Autobauer & Zulieferer

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Die große Frage, die den Automobilsektor derzeit bewegt, ist die nach dem Antrieb der Zukunft. Der Lithium-Ionen-Akku gilt als Übergangstechnologie. Und dann? Kommt die Feststoffbatterie? Oder doch noch die Brennstoffzelle? Zumindest eines scheint festzustehen: Der Verbrennungsmotor befindet sich noch nicht auf dem absteigenden Ast.

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Jost Werke liefert weltweit Sattelkupplungen, Stützwinden und andere Systeme für Zugmaschinen, Auflieger und Anhänger. Die Neu-Isenburger gehören zu den Stars im Segment Scale der Deutschen Börse: Seit dem IPO im Juli hat die Aktie schon rd. 60% an Wert gewonnen.

In Sachen E-Mobilität hat sich BMW einiges vorgenommen: Bis 2025 wollen die Münchner über alle Marken hinweg 25 Modelle mit Batterie- oder Hybrid-Antrieb und Elektro-Reichweiten von 700 bzw. 100 km anbieten.

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Im Mutterland des Automobils geht die Angst um: Die traditionellen deutschen Autobauer drohen bei E-Mobilität und Autonomem Fahren von neuen Konkurrenten aus der Tec-Branche abgehängt zu werden. Dem will Daimler mit einer neuen Konzernstruktur entgegenwirken.

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Eine Legende ist zurück an der Börse. Zur Wochenmitte feierte der italienische Reifenkonzern Pirelli nach knapp zwei Jahren Abstinenz seine Rückkehr aufs Mailänder Börsenparkett. Von Feiern kann allerdings nur bedingt die Rede sein. Der Emissionspreis lag mit 6,50 Euro nur am unteren Ende der ursprünglichen Zeichnungsspanne von 6,30 bis 8,30 Euro. Zudem fiel die Aktie am ersten Handelstag zeitweise um bis zu 3,4%, konnte sich zum Ende ihres ersten Börsentages aber immerhin wieder fast an den Ausgabepreis heranarbeiten.

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Mal wieder schlechte Nachrichten aus Wolfsburg: Am Freitag verkündete Volkswagen, dass das im Zuge des Dieselskandals in den USA laufende Rückkauf- und Nachrüstprogramm das Q3-Ergebnis mit 2,5 Mrd. Euro belasten wird. Von den am Markt erwarteten 4,4 Mrd. Euro bliebe also weniger als die Hälfte übrig.

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Manchmal sind gute Ergebnisse einfach nicht mehr gut genug. Das musste am Mittwoch Hella erfahren. Der Automobilzulieferer hat ordentliche Q1-Zahlen (per 31.8.) vorgelegt, die Erlöse auf über 1,6 Mrd. Euro gesteigert (+5%) und das um Währungseffekte bereinigte EBIT auf 125 Mio. Euro erhöht (+6%).

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Nachdem wir in den vergangenen beiden Ausgaben BMW und Daimler im Zuge der IAA näher betrachtet haben, darf auch der Branchenprimus nicht fehlen. Ziemlich genau zwei Jahre nach dem Beginn des Diesel-Skandals scheint Volkswagen aus den Fehlern gelernt zu haben.

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Emissionsfreie Mobilität ist das langfristige Ziel für Dieter Zetsche. Daran lässt der Daimler-Chef keine Zweifel aufkommen. Bis 2022 sollen alle Modelle mindestens mit kombiniertem E-Antrieb angeboten werden.

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Elektromobilität genießt bei BMW ab sofort oberste Priorität: Ohnehin sind die Münchner in diesem Bereich deutlich ambitionierter aufgestellt als die deutsche Konkurrenz. Bis Jahresende sollen 100 000 elektrifizierte Fahrzeuge abgesetzt werden.

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In dieser Woche öffnet die Internationale Automobil Ausstellung (IAA) in Frankfurt ihre Tore. Mit dabei ist auch Hella. Für den Zulieferer läuft es seit Monaten prächtig. Kein Wunder, mischt er doch bei der Digitalisierung der automobilen Lichttechnik vorne mit. Auf der IAA präsentiert der MDAX-Konzern seinen neuen LCD-Scheinwerfer.

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Die Jost-Werke liefern als international tätiger Lkw-Zulieferer Sattelkupplungen, Stützwinden und andere sicherheitsrelevante Systeme für Zugmaschinen, Auflieger und Anhänger. Die Neu-Isenburger, die erst im Juli den Sprung an die Börse geschafft haben, können sich bei guter Entwicklung in naher Zukunft Hoffnung auf eine SDAX-Aufnahme machen. Das Zahlenwerk des Lkw-Zulieferers überzeugt schon jetzt.

Zu den Automobilzulieferern, die die Metamorphose des Autosektors weg vom Verbrennungs- und hin zum Elektromotor erfolgreich gestalten konnten, zählt in erster Linie Hella.

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Überzeugen konnten die Hj.-Zahlen, die Schaeffler am Dienstag vorlegte, nicht.

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Hohe Rohstoffpreise machen Continental zu schaffen. Schon im Q1 führten sie zu einer Margeneintrübung der vom Reifengeschäft dominierten Sparte Rubber Group (vgl. PB v. 10.5.). Nach dem 1. Hj. belasteten sie deren Ergebnis mit 300 Mio. Euro, weshalb das Konzern-EBIT um 1% auf rd. 2,3 Mrd. Euro absackte.

Mit den zum Kartell-Skandal hochstilisierten Absprachen der deutschen Automobilindustrie hat nicht nur das Sommerloch 2017 sein Thema bekommen, es drohen nun auch erste Konsequenzen. In den USA wurde eine Sammelklage erhoben und das US-Justizministerium hat eine Untersuchung wegen Kartellverdachts eingeleitet. Dass so etwas teuer werden kann, dürften v. a. die Verantwortlichen bei VW wissen.

Für unseren Musterdepotwert Hella endete das Geschäftsjahr 2016/17 am 31.5. Nun folgten erste vorläufige Zahlen, die die erfolgreiche Entwicklung des Automobilzulieferers für Licht und Elektronik untermauern: Während der Umsatz nur leicht um 3,7% auf 6,6 Mrd. Euro kletterte, entwickelte sich das operative Ergebnis überproportional stark.

Die vorläufigen Zahlen für das Gj. 2016/17 wird Hella erst am 20.7. präsentieren, doch schon jetzt gibt der Automobilzulieferer die Marschroute für das laufende Jahr vor: Sowohl Umsatz als auch EBIT sollen bereinigt um 5 bis 10% steigen, die EBIT-Marge bei rund 8% liegen.

Am Dienstag musste Schaeffler den Kapitalmarkt über reduzierte Gewinnerwartungen im laufenden Jahr informieren. Die Gründe sind dabei vielfältig und nicht nur unternehmensspezifisch.

Die Aktie von Hella (45,93 Euro; DE000A13SX22) kam im vergangenen Jahr nicht so recht aus dem Quark. Doch 2017 gab sie bisher kräftig Gas: Eine Rally von fast 30% gipfelte Ende Mai im höchsten Stand seit 2015.