeit dazu, sich von Anteilen an der im Oktober 2015 selbstständig gewordenen Tochter zu trennen.

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Gut war bei der Vorlage der Hj.-Zahlen im August nicht gut genug. Denn die Lanxess-Aktie neigte in der Folge trotz eines Q2-Anstiegs beim EBITDA um rd. ein Viertel auf 367 Mio. Euro zur Schwäche. Vor allem überraschend hohe Einmal-Belastungen aus der Chemtura-Übernahme sorgten für Verstimmung.

Indexveränderungen sorgen für Kursbewegungen. Verschiedene Studien haben gezeigt, dass ein Kauf sechs Monate vor der Aufnahme in einen Index Anlegern in der Regel sehr deutliche Kursgewinne beschert hat. In dieser Woche schauen wir uns die vermutlichen Änderungen bei DAX und MDAX an, in einer Woche folgt der Blick auf SDAX und TecDAX.

Beim Kali- und Düngemittelhersteller K+S ging zuletzt so einiges schief. Der Übernahmeversuch durch Potash scheiterte. Zudem lasteten Umweltklagen und Projektverzögerungen auf dem Papier. Schließlich musste Vorstandschef Burkhard Lohr noch das Mittelfristziel des Unternehmens für 2020 kassieren. Die Aktie (20,53 Euro; DE000KSAG888) hat seit Sommer 2015 fast die Hälfte ihres Wertes verloren.

Bei K+S ist das Q2 zwar besser gelaufen, die noch höher gesteckten Erwartungen der Analysten erfüllte der Düngemittel- und Salzproduzent aber nicht. Vorstandschef Burkhard Lohr appellierte an die Geduld der Aktionäre. Das laufende Jahr sei ein Übergangsjahr, wiederholte er mehrfach.

Mit einem organischen Umsatzplus von 5,2% wuchs Symrise im 1. Hj. innerhalb seiner Branche am schnellsten.

Wacker Chemie erhöhte nach einem gut verlaufenen zweiten Quartal zwar seine Jahresprognose, die Börse konnte der Spezialchemiekonzern damit jedoch nicht begeistern. Denn so richtig gut sehen die Zahlen immer noch nicht aus.

Auch im zweiten Quartal gelang BASF die erwartete Umsatz- und Gewinnausweitung. Der Erlöszuwachs von 12% auf 16,26 Mrd. Euro wird dabei von Volumen- (+3%) und Preissteigerungen (+7%) getragen. Beim bereinigten EBIT verzeichnete der Chemieriese ein Plus von 32% auf 2,25 Mrd. Euro.

Starkes Q2 bei Covestro: Die Bayer-Tochter steigerte ihren Umsatz um 17% auf 3,5 Mrd. Euro. Das EBITDA kletterte um 56,5% auf 848 Mio. Euro.

Seit dem Ende der diesjährigen HV Ende Mai führt Christian Kullmann als neuer Vorstandschef Evonik. Anschließend präsentierte er seine Idee der strategischen Ausrichtung:

Wir hatten bei unserer Verkaufsempfehlung der Covestro-Aktie am 17.5. die Befürchtung weiterer Anteilsverkäufe durch Bayer aufgeführt. Dies hat sich mit der Platzierung von 17,25 Mio. Aktien zu einem Bruttowert von gut 1 Mrd. Euro bei institutionellen Anlegern am Dienstagabend bewahrheitet.

Die  Aktie des Spezialchemiekonzerns Lanxess stoppte die aktuelle Kurschwäche, nachdem der Einstieg über 3% durch die vom Großinvestor Warren Buffett geführte General Reinsurance am 29.5. bekannt wurde.

Der Chemikalienhändler Brenntag hat kein wirklich erfolgreiches Jahr 2016 hinter sich. Ein sich verbesserndes Marktumfeld spielt dem auch auf Zukäufe setzenden Konzern jedoch in die Karten.

Starke Umsatz- und Gewinndaten sowie die Aussicht auf ein Rekordjahr prägten die Q1-Zahlen bei Lanxess. Der Spezialchemiehersteller steigerte die Erlöse dank einer guten Nachfrage nach Kunststoffen auf 2,4 Mrd. Euro (+25%). Auch das EBITDA vor Sonderposten kletterte um 25% auf 328 Mio. Euro.

Am Dienstagmorgen haben wir zwei Werte aus unserem Musterdepot gewinnbringend verkauft.

Mit einer seit vier Jahren nicht mehr erreichten Kapazitätsauslastung von 87,7% sieht der Verband der Chemischen Industrie (VCI) die deutschen Branchenvertreter in einer guten Wirtschaftslage. Der Umsatz kletterte zum Jahresstart um 3,8% auf 47 Mrd. Euro.