Europäische Aktien

Zum Dividendenhappen wird Tyson Foods wohl nicht mehr werden. Am Montag gab der Nahrungsmittelhersteller bekannt, auch im Dezember wieder 0,15 US-Dollar fürs Quartal ausschütten zu wollen. Aufs Jahr gerechnet bedeutet das eine Rendite von gerade einmal 0,8%. Beim Schweizer Lebensmittelgiganten Nestlé, den wir in PB v. 5.8. zum Kauf empfohlen hatten, sind es dagegen 3%.

Mit der Fußball-Europameisterschaft und den Olympischen Spielen steht dieser Sommer ganz im Zeichen des Sports. Das macht sich auch bei den Marktanteilen der Fernsehsender bemerkbar, im Juni dominierten ARD und ZDF mit der EM-Übertragung. Im Juli waren es dann die Sondersendungen zu den Terroranschlägen, zum Amoklauf in München und zum Putschversuch in der Türkei, die die Zuschauer zu den Öffentlich-Rechtlichen trieb. Die privaten Sender mussten sich zu oft hinten anstellen, was im Sommerloch auch mit der geringen Zahl an frischer Ware zu tun hat. Da nutzte der eine oder andere Zuschauer lieber Streaming-Angebote.

Der weltgrößte Nahrungsmittelkonzern Nestlé mit Hauptverwaltung in Vevey verfügt über ein breites Produkt- und Markenportfolio, das im Laufe der Zeit durch Fusionen und Zukäufe immer weiter ausgebaut wurde. Heute sind die Schweizer bei weiten Teilen der Weltbevölkerung, die über ein entsprechendes Einkommen verfügt, durch Marken wie Maggi, Mövenpick oder Vittel bekannt. 2015 erwirtschaftete das im Schweizer SMI-Index gelistete Unternehmen mit Getränken in flüssiger und Pulverform den Großteil der Umsätze (19,2 Mrd. CHF). Nahezu gleiche Erlöse generierten Produkte der medizinischen Ernährung (14,9 Mrd. CHF) sowie Milchprodukte und Speiseeis (14,6 Mrd. CHF). Fertiggerichte und Produkte für die Küche (12,6 Mrd. CHF) und Produkte für Heimtiere (11,5 Mrd. CHF) steuerten rund 27% zu den Konzernumsätzen bei. Die restlichen Umsatzkomponenten verteilten sich auf Süßwaren (8,9 Mrd. CHF) sowie Wasserprodukte (7,1 Mrd. CHF).

Das knappe „Nein“ der Briten zur EU Ende Juni hat weltweit für einige Tage eine Schockwelle an den Börsen ausgelöst. Vor allem an den Devisenmärkten herrschte blankes Entsetzen. Das Pfund stürzte auf den tiefsten Stand seit 1985, der Euro fiel auf ein Dreieinhalb-Monats-Tief. Stattdessen flüchteten die Anleger in den Schweizer Franken und den japanischen Yen, der zum Euro auf den höchsten Stand seit Anfang 2013 kletterte.

Der Personaldienstleister Randstad ist auf der ganzen Welt zuhause. So haben es die Niederländer mit ganz unterschiedlichen regionalen Arbeitsmärkten zu tun. In den USA, wo der Konzern die meisten Erlöse und hohe Margen erzielt, waren im Juni 4,7% der potenziellen Beschäftigten arbeitslos gemeldet. Das bedeutet einen leichten Anstieg gegenüber dem Vormonat. Auf dem Heimatmarkt, für Randstad das zweitwichtigste Land, sinkt die Quote seit Monaten auf jetzt 6,1%. Und in Frankreich – Randstads Nummer 3 – stieg die Zahl der Erwerbslosen zuletzt zwei Monate in Folge. Dort drückten auch die anhaltenden Streiks auf die Geschäfte.

Vor einigen Tagen feierte das Sanitärwerk von Villeroy & Boch (V&B) am Stammsitz Mettlach sein 60-jähriges Bestehen. Ungefähr 60 000 Teile verlassen die Fabrik jedes Jahr, wozu auch Toiletten der neuesten Generation „DirectFlush“ gehören. Diese verschafften dem Keramikspezialisten im ersten Halbjahr einen ordentlichen Schub. So erzielte der Bereich Bad und Wellness dank der starken Nachfrage nach WCs ein Umsatzplus von 6,4%. Das Russland-Geschäft leidet dagegen weiter unter dem schwachen Rubel, in Italien machten sich die lahmenden Bauaktivitäten bemerkbar.

Die Bauindustrie in Deutschland boomt. Allein im April – neuere Zahlen stehen uns noch nicht zur Verfügung – lagen die Auftragseingänge um 21% und die Umsätze um 11% über dem Vorjahresniveau. Angesichts der hohen Auflagen an die Gebäude, dem Zeit- und Kostendruck sowie der Beteiligung vieler verschiedener Akteure hat die Digitalisierung längst Einzug in der Planung gehalten. So schreibt das Bundeswirtschaftministerium seit einigen Jahren gemeinsam mit dem Rationalisierungs- und Innovationszentrum der Deutschen Wirtschaft den Wettbewerb „Auf IT gebaut“ aus, der innovative und praxisgerechte digitale Lösungen von Nachwuchskräften für die Bauwirtschaft auszeichnet.

Nicht nur geografisch liegt Deutschland für Georg Fischer dank der Firmenzentrale in Schaffhausenum die Ecke. Der Schweizer Maschinenbauer erzielte im vergangenen Jahr 28% seiner Erlöse im Nachbarland, wo auch 23% der Mitarbeiter beschäftigt sind. Zum Vergleich: Der Heimatmarkt stand für 4% des Umsatzes, hier arbeiten 18% der Belegschaft.

Den interessierten Fußballfan wird es gewundert haben, als er bei der Europameisterschaft in Frankreich Bandenwerbung von Hisense sah. Nicht nur, dass das Unternehmen hierzulande eher unbekannt ist, es kommt noch nicht mal aus Europa. Der chinesische Elektronikriese ist das erste Unternehmen aus dem Reich der Mitte, das bei einer EM wirbt. Den Werbevertrag mit der UEFA soll es sich 50 Mio. Euro gekostet haben lassen – bzw. die chinesische Regierung. Denn Hisense ist ein Staatskonzern, der von Peking kontrolliert wird. Gelohnt haben dürfte sich der Preis, so prominent wie die Bandenwerbung zu sehen war. Der Vertrag umfasst zudem die Qualifikationsspiele zur Weltmeisterschaft 2018. Weniger werbewirksam dürfte hingegen die Tatsache sein, dass Hisense bei Menschenrechtsorganisationen stark in der Kritik steht. V. a. beim Thema Rechte am Arbeitsplatz agiere das Unternehmen sehr intransparent.

So richtig in Fahrt kommt die Aktie von mutares nicht, auch wenn das Management ambitionierte Ziele verfolgt. In einem Gespräch mit PLATOW geben sich die Münchener zuversichtlich, bis 2018 die Konzernumsätze organisch und anorganisch auf 1,8 Mrd. Euro zu heben.

Knapp einen Monat nach dem Brexit-Votum haben sich die Wogen an den Kapitalmärkten etwas geglättet. Der DAX notiert minimal unter Vor-Brexit-Niveau, der britische FTSE 100 sogar rund 6% höher. Auf der Ebene der Branchen und Regionen haben sich in vier Wochen indes doch einige interessante Trends herauskristallisiert.

Die Fußball-EM in Frankreich ist am Sonntag zu Ende gegangen. Am 5. August steht das nächste Großereignis vor der Tür. Mit den nun beginnenden Olympischen Spielen 2016 in Rio de Janeiro und der Fußball-WM 2014 hat Brasilien innerhalb von zwei Jahren gleich zwei sportliche Großveranstaltungen zugesprochen bekommen.

Der Kassenhersteller Vectron befindet sich gegenwärtig in einer komfortablen Position. Umsatzwachstum, Gewinnwachstum und Margenausweitung fassen die operative Entwicklung treffend zusammen. Getrieben werden die Umsätze durch Kassenpflicht und Fiskalisierung, also den gesetzlich vorgeschriebenen Einsatz von manipulationssicheren Kassensystemen.

In Frankfurt kochen die Emotionen hoch, wenn es um die Fusion der Deutschen Börse AG mit der London Stock Exchange (LSE) geht. Natürlich wollen die Akteure in der deutschen Finanzmetropole möglichst viele Bestandteile und die Firmenzentrale des neuen Konzerns am Main (bzw. in Eschborn) sehen. Vielfach sorgt diese Diskussion für eine Ablehnung der Fusionspläne. Klammern wir die Emotionen und die vorhandenen regulatorischen Widerstände aus, ergibt der Zusammenschluss Sinn. Daran ändert auch das Brexit-Votum nichts.

Der portugiesische Triumph und das Ausscheiden der deutschen Nationalmannschaft bei der Fußball-Europameisterschaft sind letztlich zwei Seiten derselben Medaille. Während die Iberer mit kaltblütiger Effizienz von ihren sieben Spielen nur ein einziges in der regulären Spielzeit gewannen, starben Jogis Jungs in Schönheit. Im Halbfinale gegen Frankreich war die deutsche Elf das bessere Team, schaffte es aber nicht, den Ball auch nur einmal im Tor unterzubringen und kassierte stattdessen durch zwei Abwehrfehler zwei Gegentreffer.

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Nach dem Jubiläumsmonat Mai, in dem der Platow-Fonds und das auf ihm basierende Platow-Zertifikat zehnten Geburtstag feierten, schien im Juni zunächst „business as usual““ angesagt. Bis zum 23. Juni verlief der Berichtsmonat zwar wechselvoll, doch notierten die beiden Anlageprodukte wie auch wichtige Indizes nahe ihrer Anfangsstände. Einem geruhsamen Monatsausklang machten dann freilich die Briten einen dicken Strich durch die Rechnung.

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Morphosys verfügt über eine umfangreiche Entwicklungs-pipeline, die in Zusammenarbeit mit führenden Pharmakonzernen wie beispielsweise Bayer, Novartis oder Roche kontinuierlich erweitert wird. Durch die Verbreiterung der Entwicklungsaktivitäten nimmt die Bedeutung einzelner Projekte deutlich ab, wodurch die Auswirkungen von Rückschlägen bei der Medikamentenentwicklung reduziert werden. Hier ist Morphosys bereits heute sehr gut aufgestellt. Die Produktpipeline des Biotechunternehmens besteht aus 104 therapeutischen Antikörpern, von denen sich 26 in der klinischen Entwicklung befinden. Drei Antikörper werden derzeit bereits in klinischen Phase 3-Studien erforscht.

Es ist eine Binsenweisheit und doch so wahr: Rappelt es an den Märkten, flüchten Anleger in Titel von Nahrungsmittel- oder Konsumgüterherstellern sowie Pharmawerte. Und warum? Weil Lebensmittel, Güter des täglichen Bedarfs und Medikamente immer benötigt werden, auch wenn die Aktienkurse Kapriolen schlagen. Gut war dieses Verhalten am 24. Juni zu beobachten, als die Investoren vom Brexit-Votum auf dem falschen Fuß erwischt wurden. Ganz vorne auf der Gewinnerliste steht seither der US-Pharmakonzern Lilly.

„Brexit – Börsen reagieren mit starken Kursschwankungen“, überschrieb Bechtle seinen Wochenbericht zur KW 25. Auch die Aktie des IT-Dienstleisters schmierte an jenem Freitag kräftig ab, insgesamt zeigt der Trend aber schon seit der Hauptversammlung Anfang Juni nach unten. Kurz zuvor hatte das Papier erstmals die Marke von 100 Euro geknackt.

Im vergangenen Herbst war die Welt beim Schweizer Schmuck- und Uhrenhersteller Richemont noch in Ordnung. Die Aktie bewegte sich nur rund zehn Franken unter dem historischen Höchstkurs von 95 CHF und die Gewinne entwickelten sich prächtig. Schon im Weihnachtsgeschäft deutete sich dann allerdings eine Schwäche an, was sich direkt im Kurs spiegelt. Dieser bewegte sich fortan steil bergab – bis zum Tief bei 53,50 CHF am Brexit-Tag.