Europäische Aktien

Es klingt wie ein todsicheres Geschäft, aber auch der führende britische Anbieter von Bestattungsdienstleistungen hat mit Widrigkeiten zu kämpfen. Dignity, seit 2004 an der Londoner Börse notiert, muss sich mit der längeren Lebenserwartung der Briten auseinandersetzen und viel Geld in den Online-Auftritt stecken, um das eigene Geschäft am Laufen zu halten. Vorstandschef Mike McCollum hofft auf mehr Regulierung, um v. a. drohende Billig-Konkurrenz vom Markt fernzuhalten. Doch der Wettbewerb wird härter und hat das Unternehmen aus Sutton Coldfield bei Birmingham in diesem Jahr schon dazu gezwungen, die Prognose für das langfristige EPS-Wachstum auf 8 von zuvor 10% zu stutzen.

Brexit, Donald Trump und ein hart umkämpfter Wahlmarathon in den Kernländern der Euro-Zone. Es waren schwere Einschläge, die Europa zuletzt erschüttert haben. Doch schneller als erwartet hat sich das Blatt gewendet. Beflügelt von einem überraschend starken Konjunktur-Aufschwung in der Euro-Zone und dem Wahlsieg des bekennenden Europäers Emmanuel Macron in Frankreich hat sich der alte Kontinent mit neuem Selbstbewusstsein zurückgemeldet.

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Varta strebt nun mit Vollgas aufs Börsenparkett, nachdem der erste Rückkehrversuch des Traditionsunternehmens im Vorjahr scheiterte. Kurzfristig verkürzte der Börsenaspirant die Zeichnungsfrist: Sie geht für Privatanleger nur noch bis Mittwoch (12 Uhr).

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Ordentliche Zahlen legte zu Wochenbeginn Kuehne+Nagel vor. Der Logistikdienstleister baute seine Nettoerlöse in den ersten neun Monaten des Jahres um 10,4% auf 13,5 Mrd. CHF aus. Das EBIT kletterte um 1% auf 685 Mio. Euro.

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Aus der Schlammschlacht um das Wiener Kanzleramt – SPÖ-nahe Kreise sollen u. a. mit gefälschten Facebook-Seiten den ÖVP-Spitzenkandidaten Sebastian Kurz verunglimpft haben – sind die Konservativen als stärkste Partei hervorgegangen. Noch sind die Briefwahlstimmen nicht ausgezählt und mehrere Optionen zum Regieren möglich. Doch die Börse an der Hofburg nimmt‘s wienerisch gelassen.

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Der Technologiekonzern Georg Fischer kommt mit seinen Expansionsplänen gut voran. Neben der operativen Ausrichtung auf wachstums- und höhermargige Bereiche stärkten die Schweizer ihre drei Aktivitäten jüngst mit einzelnen gezielten Akquisitionen.

Der turnusmäßige Ausblick des IWF (WEO) bringt in diesem Herbst gute Nachrichten. Das globale Wachstum beschleunigt sich noch etwas stärker, als im WEO vom Frühjahr noch angenommen wurde. Nach 3,2% Zuwachs im vergangenen Jahr sollen es nun 3,6% im laufenden und 3,7% im kommenden Jahr werden. Der April-Bericht ging in seiner Schätzung für 2017 und 2018 noch von 3,5 bzw. 3,6% aus.

„Für Börsenspekulationen ist der Februar einer der gefährlichsten Monate; die anderen sind Juli, Januar, September, April, November, Mai, März, Juni, Dezember, August und Oktober.“

Eine Legende ist zurück an der Börse. Zur Wochenmitte feierte der italienische Reifenkonzern Pirelli nach knapp zwei Jahren Abstinenz seine Rückkehr aufs Mailänder Börsenparkett. Von Feiern kann allerdings nur bedingt die Rede sein. Der Emissionspreis lag mit 6,50 Euro nur am unteren Ende der ursprünglichen Zeichnungsspanne von 6,30 bis 8,30 Euro. Zudem fiel die Aktie am ersten Handelstag zeitweise um bis zu 3,4%, konnte sich zum Ende ihres ersten Börsentages aber immerhin wieder fast an den Ausgabepreis heranarbeiten.

Dem Kurs der GlaxoSmithKline-Aktie (1 514 Britische Pence; GB0009252882) sind die Auswirkungen des schwachen Q2-Berichts samt der gesenkten Ergebnisprognose noch immer anzusehen. Immerhin 9% ging es mit Titel in wenigen Wochen  abwärts.

Der Finanzierungspartner vieler Mittelständler verbuchte auch im Q3 ein hohes Wachstumstempo. Damit generierte Grenke nach neun Monaten im Kernsegment Leasing insgesamt ein Umsatzplus von 22,7% auf 1,4 Mrd. Euro.

Die Aktie von RIB Software hat gestern das erste Mal über dem Hoch aus dem Sommer 2015 geschlossen und damit den Weg für weiter steigende Kurse frei gemacht.

Alt-Kanzler Gerhard Schröder wird bezüglich seines Verhältnisses zu Russland und dessen Präsidenten Wladimir Putin einiges unterstellt. Auch hatte er bei Timing und Auswahl seiner Mandate in Unternehmen des Landes keine glückliche Hand. Als Gastredner auf der Jahrestagung des Gesamtverbandes der deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) in Berlin konnte er jetzt einige Vorurteile, die ihm von konservativer Seite entgegengebracht werden, korrigieren und ein im Großen und Ganzen doch recht schlüssiges Konzept für den Umgang mit Osteuropa entwickeln, für das die Versicherungslobbyisten ihm sogar Beifall zollten.

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Es ist schon ein bisschen verrückt: Dem Fastfood-Riesen McDonald‘s rennen seit geraumer Zeit die Kunden weg. In den vergangenen fünf Jahren gingen etwa 500 Mio. Bestellungen weniger über die Theke. Dass es kriselt, ist auch an sinkenden Umsätzen erkennbar. Für 2017 rechnen wir mit gut 22,5 Mrd. US-Dollar, 8,3% weniger als 2016. Doch das „Goldene M“ bleibt eine Gelddruckmaschine: Nach den ersten sechs Monaten 2017 stieg das EBIT um fast 9% und knackte die Marke von 5 Mrd. Dollar.

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Nach der im Vorjahr erfolgten Akquisition von Italcementi hat HeidelbergCement seine Marktstellung in Italien weiter ausgebaut: Für rd. 315 Mio. Euro kaufte das Team um CEO Bernd Scheifele die deutlich kleinere Cementir Italia. Bis Anfang kommenden Jahres soll die Transaktion abgeschlossen sein.

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Der Schweizer Verkehrsdienstleister BVZ Holding vereint sieben Tochtergesellschaften verschiedener Ausrichtungen unter einem Dach. Im Mittelpunkt des Unternehmens, das 1999 aus der Eisenbahngesellschaft Brig-Visp-Zermatt hervorging und heute auf den Schweizer Alpenraum spezialisiert ist, steht der Bahnbetrieb. Einem breiteren Publikum dürfte BVZ durch die Matterhorn Gotthard Bahn sowie den beiden touristischen Marken Gornergrat Bahn und Glacier Express bekannt sein.

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Den Einstieg beim Dämmstoffspezialisten va-Q-tec hatten wir mit guten Perspektiven erstmals bei einem Kurs von 13,50 Euro risikobereiten Anlegern empfohlen (vgl. PB vom 28.11.16). Am 28.6. rieten wie erneut zum Kauf. Jedoch wurde in der allgemeinen Markschwäche im August unsere Absicherung von 17,20 Euro bei der Aktie (20,27 Euro; DE0006636681) kurzfristig unterschritten.

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Die Chancen sind groß, dass am 26.10.17 ein Ende findet, was am 25.8.12 begann. Im August vor fünf Jahren eröffnete EZB-Chef Mario Draghi mit seiner „Whatever it takes“-Rede die Ära der ultralockeren Geldpolitik in der Eurozone. 62 Monate später wird er auf der Oktober-Sitzung der Zentralbank aller Voraussicht nach eine Reduzierung des Anleihekaufprogramms ab Januar kommunizieren und damit deren Ende einläuten.

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Der Stahlhersteller Tenaris hat schwierige Zeiten hinter sich. 2015 sanken die Erlöse um fast ein Drittel, die EBITDA-Marge schrumpfte von 26 auf 18%. Im 1. Hj. 2016 fiel sie weiter auf 12,9%. Doch nun scheint es für den aus vielen Zusammenschlüssen und eigentlich aus Italien geführten Konzern wieder aufwärts zu gehen.

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Für Pernod Ricard, den zweitgrößten Spirituosenhersteller der Welt, stand das am 30.6. beendete Gj. 2016/17 ganz im Zeichen des Whiskeys. Die Marke „Jameson“ verzeichnete ein Verkaufswachstum von 15% – das schaffte kein anderes Produkt der Franzosen. Die Erlöse der „Mumm“-Mutter, die insbesondere im asiatischen Raum mit einem Umsatzwachstum von fast 40% ordentlich zulegte, stiegen um 4% auf 9 Mrd. Euro. Der operative Gewinn kletterte um 5% auf rd. 2,4 Mrd. Euro.

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