Europäische Aktien

Angesichts des protektionistischen Gepolters aus dem Weißen Haus sehen Lobbyisten wie der deutsche Außenhandelsverband BGA die Erfolgsgeschichte der Exportnation in ernsthafter Gefahr. Schließlich waren die USA 2015 – Hochrechnungen sehen China inzwischen an Nummer 1 – Deutschlands wichtigster Handelspartner. Seinerzeit lösten die Staaten unseren Nachbarn Frankreich ab, der allein bei den Ausfuhren jetzt an zweiter Stelle steht.

In PB v. 4.1. hatten wir darauf hingewiesen, dass Allgeier-Anleger geduldig sein müssen. Denn der IT-Dienstleister veröffentlicht erst im März Details zu 2016 und Planwerte für 2017. Doch jetzt überraschten die Münchner, die für rund 3 000 Kunden Software-Lösungen anbieten, mit einer Übernahme. Zu Monatsbeginn erwarb Allgeier die Aktivitäten der US-amerikanischen Ciber Inc. aus Colorado in Deutschland, Frankreich und Dänemark. Damit stärkt der Konzern seine Position im Bereich der SAP-Beratungsleistungen. Denn die Bayern werden ihre Aktivitäten mit den gekauften Ciber-Töchtern verschmelzen, sobald die Kartellbehörden den Deal absegnen. Der Kaufpreis beträgt maximal 8 Mio. Euro, da Teile nur erfolgsabhängig zu zahlen sind.

Mit seinen 2016er-Ergebnissen hat der Bau- und Konzessionsspezialist Vinci größtenteils positiv überrascht. So steigerten die Franzosen ihren Gewinn je Aktie um fast 16% auf 4,24 Euro, worin ein positiver einmalig anfallender Steuereffekt nicht einmal berücksichtigt wurde. Gestützt auf Analystenschätzungen, hatten wir dem Konzern im vergangenen Juni lediglich ein EPS von 4,15 Euro zugetraut. Beim Umsatz musste Vinci zwar einen Rückgang von gut 1% auf 38,1 Mrd. Euro hinnehmen, Beobachter hatten jedoch auch hier ein schlechteres Ergebnis eingeplant. Gerade im Bereich Konzessionen – das betrifft Autobahnen genauso wie Flughäfen – konnte das Unternehmen seine Position stärken.

Die Aktie des australischen Bergbaukonzerns Rio Tinto (40,01 Euro; 852147; GB0007188757) hat seit Monaten einen Lauf. Auf Jahressicht schraubte sich der Kurs an der Börse Frankfurt um mehr als 70% in die Höhe. Damit notiert das Papier inzwischen so hoch wie seit Mitte 2015 nicht mehr.

Wie in der vergangenen Ausgabe von PLATOW Derivate bereits ausgeführt, rechnen wir beim DAX in den kommenden Wochen mit einer stärkeren Korrektur. Die sollte den Leitindex mindestens bis in den Bereich 11 200/11 300 Punkte führen. Noch deutlich gesünder wäre ein Kursrückgang bis 10 800/11 000 Zähler.

Die Aktie des französischen Spirituosenherstellers Pernod Ricard (108,80 Euro; FR0000120693) hat einen guten Jahresstart erwischt. Seit Silvester schraubte sich der Kurs an der Pariser Börse um rund 5,7% nach oben. Bevor sich nun weiteres Potenzial aus dem Chartbild heraus ergibt, muss die Aktie erst den Widerstand bei 110 Euro aus dem Weg räumen. An dieser Marke hat sich das Papier in den vergangenen Monaten mehrfach die Zähne ausgebissen.

Mit Donald Trump verändert sich fast alles, auch das über viele Jahre stabile Gefüge der EM mit Russland und China an der Spitze. Wenngleich beide Länder in Teilen längst hochentwickelt sind, werden sie zu Recht noch dieser Gruppe zugeordnet. Mit Russland will der neue US-Präsident in Zukunft besser klarkommen. Wie Wladimir Putin pflegt er die direkte und klare Ansage, auch wenn es seinem Gegenüber nicht passt.

Gute Nachrichten gab es in der vergangenen Woche für BB Biotech. Der US-Pharmariese Johnson & Johnson übernimmt für 30 Mrd. US-Dollar den Biotechkonzerns Actelion, den das Schweizer Beteiligungsunternehmen im Portfolio hält.

Das Geschrei ist vor allem in Deutschland groß: Auf 1,9% stieg die Inflationsrate in der Bundesrepublik im Januar. Und auch in der Eurozone verteuerten sich Verbraucherpreise um 1,8%. Damit erreicht die Inflation fast die von EZB-Chef Mario Draghi gesetzte Zielvorgabe von „unter, aber nahe 2%“. Kein Wunder, dass deutsche Politiker den Notenbankchef auffordern, zu tapern.

Die französischen Großbanken Crédit Agricole und Société Générale gründeten im Januar 2010 die gemeinsame Tochtergesellschaft Amundi für ihre Assetmanagement-Tätigkeiten. Der Börsengang im November 2015 war der größte IPO, den die Pariser Börse in den vergangenen zehn Jahren gesehen hatte. Amundi deckt die komplette Fondspalette für private sowie institutionelle Kunden ab und übersprang bei den Assets under Management (AuM) zum Halbjahr 2016 die Marke von 1 Billion Euro.

Im PLATOW Brief v. 6.1. haben wir eine Lanze gebrochen für Banken und Versorger. Die Aschenputtel von 2016 hätten gute Chancen, 2017 im oberen Drittel des DAX zu landen. Diese „Branchenrotation“ hat gezündet. Seit Jahresbeginn verzeichnen Deutsche Bank/Commerzbank einerseits und E.ON/RWE andererseits hohe Kursgewinne. Als ob sich die Akteure, die dahinter stecken, abgesprochen hätten, legte jeder der vier Einzeltitel eine Performance von ca. 10% hin, während der DAX gerade mal gut 3% schaffte. 

Es sind schwierige Zeiten, in denen sich Europa derzeit befindet. Die Folgen der Schuldenkrise sind längst nicht überwunden, die Briten werden die EU verlassen, dem bisher verlässlichen Partner USA ist seit Donald Trumps Wahl nicht mehr zu trauen und dann stehen in diesem Jahr auch noch Wahlen in wichtigen EU-Staaten an, bei denen populistische Parteien eine Vielzahl der Stimmen holen könnten.

Carsten Kengeter ist zweifellos der richtige Mann, um die Frankfurter Börse auch international nach vorn zu bringen. Als der vormalige UBS-Investmentbanker im Sommer 2015 antrat, wartete er sogleich mit einem Paukenschlag auf. Er kaufte für 725 Mio. Euro die Devisenplattform 360T, das bis heute teuerste deutsche Startup aus der Finanzbranche, und beendete bei der Deutsche Börse Group das von Vorgänger Reto Francioni geprägte Jahrzehnt des Stillstands.

Pharma-Werte hatten in dieser Woche keinen guten Stand (s. PB v. 13.1.). Auch die Aktie des Biotech-Unternehmens MorphoSys (49,33 Euro; DE0006632003) hat einiges abbekommen. Inzwischen aber konnte der Titel Verluste wieder aufholen. Hintergrund sind gute Neuigkeiten aus der Schweiz.

Gute Nachrichten von unserem Musterdepotwert Roche: Der Pharmakonzern ist der Zulassung seines Blasenkrebs-Medikaments Tecentriq einen Schritt näher gekommen.

Noch immer ist die Fusion der Deutschen Börse mit der London Stock Exchange (LSE) nicht in trockenen Tüchern. Und es verlangt wohl auch noch weitere Geduld. Denn die finale Entscheidung dürfte erst im Juni fallen. Der Grund: Die Brüsseler EU-Kommission wird die ihr eingeräumte Prüfungszeit maximal ausreizen.

Nach Jahren des Aufschwungs war 2016 ein verschenktes Jahr für Biotech-Unternehmen. Der Branchenindex Nasdaq Biotech verlor rund 20% an Wert. Auch die Schweizer Beteiligungsgesellschaft BB Biotech musste Kursverluste verkraften. Mit 4,3% waren diese jedoch deutlich geringer als die der Branche.

Zwischen dem Wahlsieg von Donald Trump und dem Weihnachtsfest haben die US-Börsen eine Hausse wie aus dem Bilderbuch hingelegt. Der Dow Jones stieg binnen sechs Wochen um knapp 1 400 Zähler und hätte am 20.12. um ein Haar die Schallmauer von 20 000 Punkten geknackt. Im Durchschnitt aller 30 Werte entsprach das einem Kursgewinn von sieben Prozent.

Was Amazon für die USA und für Europa ist, das ist für die Japaner Rakuten. Das Online-Kaufhaus hat sich in den vergangenen Jahren zu einem der weltgrößten Internet-Unternehmen entwickelt und ist nach eigenen Angaben die Nummer drei unter den Internethändlern. Dabei spielten Übernahmen eine ganz entscheidende Rolle. Beispiele hierfür sind der Einstieg in den USA über den Erwerb von buy.com, in Frankreich der Kauf von PriceMinister.com und in Großbritannien von play.com. Doch auch mit Akquisitionen, die nur indirekt Internetkäufe auslösen, machte Rakuten Schlagzeilen. So gehört seit 2014 der VoIP-Spezialist Viber zum Firmenimperium.

Eurokai betreibt aktuell elf Container-Terminals, stets zusammen mit regionalen Partnern. Auch nach neun Monaten konnte die Beteiligungsgesellschaft ihre Umschlagsmengen steigern (+0,7%), obwohl die globale Konjunkturentwicklung eher verhalten ausfiel. Erfreulich entwickelte sich das Geschäft in Italien (+3,7%) und in Deutschland (+2,6%). Rückschläge gab es hingegen an den Standorten Lissabon und Tanger, wofür temporäre Verlagerungen eines Großkunden in Portugal und Streiks in Marokko verantwortlich sind. Beim Ergebnis meldeten die Hamburger lediglich, dass es dank des Mengenwachstums und Kosteneinsparungen zu einer Verbesserung kam. Details blieb Eurokai leider schuldig.