Europäische Aktien

Operativ ist bet-at-home.com nicht zu stoppen. Auch nicht durch Maßnahmen zur Ausgrenzung von ausländischen Wett- und Gaminganbietern in Polen. Der dortige Geschäftsausfall habe durch sehr starkes Wachstum in Deutschland und der Schweiz kompensiert werden können, so CEO Michael Quatember gegenüber PLATOW.

Wolfgang Eder hat bei der österreichischen Voestalpine bewegte Jahre hinter sich. Nachdem er das aus der Fusion von Voest und Österreichische Alpine entstandene Unternehmen komplett neu aufstellte, führt er den seit 1995 börsennotierten Spezialisten für hochwertigen Stahl seit 2004 als CEO.

Die Volatilität ist zurück! Was sich Ende Januar bereits angedeutet hatte, manifestierte sich Anfang Februar in einem schnellen Kurssturz. Der DAX rauschte binnen weniger Tage über 1.000 Punkte in die Tiefe, den anderen deutschen Auswahlindizes erging es kaum besser. Manchen renditeverwöhnten Anlegern wurde schlagartig bewusst, dass Kursschwankungen an der Börse dazugehören wie die Luft zum Atmen. Der Volatilitätsindex VDAX-New, der zuvor auf den niedrigsten Stand seit 20 Jahren abgetaucht war, schoss auf lange nicht mehr gesehene Niveaus. En passant verendeten viele vermeintlich smarte Vola-Produkte, deren Anleger über Nacht Verluste von 95% und mehr erlitten. 

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Bei Online-Kunden wird Zalando mit stetig neuen Marken – auch von Wettbewerbern wie H&M und Inditex – sowie dem Ausbau des Partnerprogrammes immer beliebter. Die aktive Kundenzahl kletterte von 19,9 Mio. auf 23,1 Mio. Hohe Investitionen in Logistikzentren rentieren sich, da dadurch mögliche neue Lieferkonzepte beim Kunden gut ankommen.

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Bulgarien schickt sich an, noch in diesem Jahr den nächsten Schritt in Richtung Mitgliedschaft in der Eurozone zu machen. Das ärmste Land der EU erfüllt schon seit Jahren die Kriterien, die für den Beitritt in den europäischen Wechselkursmechanismus maßgeblich sind. Von dort wäre es dann nur noch ein vergleichsweise kleiner Schritt zur Einführung des Euro in Sofia.

Vor über drei Jahren, am 10.2.15, nahmen wir Roche in unser Musterdepot auf. Über weite Strecken lieferte der Schweizer Pharma-Riese positive Performance-Beiträge, auch wenn die Aktie (222,35 CHF; CH0012032048) an ihren Höchststand vom August 2015 bei 283,90 CHF in der Folge nicht mehr herankam. Seit 2016 zeigt der Trend auch wegen der negativen Wechselkursentwicklung abwärts.

Zum Ende der närrischen Jahreszeit häuften sich Meldungen, die für Aktionäre europäischer Titel gar nicht so lustig waren:

Seit Jahren jagt Teva als Weltmarktführer für Nachahmerpräparate (Generika) Pharmariesen wie Pfizer, Sanofi und Merck hohe Gewinnbeiträge ab. Mit günstiger Alternativarznei verdrängen die Israelis die Platzhirsche nach dem Auslaufen des Patenschutzes einzelner Medikamente. Seit rd. zwei Jahren holt den Konzern jedoch diese Strategie ein: Denn die eigenen patentgeschützten und margenstarken Kassenschlager geraten in die Generika-Falle. Zusätzlich herrscht ein hoher Preisdruck im wichtigen US-Markt.

Am Montag startete Vonovia das bereits am 18.12.17 angekündigte Übernahmeangebot für die österreichische Buwog. Bis zum 12.3. um 17:00 Uhr können deren Aktionäre die Barofferte über 29,05 Euro je Aktie annehmen. Vorstand und Aufsichtsrat der Österreicher raten zur Annahme der 5,2 Mrd. Euro schweren Offerte. Die Mindestannahmeschwelle liegt bei 50%.

Bereits zum 31. Mal in Folge erhöht unser Musterdepotwert Roche seine Dividende. Konkret plant die Verwaltung um CEO Severin Schwan, den Anlegern je Inhaberaktie 8,30 CHF auszuschütten.

Mit Gasfedern und Dämpfern war der Weltmarktführer Stabilus auch im vergangenen Geschäftsjahr (per 30.9.) sehr erfolgreich. Denn der SDAX-Konzern steigerte den Umsatz um 23,4% auf 910 Mio. Euro und verbesserte das bereinigte EBIT um satte 40,8% auf 137,6 Mio. Euro. Beachtlich finden wir einerseits das hohe organische Erlöswachstum von mehr als 11% und andererseits die für einen Automobilzulieferer sehr gute bereinigte EBIT-Marge von nun 15,1%.

Der Chiplieferant STMicroelectronics hat eine lange Dürrephase hinter sich. Die vorgelegten Zahlen zeigen, dass 2017 das beste Jahr seit 2010 für den Halbleiterspezialisten war. Im Q4 stieg der Umsatz um ein Drittel auf 2,47 Mrd. US-Dollar, während der operative Gewinn mit 308 Mio. Dollar fast verdreifacht wurde. Gut liefen v. a. das Autosegment und die Industrie, wohingegen das Geschäft mit Chips für Smartphones etwas schwächer ausfiel – mit Apple erwirtschaftet STM geschätzt ca. 7% seines Umsatzes, daher machte sich ein schwächeres iPhone X-Geschäft bemerkbar.

Im vergangenen Sommer berichteten wir erstmals über Softline. Martin Schaletzki, seit 2014 alleiniger Vorstand, hatte den bereits 1983 gegründeten Software-Pionier nach ergebnisschwachen Jahren wieder in die Gewinnzone gebracht (vgl. PB v. 11.8.17). Allein von Januar bis Anfang August 2017 schoss die Aktie (9,00 Euro; DE000A2DAN10) um fast 130% von unter 6,00 auf über 13,00 Euro hoch. Operativ blieb Softline auch im weiteren Jahresverlauf auf Kurs.

Die Eurokrise scheint lange her zu sein. Damals wurde die Pleite einzelner europäischer Staaten und der Zusammenbruch von Banken bzw. des Finanzsystems nur durch das gemeinsame Handeln und die Gründung neuer Rettungsinstanzen verhindert. Es war, wie es Bundesbankpräsident Jens Weidmann nannte, jedoch keine Krise des Euro, sondern eine Staatsschuldenkrise einzelner Länder. Hat sich die Situation seither verbessert, wie es die jetzt erteilte bessere Kreditnote der Ratingagentur S&P für Griechenland vermuten lässt?

Der Dauerstreit zwischen Infosys-CEO Vishal Sikka und Unternehmensmitgründer Narayana Murty und der daraus resultierende Abgang des Top-Managers Sikka hat der Infosys-Aktie (15,00 Euro; 919668; US4567881085) ordentlich Performance gekostet (s. PEM v. 16.11.17). Nun scheint der Wind zu drehen. Um mehr als 20% ging es in den vergangenen 3 Monaten nach oben. Die Aktie notiert auf dem höchsten Stand seit Ende 2016. Der Grund: Infosys hat endlich einen neuen CEO gefunden. Seit dem 2. Januar leitet Salil S. Parekh die Geschicke des Unternehmens.

Die Aktie des Halbleiterherstellers Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) hat einen Traumstart hingelegt (46,38 US-Dollar; 909800; US8740391003). Fast 17% ging es in den ersten Handelswochen 2018 nach oben. Derzeit kostet TSMC an der NYSE 46,38 Dollar – ein Rekord. Die Erfolgsgeschichte kommt nicht von ungefähr: Die Geschäfte in Taiwan laufen blendend.

Anhänger des chinesischen Online-Händlers Alibaba werden offenbar etwas unruhig. Es kommt so langsam der Verdacht auf, dass der Aktienkurs (158,00 Euro; A117ME; US01609W1027) die seit Anfang 2016 anhaltende Aufwärtsbewegung (+170% Performance) verlassen und in eine Seitwärtsbewegung übergehen könnte.

Enttäuschung bei Ceconomy. Der Elektronikhändler (Media Markt, Saturn) meldete, dass das Weihnachtsquartal des Geschäftsjahres 2017/18 (per 30.9.) einen EBIT-Rückgang um 16% auf rd. 260 Mio. Euro brachte. Schuld daran waren hohe Rabatte um den „Black Friday“ in November. Im Gegensatz zum Weihnachtsgeschäft ist diese Verkaufsaktion sehr wettbewerbsintensiv.

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Der Vectron-Aktie gelang im Bereich von 20,00 Euro die Bodenbildung. Unser Neueinstieg im Herbst (vgl. PB v. 23.10.17) kam daher zum richtigen Zeitpunkt: PLATOW-Leser liegen bereits 30% im Plus. Das Papier (26,80 Euro; DE000A0KEXC7) profitierte von guten Präsentationen auf Kapitalmarkt-Konferenzen.

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Im vergangenen Jahr präsentierte sich die Industrie für Luxuskonsumgüter nach einer Durststrecke wieder von ihrer goldenen Seite.

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