Europäische Aktien

Bayern, Frankreich, Litauen – der Windradbauer Nordex stellte in den vergangenen Wochen einmal mehr seine internationale Aufstellung zur Schau. In Hof rüstet der TecDAX-Konzern zwei Windparks mit zwölf Turbinen aus und baut eine Servicestation, elf Anlagen gehen in die Picardie und bei Mazeikiai errichten die Hamburger 19 Windräder.

Wie störend ein unflexibler Arbeitsmarkt sein kann, zeigt sich derzeit in Italien. Weil das kriselnde Land in den vergangenen Jahren kaum reformiert hat, schleppt es sich von einem wachstumsschwachen Quartal zum nächsten. Sollte „Bella Italia“ nicht schleunigst ein paar Verkrustungen aufbrechen, dürfte es noch weiter zurückfallen. Aber auch in Deutschland ist elf Jahre nach dem Start der Agenda 2010 nicht mehr alles Gold, was glänzt. Neben fragwürdigen Projekten wie der Rente mit 63 droht auch der Fachkräftemangel die heimische Wirtschaft zu bremsen.

Knapp eine Woche vor dem am kommenden Montag anstehenden Bericht zum vorläufigen Ergebnis des Geschäftsjahres 2013/14 (per 30. September) haben die Analysten der UBS die Aktie von Wincor Nixdorf am Dienstag von „buy“ auf „neutral“ abgestuft und das Kursziel gleichzeitig von 52 auf 39 Euro gesenkt. Als Begründung verwiesen die Schweizer auf die ihrer Meinung nach zu optimistischen Konsensschätzungen, die im laufenden Geschäftsjahr von einem Umsatzplus von 3% sowie einem Wachstum des EBIT von 8% ausgehen. Die UBS selbst rechnet mit einem stabilen Umsatz und einem weiteren Rückgang beim Gewinn vor Zinsen und Steuern. Im folgenden Jahr dürften die Margen zudem erneut fallen.

Aus Gründen der Risiko-Diversifizierung gehören nicht nur Aktien, sondern auch Anleihen in jedes vernünftig gemanagte Depot. Darauf hat Zeno Staub, CEO der Schweizer Privatbank Vontobel, jetzt in Frankfurt einmal mehr hingewiesen. Vontobel gilt zwar als ausgesprochener Aktienspezialist mit besonderer Expertise für die Schwellenländer. Da seine vermögende Kundschaft aber stets auf Risikoausgleich bedacht ist, beobachtet Staub derzeit ein verstärktes Interesse für Fixed Income und Multi Asset Class-Lösungen.

Nervös starren viele Anleger auf jede Konjunkturzahl, die in diesen Tagen veröffentlicht wird. Kein Zweifel: In der Euro-Zone knirscht es. Im vermeintlichen Wirtschaftswunderland Deutschland beginnt die Wirtschaft zu lahmen, in Frankreich herrscht Stagnation, Italien steckt in der Rezession. Innerhalb der Europäischen Zentralbank wird heftig diskutiert, noch mehr Anleihen aufzukaufen, um eine Deflation abzuwenden und Kreditvergabe und Konjunktur anzukurbeln.

Die Probleme der Druckmaschinenindustrie sind bekannt: Die Digitalisierung der Medien im Zuge der Internetrevolution sorgten für sinkende Auflagen, was viele Verlage zu Schrumpfkuren und Kosteneinsparungen zwang. Auch 2013 ging die Zahl der deutschen Druckereien laut Bundesverband Druck und Medien weiter zurück, um 3,6% auf insgesamt 8 974 Betriebe. Nicht einmal das Geschäft in Ländern, in denen die Druckmaschinen dem Stand der Technik hinterher hinkten, konnte diese Lücke schließen. Prominentes Opfer war Manroland, die Insolvenz anmelden musste. Auch wenn die Augsburger ihren Marktanteil zuletzt wieder ausbauen konnten, streicht der Konzern erneut 250 Arbeitsplätze.

Geht den Bullen hier jetzt doch wieder die Luft aus? Trotz des insgesamt positiv verlaufenen Banken-Stresstests am vergangenen Wochenende konnten die anfänglichen Gewinne zum Wochenstart nicht lange gehalten werden. Stattdessen kam es am Montag sogar noch zu Verlusten an den Aktienmärkten. Nach einem erneuten Erholungsversuch wiederholte sich dieses Spiel am Donnerstag erneut. Das passt insofern ins Bild, als dass die mittelfristige Haupttrendrichtung immer noch abwärts gerichtet ist und sich die meisten Indizes trotz der jüngsten Erholung unterhalb ihrer Jahresdurchschnittslinien befinden. Vor diesem Hintergrund wäre der Mitte Oktober gestartete Kursaufschwung vorerst nur als reine Gegenbewegung zu verstehen, die im Normalfall endlich ist und irgendwann vom nächsten Abwärtsschub in Trendrichtung abgelöst wird. Ob die Märkte jetzt tatsächlich schon an diesem Wendepunkt angekommen sind, können wir natürlich nicht garantieren. Die Wahrscheinlichkeit ist mit Blick auf die Chartverläufe aber nicht so gering.

Die Kooperation mit Kühne + Nagel ist kaum verdaut, da verleibt sich der SDAX-Konzern VTG den nächsten Happen ein. Der Schienenlogistiker gab Ende September die Übernahme des Schweizer Waggonvermieters AAE bekannt, der mit einer Flotte von 30 000 Wagen wahrlich keine leichte Kost ist. Zusammen kommen die Unternehmen auf ca. 80 000 Waggons, weshalb VTG-Vorstandschef Heiko Fischer zu Recht von „einem großen strategischen Schritt in die Zukunft“ spricht.

Allen Sorgen um die Konjunktur zum Trotz hat Mensch und Maschine (MuM) ein solides drittes Quartal hingelegt. Der Spezialist für Konstruktions- und Fertigungssoftware steigerte seine Erlöse gegenüber Vorjahr um 14% auf 32,3 Mio. Euro, das Nettoergebnis sprang sogar von 1,3 Mio. auf 2,81 Mio. Euro. Auf Neunmonatsbasis kommen die Bayern damit auf ein Umsatzplus von 10% auf 103 Mio. Euro, wozu vor allem das ohnehin größere Systemhausgeschäft beitrug. Das Segment erzielte ein Erlösplus von 11% auf 75,4 Mio. Euro.

Keine Frage: Ausgerechnet jetzt in deutsche Automobilzulieferer zu investieren, kostet Überwindung. Die Aktiencharts sehen alle ähnlich schrecklich aus: Ein Hoch im Juni und danach im sechsten Gang abwärts. Bei Grammer beträgt der Kursverlust unglaubliche 46%. Alleine um auf das Niveau zu kommen, auf dem unsere Langzeitempfehlung im August mit einem Ergebnis von bis zu 146% ausgestoppt wurde, müsste der im SDAX notierte Titel über 10% zulegen.

Nach einem spektakulären Höhenflug zu Beginn des Jahres schaltete die Aktie von Vita 34 wieder den Rückwärtsgang ein. Die Abwärtstendenz könnte mit der Vorlage des Q3-Berichtes aber nun gestoppt werden. Am Donnerstag reagierte der Kurs zumindest positiv auf die neue Zwischenbilanz.

Bella Italia, das gilt für Aktionäre schon lange nicht mehr. In den vergangenen zehn Jahren blieb der italienische Leitindex FTSE MIB meilenweit hinter dem um Dividendenzahlungen bereinigten DAX zurück. Vor allem seit 2009 ist die Underperformance eklatant.

Bitte weniger langweilig, dachten wohl nicht wenige Anleger in den vergangenen Monaten über die Aktie von C-Quadrat. Das Papier des Investmentfonds-Spezialisten schwankte fast durchgehend in einem 10%-Band um die Marke 27,50 Euro.

In der Euphorie um die Börsengänge des chinesischen Internetriesen Alibaba und der Samwer-Kreationen Rocket Internet und Zalando fiel immer mal wieder der Name Zooplus. Der Spezialist für Haustierbedarf hat seine Nische im Internet gefunden, zumal im Bereich E-Commerce noch viel Potenzial zu heben ist.

Offenbar ist das Angebot zu verlockend: Der britische Pay-TV-Anbieter BSkyB hat bislang deutlich mehr Aktien seines bisherigen Schwestersenders Sky Deutschland eingesammelt als erwartet. Wie die Londoner am Montag mitteilten, haben sie bereits annähernd 69% der Anteile im Sack, zudem werde die Angebotsfrist bis zum 3. November verlängert.

Mit einem Jahresumsatz jenseits der 40 Mrd. Real gehört Braskem zu den Schwergewichten im brasilianischen Bovespa-Index. Dabei ist der Chemieriese nicht einmal selbständig, da der Mischkonzern Odebrecht 2001 das Ruder bei dem ehemaligen Staatsbetrieb übernahm. Odebrecht selbst ist nicht börsennotiert, sondern befindet sich in Familienbesitz. Braskem gilt in erster Linie als Spezialist für Biopolymere, also chemische Verbindungen, die in den Zellen von Lebewesen aufgebaut werden. In diesem Bereich ist der
Konzern Weltmarktführer. Vor wenigen Wochen wurden die Brasilianer für ihre Tätigkeit in die Liste der 50 innovativsten Unternehmen des Planeten aufgenommen, die das US-amerikanische Wirtschaftsmagazin „Fast Company“ erstellt hat.

Auf der Suche nach sicheren Zufluchtsorten in Krisenzeiten landen Aktien-Fans regelmäßig bei Fresenius. Der Bad Homburger Gesundheitskonzern offeriert Produkte und Dienstleistungen für die Dialyse, das Krankenhaus und die ambulante medizinische Versorgung und ist daher von konjunkturellen Schwankungen vergleichsweise wenig betroffen.

Ein Weltmarktführer in einem Wachstumsmarkt ist das Traum-Investitionsobjekt vieler Anleger. In diesem Fall schafft das sich automatisch vergrößernde Absatzpotenzial günstige Voraussetzungen für jedes in diesem Sektor tätige Unternehmen.