Europäische Aktien

Die französischen Großbanken Crédit Agricole und Société Générale gründeten im Januar 2010 die gemeinsame Tochtergesellschaft Amundi für ihre Assetmanagement-Tätigkeiten. Der Börsengang im November 2015 war der größte IPO, den die Pariser Börse in den vergangenen zehn Jahren gesehen hatte. Amundi deckt die komplette Fondspalette für private sowie institutionelle Kunden ab und übersprang bei den Assets under Management (AuM) zum Halbjahr 2016 die Marke von 1 Billion Euro.

Im PLATOW Brief v. 6.1. haben wir eine Lanze gebrochen für Banken und Versorger. Die Aschenputtel von 2016 hätten gute Chancen, 2017 im oberen Drittel des DAX zu landen. Diese „Branchenrotation“ hat gezündet. Seit Jahresbeginn verzeichnen Deutsche Bank/Commerzbank einerseits und E.ON/RWE andererseits hohe Kursgewinne. Als ob sich die Akteure, die dahinter stecken, abgesprochen hätten, legte jeder der vier Einzeltitel eine Performance von ca. 10% hin, während der DAX gerade mal gut 3% schaffte. 

Es sind schwierige Zeiten, in denen sich Europa derzeit befindet. Die Folgen der Schuldenkrise sind längst nicht überwunden, die Briten werden die EU verlassen, dem bisher verlässlichen Partner USA ist seit Donald Trumps Wahl nicht mehr zu trauen und dann stehen in diesem Jahr auch noch Wahlen in wichtigen EU-Staaten an, bei denen populistische Parteien eine Vielzahl der Stimmen holen könnten.

Carsten Kengeter ist zweifellos der richtige Mann, um die Frankfurter Börse auch international nach vorn zu bringen. Als der vormalige UBS-Investmentbanker im Sommer 2015 antrat, wartete er sogleich mit einem Paukenschlag auf. Er kaufte für 725 Mio. Euro die Devisenplattform 360T, das bis heute teuerste deutsche Startup aus der Finanzbranche, und beendete bei der Deutsche Börse Group das von Vorgänger Reto Francioni geprägte Jahrzehnt des Stillstands.

Pharma-Werte hatten in dieser Woche keinen guten Stand (s. PB v. 13.1.). Auch die Aktie des Biotech-Unternehmens MorphoSys (49,33 Euro; DE0006632003) hat einiges abbekommen. Inzwischen aber konnte der Titel Verluste wieder aufholen. Hintergrund sind gute Neuigkeiten aus der Schweiz.

Gute Nachrichten von unserem Musterdepotwert Roche: Der Pharmakonzern ist der Zulassung seines Blasenkrebs-Medikaments Tecentriq einen Schritt näher gekommen.

Noch immer ist die Fusion der Deutschen Börse mit der London Stock Exchange (LSE) nicht in trockenen Tüchern. Und es verlangt wohl auch noch weitere Geduld. Denn die finale Entscheidung dürfte erst im Juni fallen. Der Grund: Die Brüsseler EU-Kommission wird die ihr eingeräumte Prüfungszeit maximal ausreizen.

Nach Jahren des Aufschwungs war 2016 ein verschenktes Jahr für Biotech-Unternehmen. Der Branchenindex Nasdaq Biotech verlor rund 20% an Wert. Auch die Schweizer Beteiligungsgesellschaft BB Biotech musste Kursverluste verkraften. Mit 4,3% waren diese jedoch deutlich geringer als die der Branche.

Zwischen dem Wahlsieg von Donald Trump und dem Weihnachtsfest haben die US-Börsen eine Hausse wie aus dem Bilderbuch hingelegt. Der Dow Jones stieg binnen sechs Wochen um knapp 1 400 Zähler und hätte am 20.12. um ein Haar die Schallmauer von 20 000 Punkten geknackt. Im Durchschnitt aller 30 Werte entsprach das einem Kursgewinn von sieben Prozent.

Was Amazon für die USA und für Europa ist, das ist für die Japaner Rakuten. Das Online-Kaufhaus hat sich in den vergangenen Jahren zu einem der weltgrößten Internet-Unternehmen entwickelt und ist nach eigenen Angaben die Nummer drei unter den Internethändlern. Dabei spielten Übernahmen eine ganz entscheidende Rolle. Beispiele hierfür sind der Einstieg in den USA über den Erwerb von buy.com, in Frankreich der Kauf von PriceMinister.com und in Großbritannien von play.com. Doch auch mit Akquisitionen, die nur indirekt Internetkäufe auslösen, machte Rakuten Schlagzeilen. So gehört seit 2014 der VoIP-Spezialist Viber zum Firmenimperium.

Eurokai betreibt aktuell elf Container-Terminals, stets zusammen mit regionalen Partnern. Auch nach neun Monaten konnte die Beteiligungsgesellschaft ihre Umschlagsmengen steigern (+0,7%), obwohl die globale Konjunkturentwicklung eher verhalten ausfiel. Erfreulich entwickelte sich das Geschäft in Italien (+3,7%) und in Deutschland (+2,6%). Rückschläge gab es hingegen an den Standorten Lissabon und Tanger, wofür temporäre Verlagerungen eines Großkunden in Portugal und Streiks in Marokko verantwortlich sind. Beim Ergebnis meldeten die Hamburger lediglich, dass es dank des Mengenwachstums und Kosteneinsparungen zu einer Verbesserung kam. Details blieb Eurokai leider schuldig.

Wie gut das Jahr 2016 für den Schweizer Chemiekonzern Sika war, werden Aktionäre am 24.2. auf der Bilanz-PK erfahren. Die Neunmonatszahlen deuten jedoch ein Rekordjahr an: Sowohl das EBIT (+20,6% auf 591,2 Mio. CHF) als auch der Nettogewinn (+22,9% auf 415,5 Mio. CHF) verzeichneten Höchststände. Für das Gesamtjahr wird ein Umsatz von 5,8 Mrd. CHF erwartet.

Das zu Ende gehende Jahr hätte für den Pharma-Riesen Roche mit Blick auf die Börse sicherlich besser laufen können. Die Aktie (233,60 CHF; CH0012032113) der Schweizer notiert 2016 aktuell mit über 14% im Minus. Doch kurz vor Weihnachten liefert unser Musterdepotwert Geschenke in Form von guten Nachrichten. Gleich bei zwei Medikamenten wurden vielversprechende Studienresultate erzielt. Das Hämopholie-Mittel Emicizumab erreichte in einer Phase-III-Studie den primären Endpunkt.

Unser Musterdepotwert Cenit gab am Dienstag bekannt, mit dem französischen Softwarehaus Keonys über einen Übernahme zu verhandeln. Demnach wollen die Schwaben sämtliche Anteile des Spezialisten im Bereich Product-Lifecycle-Management und 3D-Design erwerben. Für Cenit wäre die Übernahme, die im März 2017 finalisiert und etwa 6 Mio. Euro kosten soll, der nächste logische Schritt der Strategie „Cenit 2020“. Die Marktstärke wird ausgebaut und Cenit kann neue Kundenpotenziale in Frankreich und den Benelux-Staaten erschließen. Da Keonys etablierter Partner von Dassault Systèmes ist, würde Cenit zum größten Reseller des Softwareentwicklers avancieren, mit dem der Konzern rund um seine 3DExperience-Plattform zusammenarbeitet.

Um das turbulente Börsenjahr 2016 möglichst heil zu überstehen, bedurfte es neben dem sprichwörtlichen guten Riecher für Einzelwerte auch einer Portion politischen Feelings. Nach dem Preistief beim Öl und den Sorgen um Chinas Wirtschaft zum Jahresanfang waren es fast nur noch vom um sich greifenden Populismus bestimmte politische Ereignisse, die den Aktienmärkten immer wieder Sand ins Getriebe streuten. Fakten wie der überraschende Ausgang des Brexit-Votums, der Sieg von Donald Trump oder die Furcht vor einer Niederlage Matteo Renzis in Italien schüttelten die Börsen zeitweise auf eine Art und Weise durch, die sich sogar von Börsenprofis schwer vorhersagen und nur unvollständig erklären lässt.

In der Bierbranche findet seit Jahren ein gewaltiger Konzentrationsprozess statt. Für einen regelrechten Paukenschlag sorgte die rd. 91 Mrd. Euro schwere Übernahme von SABMiller durch den Rivalen Anheuser-Busch InBev (AB InBev). Durch den Zusammenschluss, der Ende September von den Aktionären besiegelt wurde, ist ein wahrer Biergigant entstanden, der rd. ein Drittel des Weltmarktes beherrscht.

Der überraschende Wahlsieg von Donald Trump hat zunächst nur der Wall Street neuen Schwung verliehen und dem Dollar ebenso. Der erste Effekt für die Schwellenmärkte fiel eher negativ aus. Das wird 2017 nicht so bleiben. Während in den entwickelten Märkten mit dem Brexit, der Wahl Trumps und der Abwahl Matteo Renzis die Populisten im Aufwind sind, ist in den EM vielfach das Gegenteil der Fall.

Jenoptik hat einen Nachfolger für den scheidenden Vorstandschef gefunden. Im Sommer wird Stefan Traeger auf Michael Mertin folgen, der seinen Vertrag nicht verlängern wollte. Der promovierte Physiker Traeger gehört seit 2013 der Konzernleitung der Schweizer Tecan Group an, die wie Jenoptik auf unserer Empfehlungsliste steht (PB v. 18.11.).

Mit Blick auf die Aktie wurde die Luft für SMT Scharf seit 2013 immer dünner. Jetzt entfachte der Bergbauausrüster aber ein charrtechnisches Grubenlichtlein – und zwar mit einem Großauftrag außerhalb des angestammten Kohlebergbaus. Die Westfalen liefern künftig Schienen- und Kabelführungssysteme an den schwedischen Industriekonzern Sandvik, der damit seine Abbaumaschinen mit Energie und Frischluft versorgen wird. Der Auftrag hat für SMT eine große Bedeutung. Schon länger arbeitet das Management um CEO Hans Joachim Theiß daran, den Spezialisten für Einschienenbahnen vom zyklischen Kohlebergbau loszulösen.

Ein gut gestimmter „Dreiklang“ zwischen den USA und Europa schafft für die Aktien der exporthungrigen deutschen Wirtschaft zum Jahreswechsel ein „Traumszenario“, wie wir es seit langem nicht gesehen haben. Die Initiatoren sind Donald Trump, der designierte neue US-Präsident, die Fed-Chefin Janet Yellen und EZB-Präsident Mario Draghi.