Europäische Aktien

Die Ursprünge des Modekonzerns Burberry gehen auf das Jahr 1856 zurück. Jedoch erst die Erfindung eines speziellen atmungsaktiven, wetterfesten und stapazierfähigen Gewebes für Mäntel, Jacken und Hosen führte auf die Erfolgsspur.

Das Wirtschaftsumfeld in Europa ist so gut wie lange nicht mehr, und als Exportweltmeister profitiert Deutschland besonders davon. Aber auch die Entwicklungen in anderen Teilen des Währungsraums bestätigen das rosige Bild.

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Eine peinliche Panne begleitete am Dienstag den Börsengang von Spotify in New York: Die Nyse hisste für den weltweit größten Musikstreaming-Anbieter aus Schweden versehentlich die Schweizer Flagge. Es habe sich um eine Anspielung auf die neutrale Haltung im Prozess der Preisfindung gehandelt, kommentierte das Management den Fauxpas mit einem Augenzwinkern. Denn es verzichtete auf das sonst übliche IPO-Brimborium und wählte den Weg einer Direktplatzierung. Die Aktien wurden im Vorfeld also nicht bei potenziellen Investoren angeboten, es gab keine Zeichnungsfrist und auch keinen Ausgabepreis. Ein durchaus riskanter Weg. Doch so sparte das Unternehmen Gebühren in Mio.-Höhe für Beraterbanken, das IPO kostete nur 35 Mio. bis 40 Mio. Euro.

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Ein gutes Q1-Neugeschäft präsentierte Antje Leminsky, die seit Anfang März den Vorstandsvorsitz bei Grenke inne hat. Die Summe der Anschaffungskosten neu erworbener Leasinggegenstände kletterte um stolze 23,3% auf 549,2 Mio. Euro. Auch der Bereich des Ankaufs von Forderungen wuchs mit 19,6% auf 116,8 Mio. Euro deutlich. Bisher konzentrierte sich dieses „Factoring“ auf Deutschland und die Schweiz, wobei der Mittelstandsfinanzierer mit Italien und Portugal bereits weitere Märkte ins Visier genommen hat.

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Unsere Anfang März eröffnete Long-Spekulation auf die Aktie von Unilever entwickelt sich bislang sehr erfreulich.

Das Biotech-Unternehmen Evotec ist 2017 stärker gewachsen als erwartet und geht mit ehrgeizigen Zielen ins laufende Jahr. Die Hamburger steigerten den Umsatz um 57% auf 257,6 Mio. Euro, beim bereinigten EBITDA legten sie mit +60% auf 58 Mio. Euro noch etwas stärker zu. Für 2018 erwartet das TecDAX-Unternehmen ein Umsatzwachstum von „mehr als“ 30% und einen EBITDA-Anstieg von „etwa“ 30%. Wie uns CEO Werner Lanthaler erläuterte, bleibt Evotec beim Ergebnisziel wegen unklaren Meilensteinzahlungen konservativ.

Wer die Entwicklung am deutschen Aktienmarkt seit Ende Januar aufmerksam verfolgt, muss trotz der Erholung am Dienstag (27.3.) zu dem Schluss kommen, dass die Börse derzeit das Korrekturpotenzial austesten will. Anleger springen bereitwillig auf jeden gen Süden orientierten Zug auf: Ende Januar aus Angst vor steigenden Zinsen in den USA, danach wegen politischer Sorgen über Sanktionen gegen Russland und den Ausgang der Wahlen in Italien sowie zuletzt wegen des drohenden (Stahl-)Handelskriegs zwischen den USA und wahlweise Europa oder China.

Als nach 30 Minuten mit 32,55 Euro der erste Kurs des Börsenneulings DWS feststand, brandete erleichterter Applaus auf dem Parkett der Deutschen Börse auf. Obwohl der DAX nach Verlusten am Vortag auch am Freitag rd. 1% schwächer eröffnete, konnten sich Anleger beim Vermögensverwalter der Deutschen Bank über moderate Zeichnungsgewinne von 1,5% freuen. Im Tagesverlauf rutschte der Kurs zeitweise unter den Ausgabepreis, wurde aber immer wieder darüber stabilisiert.

In der DAX-Familie sind auch mit den jüngsten März-Anpassungen Anbieter von Gewerbeflächen und privatem Wohnraum auf dem Vormarsch. Acht der 100 Gesellschaften des HDAX stammen bereits aus dieser Branche, die in der aktuell unruhigen Börsenphase zu den Gewinnern zählt. Noch im vergangenen Jahr zeigte der europäische Stoxx Real Estate mit +7,2% eine ähnliche Performance wie der branchenübergreifende Stoxx 600 (+7,7%).

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Das regulatorische Umfeld bleibt für den Schweizer Arzneimitteldistributor Zur Rose steinig. Beim letzten Disput konnte das Unternehmen, das mit den Marken „Zur Rose“ und „DocMorris“ Europas führende Online-Apotheke ist, einen Erfolg verzeichnen. Nach einer Klage von DocMorris entschied der Europäische Gerichtshof (EuGH), dass ausländische Apotheken nun verschreibungspflichtige Medikamente mit Rabatt nach Deutschland verschicken dürfen. Was deutschen Apothekern schwer im Magen lag, feierten die Schweizer im Folgejahr ausgiebig mit einem IPO. Durch den Börsengang bekam das Unternehmen frisches Kapital, um die Wachstumsstrategie in Deutschland, wo rd. 50% der Umsätze erzielt werden, umzusetzen.

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Der Börsengang der DWS läuft nach unseren Informationen ordentlich. Am ersten Tag der Zeichnungsfrist für den Vermögensverwalter der Deutschen Bank war das Orderbuch nach nur sechs Stunden einmal vollständig gezeichnet. Es habe sich ein reges Interesse über die komplette Preisspanne ergeben, erfahren wir. Bis zum 21.3. können Privatanleger Aktien der DWS (32,40 Euro im Handel per Erscheinen; DE000DWS1007) zeichnen, institutionelle Anleger haben sogar noch einen Tag länger Zeit. Der Platzierungspreis wird am 22.3. festgelegt, die Handelsaufnahme ist für den 23.3. vorgesehen.

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Österreichs größter Versorger Verbund lebt vom Wasser. Fließt im Inn und ihren Nebenflüssen genug von dem kühlen Nass, dann verdient auch der auf Hydrokraft spezialisierte ATX-Wert verlässlich Geld. Weil 2017 lange Zeit eher ein niedriger Wasserstand herrschte, waren die Erwartungen an die Wiener daher eher gering. Anfang Januar schraubte Verbund dann aber die Ergebnisprognose nach oben, weil die Wasserkraftwerke des Konzerns im Q4 besser ausgelastet waren.

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Der Biotechniker Morphosys befindet sich mitten im Umbau: Konzernchef Simon Moroney will weg vom Forschungsdienstleister, der am Ende nur kleine Tantiemen erhält, und hin zum „vollintegrierten kommerziellen biopharmazeutischen Unternehmen.“ Das kostet Umsatz, denn Partnerschaften etwa mit Novartis (2017: Umsatz von 37 Mio. Euro) wurden im November 2017 beendet und der Ausbau eigener Forschungs- und Vertriebsaktivitäten ist teuer. Entsprechend stand 2017 bei Erlösen von 66,8 Mio. Euro ein hoher EBIT-Verlust von 67,6 Mio. Euro in den Büchern der Planegger.

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Vom aktuell guten Umfeld für Börsengänge wollen v. a. die „großen Brocken““ profitieren. Die jüngste Marktkorrektur hat aber auf die Euphorie-Bremse getreten und sorgt dafür, dass die Börsen-Neulinge wohl angemessen gepreist daherkommen. Wir werfen heute einen Blick auf die Siemens-Tochter Healthineers und den Deutsche Bank-Ableger DWS.

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Operativ ist bet-at-home.com nicht zu stoppen. Auch nicht durch Maßnahmen zur Ausgrenzung von ausländischen Wett- und Gaminganbietern in Polen. Der dortige Geschäftsausfall habe durch sehr starkes Wachstum in Deutschland und der Schweiz kompensiert werden können, so CEO Michael Quatember gegenüber PLATOW.

Wolfgang Eder hat bei der österreichischen Voestalpine bewegte Jahre hinter sich. Nachdem er das aus der Fusion von Voest und Österreichische Alpine entstandene Unternehmen komplett neu aufstellte, führt er den seit 1995 börsennotierten Spezialisten für hochwertigen Stahl seit 2004 als CEO.

Die Volatilität ist zurück! Was sich Ende Januar bereits angedeutet hatte, manifestierte sich Anfang Februar in einem schnellen Kurssturz. Der DAX rauschte binnen weniger Tage über 1.000 Punkte in die Tiefe, den anderen deutschen Auswahlindizes erging es kaum besser. Manchen renditeverwöhnten Anlegern wurde schlagartig bewusst, dass Kursschwankungen an der Börse dazugehören wie die Luft zum Atmen. Der Volatilitätsindex VDAX-New, der zuvor auf den niedrigsten Stand seit 20 Jahren abgetaucht war, schoss auf lange nicht mehr gesehene Niveaus. En passant verendeten viele vermeintlich smarte Vola-Produkte, deren Anleger über Nacht Verluste von 95% und mehr erlitten. 

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Bei Online-Kunden wird Zalando mit stetig neuen Marken – auch von Wettbewerbern wie H&M und Inditex – sowie dem Ausbau des Partnerprogrammes immer beliebter. Die aktive Kundenzahl kletterte von 19,9 Mio. auf 23,1 Mio. Hohe Investitionen in Logistikzentren rentieren sich, da dadurch mögliche neue Lieferkonzepte beim Kunden gut ankommen.

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Bulgarien schickt sich an, noch in diesem Jahr den nächsten Schritt in Richtung Mitgliedschaft in der Eurozone zu machen. Das ärmste Land der EU erfüllt schon seit Jahren die Kriterien, die für den Beitritt in den europäischen Wechselkursmechanismus maßgeblich sind. Von dort wäre es dann nur noch ein vergleichsweise kleiner Schritt zur Einführung des Euro in Sofia.

Vor über drei Jahren, am 10.2.15, nahmen wir Roche in unser Musterdepot auf. Über weite Strecken lieferte der Schweizer Pharma-Riese positive Performance-Beiträge, auch wenn die Aktie (222,35 CHF; CH0012032048) an ihren Höchststand vom August 2015 bei 283,90 CHF in der Folge nicht mehr herankam. Seit 2016 zeigt der Trend auch wegen der negativen Wechselkursentwicklung abwärts.