Europäische Aktien

Während Adidas im Sommer seine Prognose kappen musste, weil es in den wichtigen Märkten USA und Russland alles andere als rund lief, sorgte die Fußball-Weltmeisterschaft wenigstens in Deutschland, Österreich und der Schweiz für Rekorderlöse. Der DAX-Konzern setzte in der DACH-Region erstmals 1 Mrd. Euro um, getragen vor allem durch den Run auf die Trikots der deutschen Nationalmannschaft, von denen 3 Mio. Stück über die Ladentheke gingen.

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„Höhenangst““ und „schwindelerregend““ waren zwei typische Begriffe, die in der letzten Redaktionssprechstunde im Zusammenhang mit BB Biotech fielen. In der Tat hat unser Musterdepotwert in den vergangenen vier Wochen eine unglaubliche Rally aufs Parkett gelegt. Selbst in der CHF-Notierung, die von der überraschenden Wechselkursfreigabe der Schweizer Notenbank überaus negativ betroffen war, strebt der Titel schon wieder neuen Rekorden entgegen.

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Die Entscheidung der Schweizer Notenbank SNB, die Koppelung des Franken an den Euro aufzugeben, hatte den Swiss Market Index vor zwei Wochen abstürzen lassen. Auch an Geberit, einem der kleineren Mitglieder dieses Index, ging die folgende Franken-Explosion im Vergleich zum Euro nicht spurlos vorüber. In Zürich verlor die Aktie binnen eines Tages 10,6% an Wert, zwischenzeitlich lag das Minus sogar bei 16,6%. Ganz anders dagegen die Entwicklung an der Frankfurter Börse: Dort legte das Papier sogar zu.

Das am Donnerstag verkündete Anleihekaufprogramm der EZB sorgte für umfassenden Gesprächsstoff auf dem Frankfurter Börsenparkett. Zwar war ein solcher Schritt Mario Draghis erwartet worden. Die Höhe von insgesamt 1,14 Bio. Euro war für die meisten Investoren aber eine Überraschung. Die extrem lockere Notenbankpolitik macht Aktien für Sparer noch beliebter. Allerdings wollen viele Anleger nur überschaubare Risiken in Kauf nehmen, was vor allem defensive Werte beflügeln dürfte. Hierbei finden wir vor allem die großen Nahrungsmittelkonzerne attraktiv, da diese zumeist weltweit aktiv sind und die Schwäche des Euro einigermaßen gut abfedern können. Das steigende Einkommen in den Schwellenländern ermöglicht es der dortigen Bevölkerung, verstärkt bei den teureren Markenprodukten zuzugreifen.

Die Singapurer Großbank DBS will ihr Geschäft mit vermögenden Privatkunden ausbauen. Zusammen mit der französischen Société Générale bietet die größte südostasiatische Bank für die Schweizer RBS-Tochter Coutts International. Die RBS hatte bereits vor geraumer Zeit angekündigt, sich vom internationalen Geschäft ihrer noblen Privatbank-Tochter Coutts, bei der auch die Queen ihr Konto unterhält, zu trennen. Sollte das französisch-asiatische Konsortium den Zuschlag erhalten, will die Société Générale das europäische Geschäft von Coutts International übernehmen, während die DBS die Asien-Aktivitäten der RBS-Tochter erhalten soll. Neben diversen Schweizer Banken soll es auch das Duo DBS und Société Générale in die zweite Bieterrunde geschafft haben.

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BB Biotech in Euro +5%, in Schweizer Franken aber -10%, Nestlé +7% versus -6%, Novartis +5% und -9% – die Kursausschläge bei Schweizer Aktien am Donnerstag waren spektakulär. Unser Musterdepotwert BB Biotech sah sich deswegen sogar zu einer Stellungnahme genötigt. Dabei konnten die Unternehmen gar nichts dafür.

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„Wir sehen das aktuelle Kursniveau als guten Ausgangspunkt für eine Trendwende“, argumentierten wir im September (PB v. 8.9.14) bei einem Preis von knapp 58 Euro zugunsten der Bijou Brigitte-Aktie. Diese Erwartung hat sich leider nicht erfüllt, seither verlor das gebeutelte Papier (52 Euro; DE0005229504) noch einmal gut 10% an Wert.

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Lange Zeit war die Kursentwicklung der VTG-Aktie von Rückschlägen geprägt. Zwischen Februar 2013 und Oktober 2014 konterten die Bären alle Aufwärtsbestrebungen. Daran änderte auch die viel beachtete Kooperationsvereinbarung mit dem Schweizer Logistikschwergewicht Kühne + Nagel nichts. Schließlich sollte sich das Joint Venture schwerpunktmäßig in Russland engagieren; einem Markt, der durch die politischen Spannungen unter Druck geraten ist.

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Traditionell zieht Grenkeleasing kurz nach Neujahr eine erste Bilanz der abgelaufenen zwölf Monate. So schaffte es der Spezialist für IT-Leasing 2014, sein Neugeschäft um erfreuliche 13,9% auf 1,35 Mrd. Euro zu steigern. Damit liegen die Baden-Badener zwar in der angepeilten Bandbreite von 13 bis 16%, aber deutlich hinter dem Plus von 15,6% aus 2013.
Die abgeschlossenen Leasingverträge stiegen gegenüber Vorjahr um 13,5% auf 138.775, wobei der durchschnittliche Wert leicht auf 8 163 Euro nachgab. Analysten zufolge sind die Sparkassen verstärkt in den Wettbewerb um die kleinen und mittleren Unternehmen eingestiegen, weshalb das Neugeschäft in Deutschland im Schlussquartal zurückging. Grenkeleasing kontert diese Konkurrenz mit der Eröffnung neuer Verkaufsstellen. Die Dynamik kommt aber aus dem Ausland, gerade Frankreich, Italien und Großbritannien laufen gut.

Von vorweihnachtlicher Ruhe ist bei Sanofi wenig zu sehen. Noch immer ist der französische Pharmakonzern auf der Suche nach einem neuen Vorstandsvorsitzenden, nachdem im Oktober der bisherige Chef Chris Viehbacher unsanft vor die Tür gesetzt wurde. An der Börse will bei Sanofi-Aktionären ebenfalls keine Festtagsstimmung aufkommen. Seit Oktober hat die Aktie zwischenzeitlich über ein Fünftel an Wert verloren.

Am Montag wird BB Biotech in den Stoxx Europe 600 aufgenommen. Da der Börsenwert der Schweizer Beteiligungsgesellschaft alleine in diesem Jahr um über 70% auf 2,4 Mrd. Euro zugelegt hat, war dieser Indexaufstieg nur eine Frage der Zeit. Er ist eine direkte Folge der Hausse bei den Kernbeteiligungen Celgene, Gilead, Actelion, Isis und Incyte, die bereits zu Jahresbeginn etwa die Hälfte des Portfolios stellten und inzwischen 48 bis 141% höher notieren.

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War die Aktie von Bertrandt im Oktober nur haarscharf an unserer Absicherungsmarke von 85 Euro vorbeigeschrammt, folgte eine fulminante Aufholjagd. Sogar das Allzeithoch aus Januar bei knapp 120 Euro ist wieder in Reichweite. Operativ sind die Schwaben ohnehin auf Kurs, wie die Zahlen zum Fiskaljahr 2013/14 (per 30.9.) am Donnerstag zeigten. Das SDAX-Mitglied steigerte die Erlöse um gut 11% auf 870,6 Mio. Euro, unter dem Strich blieben 62,3 Mio. Euro hängen.

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Als Hersteller von hochwertigen Leiterplatten ist Schweizer Electronic ins Visier des Halbleiterschwergewichts Infineon geraten. Der DAX-Konzern beteiligte sich Ende November mit 9,4% an den Schwarzwäldern, Ziel ist die Erschließung des gemeinsamen Marktes für eingebettete Chips bei Automobil- und Industrieanwendungen. Infineon ist damit zum größten Einzelaktionär neben Familie Schweizer aufgestiegen.

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Adventszeit, Schokoladenzeit. Bei den Aktionären von Barry Callebaut kam allerdings erst in den vergangenen Wochen etwas vorweihnachtliche Stimmung auf, zuvor stieß ihnen die Kursentwicklung der Aktie (1 030 CHF; CH0009002962) eher sauer auf. Mitte Oktober war unser Stopp nur um 2 CHF verfehlt worden, seither geht es moderat aufwärts. Zwischenzeitlich sorgte der Kakao- und Schokoladenhersteller mit seiner Jahresbilanz 2013/14 (per 31.8.) für neuen Schwung (Umsatz +20%, Konzerngewinn +14%). 2014/15 könnte der Überschuss sogar noch stärker zulegen, da die Schweizer den Fokus auf straffe Kostenkontrolle richten wollen. Halten Sie die mit einem 14/15er-KGV von 19 akzeptabel bewertete Aktie mit Stopp 945 CHF, aber kaufen Sie nicht mehr zu.

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Das hierzulande als Kamera- und Filmproduzent bekannte Unternehmen Fujifilm konzentriert sich keineswegs nur auf das aussterbende Geschäft mit Filmen, sondern ist im Pharma- und Biotechgeschäft aktiv. Und dass nicht ganz unerfolgreich. Die Japaner sind im Wettlauf um ein wirksames Ebola-Medikament ziemlich weit vorn und bauen ihre Pharmasparte als zusätzliches Standbein gerade massiv aus. Die Einkaufstour führt sie unter anderem in die USA, wo sie gerade dabei sind, ein Biotech-Unternehmen zu übernehmen. Der Konzern kündigte an, zunächst 49% am US-Unternehmen Kalon Biotherapeutics zu erwerben und den Anteil später möglicherweise auf 100% aufzustocken. Damit will Fujifilm auch sein Medikamenten-Angebot zur Bekämpfung von Ebola stärken. Denn das 2011 gegründete US-Unternehmen besitze Expertise in der Produktion von Impfstoffen für Gesundheitsnotstände, wie sie durch die derzeit in Westafrika grassierende Seuche aber auch durch Milzbrand und Grippe-Pandemien ausgelöst werden könnten. Einen Übernahmepreis nannte Fujifilm aber nicht. Das Unternehmen ist zwar kein „Tenbagger““, wie Aktienwerte mit Kursexplosionspotenzial genannt werden, aber für zweistelliges Kurspotenzial sollte es schon reichen. Das Unternehmen kann offenbar damit rechnen, dass sein Anti-Grippe Medikament „Avigan““ Anfang 2015 die Zulassung zur Ebola-Behandlung erhält. Zunächst aber wollen Frankreich und Guinea das Mittel an Ebola-Patienten klinisch testen. Sollten diese Tests erfolgreich verlaufen, dürfte Fujifilm stark profitieren und von zahlreichen Ländern mit hohen Bestellmengen förmlich überrannt werden.

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Kuka und Swisslog gehen künftig gemeinsame Wege. Wie der Roboterbauer am Freitag meldete, liegt die Annahmequote im Rahmen des Übernahmeangebots inzwischen bei gut 80%. Damit sei die Mindestannahmeschwelle von zwei Dritteln überschritten, so die Augsburger.

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Einen Tenbagger zu besitzen, ist der Traum eines jeden Anlegers. Falls Ihnen der vom legendären Fondsmanager Peter Lynch geprägte Begriff nichts sagt: Damit ist ein Investment gemeint, das sich während der Haltezeit im Wert verzehnfacht. Für Abonnenten von PLATOW Derivate war dies möglich, wenn auch leider nur mit einem abseits des Musterdepots laufenden Trade. So kletterte der von uns in der Ausgabe vom 2.12.11 zu 1,40 Euro empfohlene Turbo Call (15,45 Euro; DE000CM8KSY5) auf BB Biotech Ende Oktober erstmals über die Tenbagger-Marke von 14 Euro.

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