Europäische Aktien

Die Zulassung des Wirkstoffs Semaglutid in den USA Anfang Dezember hat das erfolgreiche Comeback-Jahr 2017 von Novo Nordisk abgerundet. Nun kann der globale Marktführer von Diabetes-Pharmazie sein neues Medikament Ozempic, das Patienten nur noch einmal wöchentlich spritzen müssen, auf dem in diesem Segment großen US-Markt vertreiben. Dank weiterer Zulassungs- und Studienerfolge konnte der dänische Insulinhersteller im vergangenen Jahr verlorenen Boden wieder gutmachen.

Als wir Ende November die Order für den Short-Trade auf ASML Holding aufgegeben haben, notierte die Aktie des Chipherstellers knapp unter 148 Euro und damit unter dem zwei Wochen zuvor markierten Zwischentief. Es hatte sich also ein kleiner Abwärtstrend etabliert, den wir auf dem Weg zu dem größeren Korrekturziel zwischen 126 und 143 Euro handeln wollten. Dann fiel die Aktie aber in einem Schwung bis auf 141,50 Euro, ohne das im Bereich von 151,50 Euro platzierte Abstauberlimit vorher zu erreichen.

Im Jahr 2009 eröffnete die Erlebnis Akademie (EAK) ihren ersten Baumwipfelpfad im Bayerischen Wald. Es folgten weitere in Deutschland und Osteuropa, die von mehr als 6,9 Mio. Besuchern erklommen wurden – allein gut 1,4 Mio. in den ersten neun Monaten 2017. In Österreich und Spanien seien weitere Pfade in Planung, so CFO Christoph Blaß auf der Münchner Kapitalmarkt Konferenz.

Dem DAX hat der Jahreswechsel nicht gutgetan. Am Dienstagnachmittag steht kurz vor Redaktionsschluss ein kleines Minus zu Buche. Das ist eher ungewöhnlich, denn historisch gesehen legt der deutsche Leitindex am ersten Handelstag eines Jahres zumeist zu. Anleger sollten daraus aber kein schlechtes Omen für das Gesamtjahr ableiten. Noch sind die Handelsumsätze einfach zu dünn, um eine Tagesschwankung zur Tendenz erklären zu können.

Für 4,8 Mrd. Euro übernimmt der französische Rüstungskonzern Thales den niederländischen Chiphersteller Gemalto. Der weitere Mitbewerber Atos, an dem auch Siemens beteiligt ist, verzichtete auf ein höheres Angebot.

Technologiekonzerne müssen häufig auf umwälzende Veränderungen in ihrer Branche reagieren. Die europäische Solarindustrie kann ein wehmütiges Lied davon singen, ebenso die Halbleiterbranche.

Die Marktführerschaft unter den deutschen Immobilienwerten baut Vonovia weiter aus: Die Bochumer werden für 5,2 Mrd. Euro den österreichischen Wettbewerber Buwog übernehmen. Dies ist schon der zweite Zukauf des laufenden Jahres in Österreich, nachdem sich das Team um CEO Rolf Buch im Frühjahr die Wiener Conwert geschnappt hatte.

Novemberzeit ist Eigenkapitalforum-Zeit. Seit jeher ist das dreitägige Forum für viele Kapitalmarktakteure der Höhepunkt des Konferenzjahres, ob sie nun in Frankfurt oder anderen Teilen Deutschlands tätig sind.

Bald ist es geschafft: Dann ist 2017 vorbei, welches bei der Credit Suisse (CS) als Jahr des Übergangs gilt. Doch der im Sommer 2015 als Hoffnungsträger angetretene Bankchef Tidjane Thiam bremst die Euphorie. Denn er sieht sein Haus erst nach 2018 am Ende der Restrukturierungsphase. Dafür verspricht der Top-Manager den Aktionären ab 2019 sprudelnde Gewinne. Zudem soll die Bank dann auch über genügend Kapital verfügen, um allen regulatorischen Ansprüchen und den entsprechenden Marktrisiken gewachsen zu sein. Thiam kündigte dabei bereits jetzt an, dass er in den Folgejahren stets die Hälfte der Gewinne an die Aktionäre weitergeben will – in Form einer Dividende oder über Aktienrückkäufe.

Das Biotechnologieunternehmen Medigene kommt bei seiner geplanten Umwandlung zum reinen Entwickler von Immuntherapien gegen Krebs weiter voran. Jetzt verkaufte das TecDAX-Unternehmen die US-Rechte am Warzenmittel Veregene an die Novartis-Tochter Fougera und erhöhte im Gefolge die Prognose. Beim Umsatz werden 2017 bis zu 11,5 Mio. Euro erwartet, der EBITDA-Verlust soll nur noch maximal 15 Mio. Euro und der Barmittelverbrauch höchstens 23 Mio. Euro betragen. Wir schätzen, dass der Veregene-Rechteverkauf etwa 2,5 Mio. Euro in die Kassen von Medigene spült.

Das auslaufende Jahr wird wohl als eines in Erinnerung bleiben, in dem sich Anleihen in fast allen Märkten relativ gut entwickelt haben. 2018 dürfte für Anleger erheblich herausfordernder werden. Niedrige Zinsrenditen und enge Spreads bedeuten ein geringeres Aufwärtspotenzial. Auf der anderen Seite bleibt die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in Europa oder den USA in den kommenden zwölf Monaten gering. Investoren sollten deshalb nach Ansicht der US-Fondsgesellschaft Alliance Bernstein (AB) folgende Faktoren berücksichtigen, die Anleiheinvestments beeinflussen könnten.

Keine großen Überraschungen brachten die Zahlen für das erste Halbjahr des Gj. 2017/18 (per 31.3.) bei Macquarie. Denn die größte australische Investmentbank legte die erwartet guten Werte vor. So stieg der Nettogewinn auf 1,25 Mrd. australische Dollar (AUD). Dies entspricht einem Plus von 19% gegenüber dem Vj.

Schon vor unserem geplanten Short-Engagement beim Nasdaq 100 haben wir bei ähnlicher Argumentation versucht, bei einem Einzeltitel aus der Tech-Branche auf kurzfristig fallende Notierungen zu spekulieren. Auch hier warten wir allerdings noch darauf, dass unser Abstauberlimit erreicht wird.

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Wenn es in der Zeit vor dem Internet um Profiteure des Weihnachtsgeschäfts ging, dann landeten Anleger schnell bei Werten wie Hussel (später Douglas), Horten, Karstadt oder Kaufhof. Davon ist nicht viel übrig geblieben.

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Während der Eurokrise kreierten angelsächsische Kommentatoren das Kunstwort PIGS (die Abkürzung für Portugal, Italien, Griechenland und Spanien ergibt das englische Wort für „Schweine““). Mit dem Begriff sollte die Sinnkrise rund um Europa und den Euro auf das Problem der ausufernden Verschuldung einiger Staaten reduziert werden. Spätestens die Wahl von Emmanuel Macron in Frankreich hat diese Krise in den Hintergrund gedrängt. Europa ist wieder en vogue, was sich seit April in Mittelzuflüssen gerade auch aus dem angelsächsischen Raum in europäische Assets niederschägt.

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Georg Hesse weiß, was er nicht kann: Abenteuer-Urlauber und Geschäftsreisende will der CEO von Holidaycheck gar nicht von seinem Angebot überzeugen. Er hat es auf Pauschaltouristen abgesehen (vgl. PB v. 9.8.). Das Problem: Zwei Drittel dieses Marktes seien in Mitteleuropa offline, also in der Hand von Reisebüros, sagt Hesse gegenüber PLATOW.

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Anfang November knallten bei Schloss Wachenheim die Korken: Die Aktie (21,43 Euro; DE0007229007) hatte bei 22,88 Euro ein historisches Hoch erreicht. Dies geschah im Vorfeld der Q1-Zahlen des Geschäftsjahrs 2017/18 (per 30.6.). Diese waren gut: So stieg der Flaschenabsatz um 1,7% auf 52,8 Mio. Stück bei einem Umsatzplus von 6,3% auf 74,4 Mio. Euro.

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Die Ratingagentur Moody´s hat das seit 2004 bei „Baa3“ stehende Rating Indiens auf „Baa2“ heraufgesetzt und gleichzeitig den Ausblick auf „positiv“ gesetzt. Indien wird damit auf der gleichen Stufe wie etwa Italien gesehen, wobei die Wahrscheinlichkeit weiterer Verbesserungen für Indien noch etwas größer sein dürfte. Die Bonitätsexperten begründen ihren Schritt mit den Reformen der Regierung von Präsident Narendra Modi, der eine wichtige Steuerreform und durch einen Bargeldtausch – über 80% des umlaufenden Bargelds wurden über Nacht für ungültig erklärt und mussten getauscht werden – für viel Bewegung und Unruhe gesorgt hat.

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Aktionäre von Frosta erleben derzeit einen heißen Herbst: Im Oktober erreichte die Aktie (78,00 Euro; DE0006069008) nach einer knapp zehnmonatigen Rally (+56%) bei 90,89 Euro ihr Allzeithoch. Nur wenige Wochen später krachte sie um 16% nach unten. Fundamentale Gründe für den Absturz?

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Bereits 1 000 v. Chr. angebaut und von den Mayas und Atzteken geschätzt, kam das „braune Gold“ Kakao durch die Eroberung Amerikas im 16. Jahrhundert durch Spanier nach Europa. Für Schokoladenartikel und Pralinen läuft nun das Geschäft mitten in der Vorweihnachtszeit auf Hochtouren. Produziert wurden Schoko-Weihnachtsmann und Adventskalender aber schon vor Wochen. Innerhalb eines Jahres verzehrt jeder Deutsche im Schnitt knapp 10 Kilo Schokolade, womit der Pro-Kopf-Verbrauch im Inland neben der Schweiz und Großbritannien die weltweite Spitze bildet. Wie steht es um die Konfiserien und Lieferanten aktuell?

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