Autobauer & Zulieferer

Dank eines guten Startquartals habe PWO den „historischen Geschäftseinbruch“ im Q2 aus einer Position der Stärke heraus steuern können, machte Vorstandssprecher Volker Simon den Aktionären auf der virtuellen Hauptversammlung am Mittwoch (29.7.) Mut. Das war auch nötig. Denn eine Dividende gab es nicht, und angesichts der schwächelnden Autoindustrie sowie anhaltender Tarifverhandlungen über Personaleinsparungen blieb er eine Prognose für das Gj. ebenfalls schuldig.

Die Ziele für das Gj. 2019/20 (per 31.5.) hatte Hella-CEO Rolf Breidenbach schon im März gekappt. Daher überrascht, wie deutlich der Markt auf die am Dienstag (28.7.) vorgelegten vorläufigen Zahlen reagierte, die einen um 14,7% auf 5,8 Mrd. Euro abgerutschten Umsatz und eine von 8,4 auf 4,0% gefallene ber. EBIT-Marge ausweisen:

Die Luxusmarken-Strategie von Mercedes-Benz sorgt für eine kräftige Ausweitung der Gewinnmargen. Weil das zyklische Geschäft aufgrund der guten Modell-Neuaufstellung in den kommenden Jahren florieren dürfte, holen wir uns den Autobauer ins Depot.

Lange hat es gedauert, aber inzwischen setzen auch die deutschen Autohersteller intensiv auf Elektromobilität. Politische Vorgaben zur CO2-Reduktion verpflichten sie dazu, aber finanzielle Kaufanreize kurbeln gleichzeitig den Absatz an. Parallel dazu kommt der wichtige chinesische Markt nach dem Corona-Stillstand langsam wieder in Schwung.

Der April war hart für Progress-Werk Oberkirch (PWO). Während die Standorte des Automobilzulieferers in China zu 75% geöffnet waren, waren es in Deutschland und Tschechien nur 25%. In Kanada und Mexiko blieben sie sogar komplett geschlossen.

Wie stark Auto- und Industriebranche in der Krise stecken, wird an der Entwicklung von Continental deutlich. Der einst so stolze deutsche Zulieferer hat in den vergangenen beiden Jahren in der Spitze 80% seiner Marktkapitalisierung eingebüßt.

Der Auto-Gipfel im Kanzleramt wurde zwar verschoben. Dennoch erfasste am Dienstag (2.6.) eine Kaufwelle den schon vor der Corona-Krise so abgestraften Sektor.

Autosektor in der Krise? Davon ist bei Hella-Aktionären nichts zu spüren. Seit wir am 3.4. zum Einstieg rieten, hat die MDAX-Aktie (34,02 Euro; DE000A13SX22) starke 40% zugelegt.

Dass die 2019er-Zahlen der Jost Werke keine Jubelstürme auslösen würden, war angesichts der Schwäche des europäischen Lkw-Marktes keine Überraschung. Der Umsatz des Zulieferers fiel um 2,5% auf 736 Mio. Euro, erreichte damit aber die Zielsetzung der Neu-Isenburger.

Im Mai übernahm Ola Källenius den Chefposten bei Daimler. Bisher verläuft seine Amtszeit äußerst unglücklich. Er hat mit sinkenden Gewinnen zu kämpfen und entfacht, anders als etwa der neue BMW-Chef Oliver Zipse, keinerlei Aufbruchsstimmung. Das gilt auch für das angekündigte Sparprogramm von 1,4 Mrd. Euro (vgl. PB v. 2.12.19).

Schon im April 2019 warnte Rolf Breidenbach vor einer nachlassenden Entwicklung der Auto-Branche. Mit dieser frühzeitigen und offenen Kommunikation hat der Hella-Chef Markt und Aktionäre auf schwierige Zeiten vorbereitet, dabei aber nie an den selbst gesteckten Zielen gerüttelt.

Der Lkw-Zulieferer Jost Werke hat in Skandinavien zugeschlagen und sich für 250 Mio. Euro Ålö Holding einverleibt, einen schwedischen Hersteller für landwirtschaftliche Frontlader. Ein kluger Schachzug: Mit dem Zukauf eines Fünftels an frischem Umsatz stärken die Neu-Isenburger ihre eigene Rockinger-Marke und damit die Widerstandskraft gegen Konjunkturschwankungen.

Nach schwierigen Jahren könnte die Autobranche das Tal der Tränen durchschritten haben. Für 2020 sind die Absatzerwartungen wieder etwas freundlicher. Wir haben uns die drei deutschen Hersteller genauer angeschaut und einen Favoriten identifiziert, der schon fast abgeschrieben wurde. Es ist BMW. Mit dem Wechsel auf dem Chefposten haben die Münchner neuen Schwung entfacht. Oliver Zipse gibt einen klaren und ambitionierten Kurs vor.